El Blog de Corzo

Movimiento Cicloideo

2008-06-30T23:08:00.007+02:00

El 29 de enero de 1697 Newton recibía una carta procedente de Basilea que contenía dos problemas. Aunque también había sido enviada, además de a Newton, a otros cuantos matemáticos del continente, uno de sus principales objetivos era medir la destreza del genio inglés en el uso del recientemente desarrollado cálculo diferencial.
El remitente de la misiva era Bernoulli, aunque Leibniz, que mantenía con Newton varias disputas, también había influido en su envío.
La carta llego a manos de Newton a las 6 de la tarde y a las cuatro de la mañana ya había resuelto ambos problemas. A la mañana siguiente Newton envió las soluciónes al presidente de la Royal Society. Las soluciones fueron publicadas de forma anónima en el número de febrero de 1697 de Philosophical Transactions. Newton resolvió en unas horas lo que a muchos matemáticos de la época le hubiese costado toda una vida. Varignon, L´Hôpital o David Gregory que también habían recibido los problemas fueron incapaces de resolverlos.

Pese al anonimato con que se publicaron las soluciones, por la elegancia de las mismas Bernoulli reconoció de inmediato a su autor y al leer el artículo en Philosophical Transactions exclamo : "Ex ungue leonis" ( "De las garras del león")

El primero de los problemas propuestos por Johann Bernoulli a Newton es el denominado problema de la braquistócrona. Consiste en determinar la curva a través de la que, el tiempo que tarde un objeto en caer de un punto a otro sea mínimo.
Esta curva resulto ser un arco de cicloide. La cicloide es la curva que describe un punto de una circunferencia que rueda sobre una recta sin deslizar como se ve en la figura :

¿Con qué trayectoria debería oscilar un péndulo de tal manera que su período (tiempo que tarda en dar una oscilación) fuese siempre el mismo independientemente de la amplitud de la oscilación. Esta curva denominada isócrona fue descubierta por Christian Huygens(1629-1685) en 1673 y resulto ser también una cicloide.
Un péndulo que se mueva como el de la figura entre dos cicloides, es isócrono y describe a su vez una cicloide:

La Cicloide es además tautócrona. Esta curiosa propiedad descubierta también por Huygens consiste en lo siguiente : despreciando el rozamiento, si invertimos una cicloide y dejamos caer un objeto por la misma, por ejemplo una canica, llegará a la parte mas baja de la curva en un tiempo que no depende del punto de partida.

Al hilo del movimiento tautócrono es donde uno empieza a darle vueltas a una idea, el ciclo es bajista y en cierto sentido es quien impone una trayectoria, supongamos que esa trayectoria puede describirse como de aproximación a cicloide por lo que el objetivo de caida estaría predefinido.

La cicloide se genera mediante una circunferencia que tiene como centro el origen, en este caso si a es el radio de tal circunferencia se tiene que la ecuación que describe la cicloide mediante el uso de una ecuación en forma paramétrica el conjunto de puntos (x, y) definidos como:

x=a*(t-sent)
y=a*(1-cost)

Donde t es un parámetro real. La cicloide tiene una frecuencia de 2π y tiene una altura de 2a.
Recordemos que la curva la define un elemento circular que gira rotando sin deslizar, y desde luego poner restricciones a un comportamiento de un subyacente es una falsedad, pero desde luego el tiempo cumple esa restricción. Esto nos permitiría invertir marcándonos un objetivo correspondiente con el radio de la circunferencia.

Hasta aquí sencillo, todo teórico, un comportamiento cicloideo correspondería con um movimiento lateral perfecto, que se vería adulterado por el cambio de radio de la circunferencia asociada a la tendencia general del subyacente. Lo difícil sería ahora disponer de la trayectoria y podríamos saber sin riesgo los máximos y mínimos que nos ofrecería esa trayectoria (recordemos correspondiente a una forma geométrica capaz de rodar sin deslizar ; deberíamos de acudir a la física y al cálculo integral.

No obstante se nos abriría la posibilidad de ganar dinero, si fuesemos capaces de establecer el radio del movimiento en el que no encontraramos en cada momento sabiendo el objetivo de subida o caida que vendría determinado por la cicloide , ¿que es lo que deberiamos hacer?

Creo que una estrategia de Cuna Vendida : Venta de una opción Put, con un precio de ejercicio x1, y vendemos una call con precio ejercicio de ejercicio x2.

La estrategia de la cuna vendida implica que esperaríamos un mercado con unas oscilaciones dentro de un rango de precios 2a del subyacente marcado por los strikes.

Debido a que a esta estrategia le afecta mucho el paso del tiempo nos interesará que se produzca movimiento dentro del rango (que sería conocido) y además que la intensidad de este movimiento se vaya reduciendo y así aumentaremos los beneficios rápidamente llegando a cobrar la totalidad de las dos primas (imposible)

Después de estas divagaciones, creo que lo verdaderamente importante es que nos quedemos con la idea del significado inicial de la tautocronía y lo apliquemos no al tiempo ,sino a la valoración de los activos cotizados aún a riesgo de caer en sofísma, id est, que aunque no lo parezca el objetivo de bajada es absolutamente independiente del punto del que vengamos, así que nadie siga pensando que una acción esta barata porque venga de tantos x euros, si la bolsa sigue bajando bajará todo al mismo tiempo. Para que nadie se olvide, pongo de nuevo las dos pelotitas. Hablando de pelotitas, que maravilla el juego de la selección…como manejan la cicloide esos muchachos.

Todo al carajo...la clave del éxito

2008-06-06T12:45:00.006+02:00

Hoy me desvío de la temática del blog, se supone que hasta Octubre no vamos a volver a invertir en bolsa, salvo que acometamos operaciones especulativas y puntuales; así pues como me decía un amigo hoy..."pues si tienes un blog de bolsa y dices que no vas a invertir en bolsa, ya me dices de que vas a hablar hasta Octubre", gracias a Dios no tengo unos accionistas a los que contentar ni objetivos que cumplir y esa es la grandeza y la única ventaja competitiva del inversor particular como ya decía en cierta ocasion José María Vallejo

El camino a cualquier tipo de éxito siempre pasa por el error. Esto puede parecer contradictorio y sin embargo es una verdad que normalmente ignoramos, muchas veces por prejuicios sociales. Especialmente en el mundo de la empresa, para tener éxito en una iniciativa, con frecuencia ha sido necesario que se haya fracasado en intentos anteriores. ¡No importa! Era necesario que nos equivocáramos para poder aprender de nuestros errores.
José Manuel Peláez, Director de CREARA

Aqui os dejo un video de "Redes" relacionado con la temática

El secreto para el triunfo en la empresa se resume en tres palabras globles Conocimientos , Liderazgo y Gestión de equipos y esas son las capacidades que debe tener un empresario si quiere triunfar...

Conocimientos

Tecnología
Estrategia
Marketing
Finanzas
Operaciones
etc.
Habilidades

Gestión de Equipos
Negociación
Comunicación
Creatividad
etc.
Actitudes

Liderazgo
Tolerancia al riesgo
Compromiso
Responsabilidad
Adaptación
Cooperación

Os recuerdo el primer argumento del post:

El camino a cualquier tipo de éxito siempre pasa por el error y de mis errores ya hable hace poco...cualquier día me zafo de mis temores como inversor y os hablo de mis "humildes" éxitos.

Lo bueno si breve...

2008-06-04T20:51:00.005+02:00

Señores bolsistas:

Como dijo el sargento a los soldados: «Mañana, los que estén interesados en donar sangre, que vayan al campo de tiro».

Por ahora los datos macro siguen siendo poco alagüeños, todos estámos pendientes de que pasa con Lehman y para colmo hoy bajadas en USA por el aviso de Moody´s que tortura a las monolines Ambac y MBIA, por ahora al purgatorio de la revisión, para posterior rebaja de rating y posible crucifixión

¿De veras que vas a dejar que te disparen?

Hilbert y el invitado

2008-06-04T00:47:00.002+02:00

El matemático alemán David Hilbert(1862-1943) recibió un día en su casa a un profesor recién llegado a la universidad de Gotinga. Después de presentarse, el joven profesor se quitó el sombrero y se sentó. Al cabo de unos minutos de conversación, Hilbert, distraído probablemente con algún problema matemático, decidió que la visita ya había durado lo suficiente, poniéndose el sombrero de su invitado, se despidió cortésmente y se fue.

¿Qué cara debió quedarle al visitante?
Hilbert podría haberse quedado horas y meses aguantando el tostón, pero puso cartas en el asunto y en cierto sentido vendió sus acciones de un mercado lateral bajista, había poco que ganar, mucho que perder, parece tan fácil y tan evidente que solo queda hablar de la teoría de la opinión contraria ( que si lo piensas no tiene sentido ninguno).

Por cierto, Hilbert dijo que había sido un despiste, claro.

Me enamoré de Hema

2008-06-03T01:37:00.003+02:00

HEMA es una empresa fundada en 1926 y dedicada al retail, opera en Holanda , Bélgica , Luxemburgo y Alemania, se distingue por vender sus propios productos, siempre intentando sorprender a sus clientes, yo no soy su cliente pero no dudo que si llegan a España ire a vistarles, sus tiendas tienen que ser divertidas.

HEMA dice que sus " products are typically convenient, practical and attractive and of good quality" algo pretencioso si que suena.

Algunos datos adicionales de por donde van los tiros decir que cuenta con 9000 empleados de los que solo el 20% son hombres y la media de edad es de 35 años. En resumen una empresa moderna y con ganas.

Supongo que pensareis, pero ¿cual es la razón de que Corzo meta esta empresa en el blog? pues la razón es su web, hace años que no me sorprendía tanto una web, simplemte es original. Aquí dejo el link, aguarden unos segundos hasta que cargue la página

Estoy seguro de que si mantienen la originalidad y la frescura que les ha convertido en un referente llegarán mucho mas lejos.

Encriptando la información, ¿Privilegiada?, claro!

2008-05-28T20:39:00.005+02:00

La finalidad de la criptografía es, en primer lugar, garantizar el secreto en la comunicación entre dos entidades (personas, organizaciones, etc.) y, en segundo lugar, asegurar que la información que se envía es auténtica en un doble sentido: que el remitente sea realmente quien dice ser y que el contenido del mensaje enviado, habitualmente denominado criptograma, no haya sido modificado en su tránsito..

Otro método utilizado para ocultar el contenido de un mensaje es ocultar el propio mensaje en un canal de información, pero en puridad, esta técnica no se considera criptografía, sino esteganografía. Por ejemplo, mediante la esteganografía se puede ocultar un mensaje en un canal de sonido, una imagen o incluso en reparto de los espacios en blanco usados para justificar un texto o también en el propio texto. La esteganografía no tiene porqué ser un método alternativo a la criptografía, siendo común que ambos métodos se utilicen de forma simultánea para dificultar aún más la labor del criptoanalista.

Las dos técnicas más sencillas de cifrado, en la criptografía clásica, son la sustitución (que supone el cambio de significado de los elementos básicos del mensaje -las letras, los dígitos o los símbolos-) y la trasposición (que supone una reordenación de los mismos); la gran mayoría de las cifras clásicas son combinaciones de estas dos operaciones básicas.

Que bien explica las cosas la wikipedia, y yo que pensaba que mi enciclopedia de Plaza & Janes era lo máximo.

Después de esa introducción sobre la encriptación os diré que llevo pensando varios dias en como la información privilegiada vuela por los despachos, por de pronto para tu tranquilidad que sepas que únicamente en estos "pocos" aspéctos puede manejarse información privilegiada sobre una compañía:

- actividad comercial de la sociedad;
- cambios en el control y contratos de dominio;
- cambios en la dirección y en los órganos de supervisión;
- cambios de auditores o cualquier otra información relacionada con la actividad de los auditores;
- operaciones relacionadas con el capital social o la emisión de obligaciones o warrants;
- decisiones de aumento o disminución del capital;
- fusiones, desdoblamientos (splits) y cesiones de activos (spin-off);
- adquisición o transmisión de participaciones u otros activos o ramas de actividad;
- reestructuraciones o reorganizaciones que tengan un efecto en el balance,
la posición financiera, la cuenta de pérdidas y ganancias del emisor;
- decisiones relativas a programas de recompra de acciones u operaciones en otros instrumentos financieros admitidos a negociación;
- cambios en los derechos de las acciones del emisor;
- solicitudes de quiebra o emisión de órdenes para procedimiento de quiebra;
- litigios significativos;
- revocación o cancelación de líneas de crédito por uno o más bancos;
- disolución o verificación de una causa de disolución;
- cambios relevantes en el valor de los activos;
- insolvencia de los deudores relevantes;
- reducción del valor de los bienes inmuebles;
- destrucción física de bienes no asegurados;
- nuevas licencias, patentes, marcas registradas;
- revalorización o devaluación de los instrumentos financieros en cartera;
- pérdida de valor de las patentes o derechos o activos intangibles debido a la innovación del mercado;
- recepción de ofertas de adquisición de activos relevantes;
- productos o procesos innovadores;
- graves casos de responsabilidad por productos defectuosos o de daños ecológicos;
- cambios en la predicción de beneficios o pérdidas;
- órdenes relevantes recibidas de clientes, su cancelación o cambios importantes;
- cese o inicio de actividades comerciales fundamentales para el emisor;
- cambios relevantes en la política de inversión del emisor;
- fecha sin dividendos, fecha de pago de dividendos, su importe, cambios en la política de pago de dividendos.

Supongo que después de leer esto, uno se da cuenta de que no tiene ni idea de donde tiene metido su dinero, lo único que puede saber si se esfuerza es a quién se lo ha confiado.

Mirad la cara de estos pobres pequeños accionistas cuando se desemascara la tostada en la película Wallstreet de Oliver Stone, la cita (en vhs)es de 1987 y no pasará del Sabado que la volveré a ver, porqué ya se ha convertido en un clásico como Tiempos Modernos.

La bolsa y la vida

2008-05-27T00:15:00.004+02:00

Hoy aprovechando que la bolsa está lateral a corto y bajista a largo, me pongo filosófico:

- La magnitud de las cantidades de dinero parece variar en modo notable según hayan de ser pagadas o cobradas.
Aldous Huxley

- Es bonito tener dinero y cosas que puede comprar el dinero, pero también es bonito tener las cosas que el dinero no puede comprar.
George Horace Lorimer

- Quien cambia felicidad por dinero, no podrá cambiar dinero por felicidad.
José Narosky

- No estimes el dinero en más ni en menos de lo que vale, porque es un buen siervo y un mal amo.
Alejandro Dumas

Quizá haya sido algo sutil en el primer parrafo, ahora lo digo categoricamnte claro: según mi criterio, ni un euro en bolsa contado hasta mitad de Octubre, pueden venderlo todo, no sean angluciosos y olvidense de los dividendos de verano. En cualquier caso si alguien ve un motivo para estar invertido durante éste periodo, ruego me lo traslade exceptuando las elecciones americanas que vienen después y habrá maquillaje, pero ¿desde donde ?.

Revisión cartera Corzo

2008-05-26T23:22:00.004+02:00

Bueno pues a estas alturas del año no podremos presumir, pero por lo menos no nos quitan ni una del bolsillo, sacamos un 4% con la cartera y pese a todo lo que ha caido ande yo caliente y riase la gente.
Si hablaba el otro día de mis fracasos hoy revisamos los resultados de los últimos tiempos y no son malos.
Aquí dejo los datos de la cartera

Y Tú, ¿Qué errores cometiste?

2008-05-18T21:09:00.002+02:00

Estaba pensando en que fue lo que determinó que a estas alturas no sea rico en el sentido materialista de la palabra, ¿Cuáles fueron mis errores? ¿por qué diantre no me lucre hasta las pestañas?

El error clave de todo inversor parte de la dualidad codicia – cobardía, extendiendo una línea recta entre estos dos conceptos veremos reflejados muchos de los errores que me han llevado a no cumplir mis objetivos como inversor en bolsa.

1º Me acerqué a la bolsa demasiado joven.

2º Vendí acciones antes de lograr el objetivo que me había fijado por meras impresiones infundadas de que algún chicharro iba a subir más y más rápido.

3º Ignoré que un modelo de negocio que no comprendo, no puede ser objeto de mis recursos temporales ni económicos.

4º No hice caso a personas que con decisiones más maduras pausadas y meditadas no merecían mi correcta consideración por ser decisiones poco arriesgadas.

5º Compre acciones de Amadeus a principios de Septiembre de 2001, eso es mala suerte, pero si hubiera estado quietecito en una empresa que conociese como era Endesa, No me hubieran pegado de esa forma.

6º Me enamoré de empresas que parecían fabulosas pero que a la postre eran todo fachada y poca chicha.

7º Olvidé que todos los modelos de negocios que conocemos son más efímeros y caducos que los sentimientos humanos, por lo que no podemos utilizar nuestros sentimientos para aplicarlos en la bolsa. Recuerda que todas las acciones valdrán cero algún día.

8º Me dejé llevar por mis impulsos demasiado rápido y eso hizo que quemase la mecha y no ardiera la leña, más o menos lo mismo que el punto primero, pero extrapolado a gráficos con demasiadas líneas y mejores curvas.

9º No siempre hay que estar invertido en algo, si estás invertido no puedes ver el bosque y te comes los troncos uno tras otro. Alguien decía que no se debería tener ninguna posesión de la que no te pudieses deshacer en un día, y un poco de razón llevaba.

10º En este negocio triunfar a largo plazo es imposible, sacar beneficio es admirable, perder poco es probable, arruinarse de tontos, sencillo, pero tarde en entenderlo.

11º Si de verdad hubiese querido sacar dinero de esto, tendría que haber dedicado mi carrera profesional, mi vida y mi alma por ese dinero; salvo que hubiese sido consciente de lo rico que se puede hacer el hombre que en lugar de buscar oro, vende las palas y utensilios a cualquier incauto que sueña con “El Dorado”, pero por suerte mi deseo es oTro.

Hoy por hoy y pese a seguir siendo joven, ya no me la suelen dar con queso tan facilmente, al haber visto tantos robos a pequeños accionistas; el segundo error está superado, por que ya no tengo prisa por ganar dinero, soy consciente de que para ganarme la vida me tendré que levantarme temprano durante muchos años mas, así que mis acciones pueden estar allí per secula seculorum .
Respecto a la madurez o no de las decisiones, como compro y vendo en contadas ocasiones, no tengo que tomar decisiones y eso evita cualquier tipo de stress y disminuye el riesgo de error, no obstante, el error noveno no logro superarlo, quizá porque no tengo capital suficiente para invertir en todo lo que quisiera.

No me he olvidado de un error muy habitual tanto en los aspectos financieros como en la vida en general, “el orgullo”, pero por Orgullo no hablaré de este error.
Y Tú, ¿qué errores cometiste?.

El puente de Tacoma y la economía USA

2008-04-20T16:23:00.004+02:00

Estaba leyendo hoy un post en el blog de fernan2 y le he empezado a dar vueltas al tema de la rosca, en primer lugar he recordado aquello que en alguna clase de física me enseñaron respeto a que cualquier movimiento circular puede definirse o asociarse como un movimiento oscilatorio, por lo que el comentario de fernan2 tiene su componenente científico. Por otro lado todos sabemos de las semejanzas entre el movimiento oscilatorio y el movimiento de los activos cotizados en los mercados del que Fernan2 también hablaba aquí.
Siguiendo con el movimiento oscilatorio y en unión con mis inquietudes bursatiles para el futuro he empezado a pensar en fenómenos de ondas y he recordado el derrube del puente de Tacoma en 1940

Según me explico mi profesor de física en mis tiempos de estudiante de ingenieria , quién requirió de muchos escritos del que suscribe por su baja calidad y calificación hasta deshacerse de mi como alumno, el mayor riesgo que existe cuando trabajamos con ondas es que en una interferencia (interacción de dos ondas), estas tengan la misma amplitud, esto fué lo que ocurrió con el puente de Tacoma.

La investigación del desastre fue encargada a una comisión de ingenieros encabezada por el ingeniero aeronáutico Theodore von Karman uno de los especialistas en Mecanica de Fluidos mas importantes de la historia.

Su teoria se basa en la observación experimental de las alteraciones que sufre un flujo uniforme cuando es obstaculizado por un cuerpo de ciertas dimensiones. La figura muestra una situacion de laboratorio en la que el obstáculo es una esfera y el flujo proviene del lado izquierdo de la imagen.

Los remolinos que se observan a la derecha son emitidos periódicamente y la frecuencia de esa emision esta dada por la formula

f=S.U/D

Donde S es un número adimensional llamado número de Strouhal y depende de la forma del cuerpo, U es la velocidad que caracteriza el flujo sobre el cuerpo y D es la dimensión que caracteriza al cuerpo.

Aplicar estas ideas al puente de Tacoma significa reemplazar la esfera de la foto por el propio puente y el flujo que proviene de la izquierda debe ser equivalente al vientito moderado de 68km/h. Teniendo en cuenta las dimensiones del puente los remolinos deben haber sido emitidos a una frecuencia de 1Hz (unidad que significa 1 por segundo).

Ahora bien, como es que la emisión de unos fragiles remolinos de viento pudo destruir un recio puente de acero y concreto? Por un fenómeno que se llama resonancia. La resonancia ocurre cuando un oscilador (que puede ser un resorte, un columpio, un puente, un edificio, etc.) es forzado con una frecuencia que coincide con algunas de sus frecuencias propias.

Tomando como ejemplo un columpio o hamaca de plaza donde se balancea un niño, el oscilador es la propia hamaca con el niño y el forzador somos nosotros que lo impulsamos aplicándole periódicamente leves impulsos. La amplitud en las oscilaciones de la hamaca crece aún cuando aplicamos una fuerza mínima. Eso es precisamente la resonancia, una pequeña fuerza produce un efecto enorme.

En el caso del puente de Tacoma, los remolinos que se emiten a una dada frecuencia producen también una variación periódica en las tensiones que soporta el puente. Por lo tanto pueden ser considerados como nuestros forzadores.

Por otro lado, el puente es, en si mismo, una estructura que oscila que, dependiendo de la forma del puente y de los materiales de construccion, tiene algunas frecuencias de oscilación característica o frecuencias propias.

Ese dia de finales de 1940 las oscilaciones producidas por los remolinos, coincidieron con las oscilaciones propias del puente (de 1Hz). La amplitud de los vaivenes creció desmesuradamente y el puente se terminó rompiendo.

Con todo esto pretendo ir a parar a que tras ver la fortaleza de los mercados en las últimas semanas sin que las cargas pesadas de las cuentas de resultados hayan causado daño alguno en nuestro puente que es la economía, corremos el riesgo de que cualquier vendabal, cualquier hecho transversal, pueda cambiar el sentido de los mercados y darnos una sorpresa con movimientos a la baja que nos devuelvan a zonas de mínimos.

Tras la visualización del video, no puedo evitar la comparación entre esos vehículos presuntuosos que circulan señoriales, con la actitud de la todopoderosa FED que no puede hacer gran cosa ante las ondulaciones del puente, aunque supongo que cada uno sacará sus propias conclusiones...

Revisión cartera Corzo

2008-04-07T22:48:00.003+02:00

Como anticipo a los cambios a efectuar en la cartera de cara a enfocarla para el segundo quartal he considerado adecuado el hacer previamente una revisión para ver como progresa en su conjunto.
Algunos valores van a desaparecer proximamente de la cartera, Dell, Fortis, Repsol y Ferrovial a priori me parecen los candidatos. Con Sovereign nos despistamos en la venta cuando podríamos habernos salido del valor a más de 12$, toca esperar.
Espectacular lo de Europac e ilusionante la fortaleza de Mapfre.
A la hora de buscar candidatos para ocupar las plazas vacantes pudiera estar Criteria EADS y algún depósito a 6 meses. Nada de esto es definitivo pero por allí irán los tiros.
Por ahora nos conformamos con un 6.23% de rentabilidad media desde la creación de la cartera (17 Enero 2008), que visto lo visto es suficiente viniendo por donde hemos pasado. Resultados aquí
Por otro lado aunque los más conocidos me comentais operaciones que estais haciendo, sigo diciendo lo mismo que hace varios meses, la bolsa me está aburriendo mucho últimamente, demasiado riesgo para tan poco tesoro. No obstante me gusta lo que veo en el gráfico de largo plazo, superando niveles clave, el MACD marcando casi demasiado optimismo y eso si sobrecompra en estocástico.

Hoy me voy al casino a jugar a Bearn Stearns

2008-03-24T20:02:00.003+01:00

Cuando ya parecía que la bolsa no me podía aburrir más (máximo histórico) , va y salta lo de Bearn Stearns, eso si que está animado , porque la verdad el resto está allí que si bajo un mucho y recupero casi todo y todos los días la misma canción. No hay casi emoción, no hay emoción para los que dentro de diez años queremos seguir en el mercado, para los operadores de derivados evidentemente cada día es una aventura nueva en la selva del stress.

La verdad es que la caida del valor ha sido meteórica, la intervención del gobierno americano ha sido rápida también y lo de los señores de JP Morgan también impresionante, diciendo que compran a precio de liquidación y unos días después quintuplicando el valor ofrecido por título que según parece también es de liquidación si lo comparamos con los 80$ de hace un mes, o los 170 de hace una año ( y con el dólar a 1,40)

El caso es que uno, aunque ya pocas veces, siente ese gusanillo del dinero rápido y fácil y he metido el piquito de turno en el valor a un precio de 12.12$, que al cambio son unos 7.86€ de los de aquí. Estoy seguro de que pase lo que pase éste post es absolutamente caduco y dentro de tres días habrá para crucificarme o todo lo contrario. Lo importante es que con la cantidad de dinero invertida no se te quite el sueño y si sale bien te puedas dar un caprichito e incluso contárselo a algún amigo que todavía se cree que “sabes” de bolsa.

Una operación así y que quede bien claro, no tiene nada que ver con la forma que deberíamos usar para manejar nuestro patrimonio y por eso opero con poco dinero, pero también es verdad que el riesgo máximo, esa secreción de adrenalina que no nos da ni el futbol , no debemos abandonarla y de vez en cuando es conveniente "jugar" a la bolsa. Jamás pondría estos valores en la cartera modelo que tengo establecida, con Sovereign ya tenemos suficiente; por cierto, a ver si cuando acaben estas turbulencias y caídas en barrena el tío Botín se lanza y se hace con un huequito en el maltrecho mercado bancario americano y les da unas lecciones de cómo se hacen las cosas en la banca moderna.

Ahora solo queda esperar y si sale bien y le sacamos un 10% en el plazo de una semana a vender...el riesgo asumido es del 20%, ya que los Sres de JP Morgan ya se han comprometido a pagar 10$. Desde mi punto de vista, y por lo que veo hoy de muchos inversores, mucho que ganar y poco que perder, no obstante y que todo el mundo sepa que la operación se llevará a cabo con papelitos, nada de efectivo.
Por último un detalle al respecto de la oferta de JPMorgan que puede dar lugar a muchos comentarios y que habla a las claras de lo MAL que hacen las cosas algunos, aunque hablaremos de eso mañana.
“El nuevo compromiso alcanzado prevé también que JPMorgan se haga cargo de los primeros 1.000 millones de dólares de pérdidas que pudieran generar los activos de Bear Stearns, mientras que la Reserva Federal se hará cargo de 29.000 millones.”

El dinero vale poco

2008-03-02T11:23:00.003+01:00

Atendiendo a las circunstancias de los mercados y su actualidad, llevo varios días observando un fenómeno muy curioso, id est, los precios de las materias primas y de la energía no cesan en su tendencia alcista. El cobre subió en Febrero un 12%, el petróleo sabemos que estamos por los 100$ por barril. Se nos abren dos opciones si observamos éste fenómeno, ¿o no estamos en crisis? ¿O bien la moneda se está devaluando rápidamente?

Tras unos años de crecimiento de la economía, no comparable con ninguna otra época hablando a nivel mundial, se han generado nuevos “consumistas” con todas sus necesidades y eso debe repercutir en el precio. De todos modos hablaba al principio de devaluación de la moneda, con el dólar a la cabeza y todas las monedas del mundo a continuación y monedas como el dólar canadiense en la cola. Pero no me refiero a la devaluación intermonetaria, me refiero a que con cualquier moneda compramos menos mortadela que hace unos años. ¿Inflación? Pues a mi modo de entender no se trata de inflación, inflación es otra cosa, inflación es que el señor del bar diga que un café sube de 1,20 a 1,30, ahora, que todas y absolutamente todas las materias primas, energías y alimentos suban es otra cosa.

Entonces lo que ocurre es que si yo que tengo una mina de Níquel (en Coscullano) y voy con mi tonelada de níquel a hablar con mi proveedor de aceite, después con mi proveedor de gasolina y a continuación voy a por café a granel, resulta que vuelvo a casa con el maletero tan lleno como siempre. ¿Entonces qué es lo que está pasando?

¿Cuanto níquel, café y gasolina hay en el mundo? Ay amigo, resulta que no hay más café o cebada o maíz del que hay por cada cosecha y si podría haber más café pero plantándolo en tierras menos productivas y asumiendo unos costes mayores, el níquel y el petróleo es el que es y cada vez es más difícil conseguirlo y más caro por que los yacimientos buenos son los primeros que se explotan y acaban.

Claro, resulta que cada día necesitamos más petróleo, mas níquel, más hamburguesas, más café y cada día hay más millones de personas que disponen de una renta en la moneda que sea con la disposición total a comer con la opulencia que lo hacemos en Occidente todos los días, de llevar tecnología de última generación y arrancar sus utilitarios de 150 caballos. Pues mire usted métase su dinero donde quiera porqué no vale nada, o me da más papelitos de esos o se queda con las ganas, por ahora el dinero es un recurso ilimitado y el Níquel de mi mina, el aceite y el petróleo son materias con un valor intrínseco que esos papelitos no tienen.

¿De dónde vienen esos papelitos? Cada mes miles de millones de personas cobran su salario (no entro en su merecimiento y me incluyo en el grupo) por prestar servicios, servicios que realmente solo valen para alimentar el consumo y no la riqueza, me refiero a que yo puedo trabajar con toda la intensidad del mundo durante horas con mi pc, pero después de eso, ¿en que es más rico el país? Todos esos servicios son caducos y dentro de dos años no valdrán para nada. En cambio el Níquel de mi mina seguirá valiendo.

Como ven la economía no está en un momento en el que quedarse en liquidez o invertido en dinero (divisas) parezca una gran opción. Hay una cosa que tengo en la cabeza hace algún tiempo y es aplicar en cierto sentido la filosofía del valor de las cosas.

Un ejemplo es el agua, la materia prima con mayor valor intrínseco que existe, sin agua no hay vida y gracias a Dios es un recurso abundante el más abundante, ahora el agua es caprichosa, siempre se va hacia abajo y se evapora hacia arriba. Por ahora el agua nos cuesta poco dinero, por una vez nuestros papelitos tienen un gran valor y podríamos llenar nuestro almacén de agua por poco dinero.

Ahora bien, pasemos al mundo de la energía, que hasta hace un tiempo (salvando la crisis de los 70) parecía un recurso ilimitado y lo es, pero solo en parte, en cualquier caso es un recurso no valorado.

Llegar a casa y poder estar trabajando de noche o ver la tv o navegar por los blogs que nos gustan tiene un valor increíble y personalmente si suben la tarifa un 1000% yo no me daré de baja.

Poder arrancar un vehículo y recorrer un trayecto que andando me llevaría días y kilos de alimentos y agua consumidos, tiene un coste mayor del que hasta ahora pagamos, SI, estoy diciendo que la gasolina está barata, lo que pasa es que antes estaba más barata y eso….eso jode. Si me cuesta 10 horas hacer un trayecto de 80km y con mi coche lo hago en diez veces menos tiempo, me he ahorrado 9 horas para hPublicar entradaacer otras cosas. ¿Cuánto vale esa energía? , pues supongo que el vehículo milagroso que me lleva vale 1 hora de trabajo del tiempo que me ahorro, el combustible que me ahorra ese tiempo vale tres horas del tiempo que me ahorro. Si mi salario lo pagan por horas y puedo con un coste de 1h de trabajo pagar el vehículo y 3h de trabajo pagar el combustible, me sigue siendo rentable puesto que me sobran 4 horas para hacer lo que me da la gana, incluso puedo hacer otro viaje.

Al grano, la energía y los bienes/recursos naturales siguen estando BARATOS. Queda mucho, pero mucho por ver, somos muy afortunados de poder disponer de TODA la energía y recursos que se nos antoje. No olviden que abrir el grifo y darle al interruptor hace un siglo era un MILAGRO, y eso habrá que pagarlo.

Mi consejo y conclusión es que disfruten de los recursos naturales con cordura y si pueden especulen con ellos que tienen mayores posibilidades de éxito.

Jazztel o la crónica de una muerte anunciada

2008-02-19T23:55:00.004+01:00

En línea con los co-bloggers de Rankia, no quería dejar pasar la oportunidad de compartir unas cuantas sencillas reflexiones sobre Jazztel. Recuerdo con poco cariño, y eso que recuerdo con cariño las collejas de mis profesores y los tortazos con la moto, los tiempos dorados de las .com, el nacimiento del Ibex Nuevo Mercado y todas las pamplinas que se decían sobre las tecnológicas, Jazztel forma parte de aquella leyenda, aunque de leyenda no tiene nada porqué dejo a mucha gente cuasi arruinada y a me dieron bien a mi modesta cartera.
Corría el año 99 y Jazztel empezaba a cotizar en el Nasdaq, de allí a los 21 euros una carrera impresionante, desde allí hasta ahora, siete años de fracasos, con alguna falsa alegría y los 30 centimazos a los que cotiza, ¡ caballero, en bolsa a largo plazo siempre se gana!.
Jazztel fue la puerta de entrada de muchas de las personas de mi generación a la bolsa con sus primeros ahorrillos, junto con otras como Terra y fondos de los que yo mismo conservo participaciones simbólicas como el BBVA Nuevas tecnologías, con el que en poco más de tres o cuatro meses logré doblar mi capital y luego dividirlo por cinco para el resto de mi vida.

Tras una larga época de infierno, paso al purgatorio de la "cuna durmiente" durante años y en octubre de 2004 con la llegada de Pujals prometió llegar a 1.000 millones de facturación en 2007, con un beneficio de 50 millones. En junio de 2005 pronosticó que su cifra de clientes de ADSL al cierre de este año superaría el millón. Jamás lo cumplió
Si hay algo que aprendí con Jazztel, es que una acción no tiene porque valer algo, es más, puede tener un valor teórico muy negativo, pero en cambio puede subir y bajar con alegría si el casino tiene ganas. En cualquier caso esas experiencias me llevaron a entender (en cartera ajena por suerte esta vez) que jamás hay que comprar valores porque hayan bajado mucho o porque vengan buenas noticias en forma de nuevos inversores.
No sé si aquellos que me leen habrán experimentado ésta sensación que les describo, pero yo no me haré cliente de Jazztel jamás, durante una época fui accionista y cuasi comercial por el interés, pero la sensación de hastío por el bajón de los precios, por la política de atención y casi desprecio al accionista, crean una sensación negativa en mi cabeza cuando oigo o pienso "Jazztel".

Es cierto que tras haber leído hasta aquí, habrán observado que no puedo ser objetivo en mis pensamientos, pero, ¿Cuantos cientos de miles de personas deben pensar como yo?
Otros factores que reflejan la perdida de interés por el valor es el bajón de Jazz en el ranking de foros más activos de Invertia (cuarto puesto), ¿Recuerdan la época en que Invertia era demonizada por su versión interesada de las noticias concernientes a Jazztel?.

Como últimamente vengo aplicando el Anís Análisis del mono a los valores, lo aplicaré a Jazztel en su máxima expresión y contundencia, esperando no molestar a nadie:

1 Jazztel no ha dado 1centimo de beneficio a sus accionistas jamás.
2 Jazztel se dedica a un modelo de negocio con tasas de crecimiento inferior a 2 dígitos.
3 Jazztel no tiene una posición de liderazgo en su mercado.
4 Jazztel no ofrece un servicio mejor que sus competidores.
5 Jazztel lleva compuesta y esperando a un novio años, algunos se han acercado y han salido zumbando.
Por todo lo anterior el Análisis del Mono nos da señal de venta con la figura "Aunque la mona se vista de seda mona se queda". No es ninguna broma, mis previsiones de futuro para la compañía son absolutamente negativas y dudo mucho que logre salir algún día de perdidas.
OJALÁ me equivoque.

Se vende Harley Davidson

2008-02-19T01:15:00.006+01:00

Vengo leyendo algunos artículos sobre Harley Davidson (HOG) que hablan maravillas de la empresa y no justifican sus descensos en bolsa, el último es éste de Safevalue , muy interesante y con ideas muy bien estructuradas.

Una vez puestos en antecedentes y siempre sin querer faltar o discutir por discutir, expondré los argumentos que me impiden tomar parte en ésta compañía. Como se dijo el otro día hay mucha bolsa después del análisis fundamental y técnico... desde mi punto de vista y empleando la lógica de los hechos que uno conoce, (recordemos que antes de invertir en algo , es fundamental conocer el negocio, y si es sencillo, mejor) estas son mis consideraciones:

1 No hay margen de maniobra en EEUU, el mercado está trillado por mucho que forme parte de la historia americana.

2 Es un produto que nada tiene que ver con las motos japonesas, ni en tecnología ni en seguridad, son conceptos diferentes y para nada comparables, de hecho creo a pocos les interesa tener acciones de Suzuki y eso desde luego no justifica la compra de Harley.

3 Se trata de un artículo de lujo (supuestamente), cada vez más accesible, existe cierto efécto desgaste en la imagen de los artículos de lujo a precio asequible, un BMW serie 3 berlina hoy en día ha pasado a ser una berlina media y no un artículo de lujo, es decir, se pierde la exclusividad.

4 En Europa no hay demasiado margen de maniobra puesto que si el dollar recupera su cotización "real", BMW que si fabrica motocicletas de lujo, y no de cromados escapes de bonita sonoridad , cuero y pelo largo, se le puede comer mucho terreno.

5 Harley es una compañía de marketing, como puede ser Ferrari, pero claro ¿Harley se está renovando en algo?, tiene su segunda marca Buell que hace unos "esperpentos" muy novedosos, pero absolutamente caducos, y motos "chopper" "Street" además de las chupas de cuero, bandanas....

6 El incipiente mercado asiático no va a caer en la trampa, para ellos son muy caras y además existen restricciones para el tráfico de motocicletas.

7 La vida media de estas motos es muy larga, ya que el estílo y sus diseños no caducan como pasa con casi todos los vehículos de lujo, por lo que supongo que la rotación tenderá a descender, incluso creo que una bandana del 76 no se verá obsoleta como un casco de una moto de carretera de 1996 .

8 Por todo lo anterior ,no creo que a Harley pueda considerarsela ya como una empresa de crecimiento, aunque eso sí, tampoco irá a la bancarrota. Acción que no veremos en nuestra cartera "Corzo" y moto que no pasearé por éstos bonitos parajes.

ANalisIS del Mono

2008-02-15T23:04:00.007+01:00

El trabajo es una de esas cosas que dignifica a las personas, y además si contiene cierto valor añadido, las enriquece. La verdad es que me considero muy afortunado al poder desempeñar dos trabajos simultáneamente, ahora bien, eso exige renunciar a otras cosas, como por ejemplo a escribir en el blog. Escribir un blog es de las cosas mas relajantes que he conocido, me relaja más todavía que leer y les aseguro que se acostumbra uno pronto a tener un blog (¿que hacia yo antes con las burradas que pensaba?, ¿donde las he guardado?).
Ahora bien, cuando el trabajo se práctica en exceso se corre el riesgo de que acabe minando otras facetas, esta es la causa de la cuasi nula actividad del blog en las últimas semanas, no obstante la distancia del mercado es muy ventajosa, pues te permite adoptar una perspectiva exterior que te guía a tomar decisiones de inversión mucho más meditadas y de las que difícilmente te arrepientes. Cuando inviertes realmente convencido y crees en ello hasta el final, los resultados son superiores a los obtenidos con la operativa activa en los mercados por varias razones:

1 No gastas dinero en costosas comisiones por compra venta de valores.
2 No estás al tanto de noticias y rumores que únicamente son trampas, por lo tanto evitas la tentación de correr detrás de los precios.
3 Inviertes por convicción, estudias un modelo de negocio, el que sea, y reflexionas sobre cual puede ser su futuro mientras vas conduciendo o tienes un rato para pensar, quiero decir que vas mas allá de lo que son meras cifras como EBIDTA PER…

La bolsa no es para los más estudiosos, todo lo que se pueda estudiar, leer, dibujar/ graficar es HISTORIA y no vale absolutamente para NADA, lo que importa es saber si el negocio tiene un horizonte, cuantas veces hemos dicho los bancos pese a su actual status, tienen futuro, llevan 4000 años haciendo lo mismo (historia si) , pero es evidente que mueven la economía, sin ellos es imposible la existencia del 85% de las empresas y por eso tenemos en la cartera “corzo” valores bancarios. ¿Otros negocios como Europac?, pues mire el cartón tiene futuro, dentro de 100 años el petroleo será más caro que el papel y los embalajes serán de cartón, ya que los recursos naturales son limitados y desde luego de arena o de agua no van a ser…o ¿van a ser metálicos?, los árboles dentro de lo que cabe seguirán teniendo interés por reproducirse y seguirá adelante el negocio. Mientras haya empresas, habrá que gestionarlas, y gestionarlas bien necesita de un apoyo, SAP está allí con su programa ( copiable ), pero con los mejores consultores del mundo (permiso de Oracle) para hacer gestión inteligente de las empresas, otros casos más específicos como gestión de banca necesitarán de Jack & Henry, podríamos seguir diciendo que la gente necesitará ocio y vendrá con equipos tecnológicos que puede vender Dell y que todo eso lo moverá una empresa energética ( da igual cómo, hidrógeno , Uranio, Sol) Repsol y Montebalito pueden estar allí, y para que todo eso no esté a la intemperie y además esté limpio estarán Ferrovial y FCC.Esperemos que Mapfre sea la que los asegure. Otra posibilidad es que lleguen tiempos apocalípticos como en la peli Mad Max y entonces da igual en que hayamos invertido.

Tras todos estos planteamientos de a pié realizados al volante durante mis horas de conducción por el pirineo, me encuentro que en Rankia estamos en una lucha encarnizada entre el análisis fundamental y el técnico, Llinares y Jose María debaten sobre las bondades de uno y otro y comparan rentabilidades, perfecto. Ahora yo me plantearía un tercer escenario, todos tenemos conocidos que tienen unas endesas (tenían) unas matildes, unos botines (SAN) y también sacan lo suyo. ¿Cuál de los tres es más rentable? No tengo ninguna duda, el beneficio es posible que sonría a los contertulios, la sensación de éxito y realización personal pudiera ser que beneficiase a Llinares, la sensación del dominio del conocimiento de las empresas sería para José María, pero me temo que los ratios Beneficio/stress y Beneficio/ hora dedicada se los llevaría de calle ese amigo nuestro que no entiende ni una palabra. Es curioso que sería una comparación entre AF, AT y AM= Análisis del mono, para cuyo aprendizaje sólo hay que beberse una botella de anís con un amigo que tenga sólidos conocimientos del mercado y te forme una cartera para los próximos diez años.
Fíjense el ahorro de tiempo que les podría generar hacer caso a este post si ustedes se pasasen al análisis del mono y se formasen una cartera, como la que yo me he formado hace algún tiempo. Meditenlo

Ahora que los ladros perran

2008-02-10T22:21:00.000+01:00

Ahora que los ladros perran,

ahora que los cantos gallan,

ahora que albando la toca

las altas suenas campanan;

y que los rebuznos burran,

y que los gorjeos pájaran

y que los silbos serenan

y que los gruños marranan

y que la aurorada rosa

los extensos doros campa,

perlando líquidas viertas

cual yo lágrimo derramas

y friando de tirito

si bien el abrasa almada,

vengo a suspirar mis lanzos

ventano de tus debajas.

de tus debajas!

- Señora! tenga unos acciondas estupendis

y de muy precio buena , ¿Pongo cuánto le ?

- Caballero, no se moleste, pero se las comparé la semana que viene, que compraré mas barato.

Dibujitos o A.T de Telecinco

2008-02-03T16:55:00.000+01:00

Aquellos que seguís con cierta frecuencia el blog sabéis de mi insistencia y por otro lado de mi columpiada con Telecinco, hemos hablado por activa y por pasiva de ella.

Hoy me atrevo a presentaros el gráfico de Telecinco, aunque el análisis técnico es a Corzo lo que un mono a una Diana.

Antes de nada, me encantó este relato que saqué de un comentario del blog del tan criticado Hódar, sobre lo duro que era ser "técnico" hasta hace menos tiempo del que parece, dice así:

"Es bonito esto de la bolsa. Cuando empecé con los gráficos, a mediados de los 80 (no supe que estaban inventados hasta algo más adelante Edwards & Magee), nadie creía en el Análisis Técnico (en España y parte de Europa). Sin informática, a mano, pegando hojas y hojas de una especie de maravilloso papel de minicuadrícula y "gorreando" los cambios del parqué, a última hora de la tarde, en el Agente de Cambio y Bolsa, variando periódicamente de despacho, para no hacerme pesado por solicitar una información "interna" -una hoja a ciclostil con los cambios de la mañana- O esperando en el Drugstore hasta la una y media de la madrugada para comprar el periódico y poder tener los gráficos preparados para el día siguiente y poder entrar en la bolsa a las 9 -aunque el mercado empezaba a las 10, las puertas una hora antes-. Así años y años, hasta el primer ordenador, sin Windows, sin Internet, con el programa traído de USA de alguien que viajaba (que si el Metastock, que si el Computrac...hay muchísimos en USA). "

Que tiempos aquellos cuando pegábamos los ojos a las vidrieras de las sucursales para ver la cotización de Asturiana de Zinc, Fosforera... Sin tantos esfuerzos como este señor os pego el gráfico de TL5 , me gusta mucho dibujar las líneas de Fibonacci y supongo que empleo los mismos osciladores que cualquier principiante.
A riesgo de cometer errores mayúsculos y que agradecería a los cracks del tema que me corrigieseis, me saltan a los ojos por un lado, el punto de retroceso a la perdida del 66% de toda la subida del ciclo alcista y por otro el giro que ha dado el MACD recientemente. A la vista de estos dos hechos creo que el escenario mas posible es la recuperación de los 16€ punto en el cual tenemos el 50% del retroceso y una bonita resistencia.
Espero que respetéis que por una vez me haya metido en éstos derroteros y sobre todo que puntualiceis lo que sea necesario.
Saludos

Las aguas sacan a flote nuestra cartera.

2008-02-02T18:47:00.000+01:00

Pues después de muchas oscilaciones parece que la cartera empieza a trabajar y estamos cosechando los primeros éxitos. A fecha de hoy estamos sacándole un 3.37% lo cual puede ser una maravilla con todo lo que ha pasado, compramos para que os hagais una idea con el ibex en 13775 y el dow 12480. Ojito con sacar pecho porqué en dos días malos pueden esfumarse las plusvalías, de todos modos, da gusto ver las plusvalías de Europac y Sovereign del 25 y 16% respectivamente,
Para la semana que viene seguimos igual, invertidos a tope y sin cambios de valores.
Saludos y feliz fin de semana para todos.

Recomendación musical para el estudio de los resultados de la cartera: Starsailor Four to the floor una canción antológica y llena de energía, dijeramos que es una canción alcista.

Cuestiones elementales

2008-01-28T23:09:00.000+01:00

Por más que le vengo dando vueltas, me siguen fascinando algunas cosas de los mercados, sobre todo la fiesta de los derivados, que pueden dibujar perspectivas ( que no realidades) extrañas en la constitución de los valores de transferencia de los activos cotizados hasta unos niveles absolutamente irracionales, quiero decir, que manejar el precio de las acciones es fácil si hay el interés necesario por los operadores de futuros y sus jefes, pero por más que eso ocurra, algo tiene que haber detrás de todo eso, algún sentido tendrá todo esto de la bolsa, las cartas están marcadas hay empresas que tienen mejores perspectivas y otras peores, unas son amigas de los gobiernos y otras no, unas deben millones y millones y otras no, pues no Corzo, cuando se cae porque si, caen todas casi por igual.

Me viene una pregunta a la testa, a la hora de formar el precio en el mercado de contado, ¿qué porcentaje juega el interés de los “jugadores” del mercado de futuros? Y ¿cuanto el del verdadero valor de los subyacentes?,¿ cuanto valdrían mis acciones de Fortis, si no existieran los mercados de futuros?, aunque por otro lado ¿Qué interés tiene jugar al póquer sin jugarse la pasta? ¿Por qué cuando jugaba a las canicas me daba un cosquilleo cuando jugaba a “verdad”, y cada lanzamiento me jugaba un pito? (aquí les llamábamos pitos). Por decirlo de alguna forma, el mercado de contado si no existieran los derivados y los traders sería un tostón, como un partido de futbol apático sin ocasiones y sin goles. Como diría Maradona, “Llegar al arco y no patear, es como bailar con tu hermana”.

Bueno pues una cosa es tirar a puerta con cierta frecuencia y otra es el cachondeo de las últimas semanas, vamos a ver, si yo hablara cada mañana con uno de mis socios y le dijese “Mira, no sé bien como estamos con esto de la crisis en América y la crisis en el sector inmobiliario, el precio del barril, el IPC pero si quieres te compro tus acciones por cuatro euros, si, ya sé que en la bolsa cotizan a 3, llámame loco…pero ¿me las vendes? Mis socios me dirían, ¿Estas tonto? Sabes perfectamente que valen 5, pues así estamos todos los días desde hace un tiempo en la bolsa, algunos como yo hemos comprado a 4, habrá quien pueda comprar a 3, Enhorabuena, cuando él las venda a 5 los dos seremos felices.

Entonces, como diablos se forma el precio de las acciones, ¿oferta y demanda?, puede ser, pero es tan fácil desequilibrar un sistema de ofertas y demandas. Pongamos el ejemplo más sencillo que se me ocurre. Mi amiga Ann Tena , tiene una fábrica de antenas para las radios de los coches, el negocio funcionaba sin sobresaltos, firmaba contratos con los fabricantes y estaba todo resuelto, cada coche una antena, un día un muchacho que volvía a casa borracho, por hacerse el gracioso le quita una antena al Talbot Samba que está aparcado en la acera, ese mercado ya está desestabilizado, el propietario del Samba se la toma “prestada” al del Citroën Visa y éste a su vez decide pillar dos (por si acaso) de un VW Polo y de un Lada Niva.
¿Cuál es la situación a día de hoy?

1 La más evidente y que supongo que ningún lector habrá pensado, (salvo Cheli con su cabeza privilegiada) es que el Lada Niva, el Polo, el Visa y el Samba no valen NADA, mala inversión.

2 La segunda, en el mercado de antenas existe un conflicto de intereses, un doble juego en el que una antena vale 300ptas en el taller (Mercado de Contado) y 100 pesetas en el mercado negro (Mercado de futuros).

¿Alguien me puede decir pues cuánto vale una antena?, ¿Qué estrategia adopta para su empresa Ann Tenna?
En fin amigos, decidan en que mercado juegan, yo me quedo en el contado y prefiero ver el futbol por la tele (que se ven mejores goles) y pagar 300 pesetas por las acciones de “MIS” antenas/empresas.

Revisión semanal cartera I

2008-01-26T15:34:00.000+01:00

Durante la semana no he tenido tiempo de revisar los rendimientos de la cartera que se propuso para el comienzo del 2008 y sobre la que todavía no preveo cambios, de tratarse de una cartera real, si que cambiaria Fortis por Ing, esas minusvalías podrían venir para compensar las ganancias que acabarán viniendo por todos los demás cauces, pero por ahora nuestra cartera sigue siendo la misma. (Ver cartera)

La verdad es que esperaba que se hubiera comportado bastante peor y si no llega a ser por la agarrada de Fortis, se podría decir que habíamos salido de la semana negra de " rositas". El resultado hasta ahora es que hemos perdido un 2.71%, visto lo visto no nos podemos quejar.

En éste momento desconozco absolutamente cual va a ser el sentido que van a tomar los mercados en las próximas semanas (ni siquiera intuyo nada) , todo es posible y como decir otra cosa no me/nos llevaría a ninguna parte, lo mejor será guardar un respetuoso silencio y evitar en lo posible acudir al casino en el que se han convertido las bolsas.

De postre tenemos merengue

2008-01-22T22:20:00.000+01:00

En este "biólogo" que hoy recomiendo, Les Luthiers se pasan catorce minutos dándole vueltas a lo mismo, al igual que estamos haciendo los inversores, no salimos de lo mismo todos los días, que si la recesión, que si las subprimes y acabamos razonando fuera del recipiente como Rabinovich, y cada vez con las cosas menos claras, la diferencia es que en el "biólogo" cada vez la cosa tiene más gracia y aquí nos pasa al contrario.

He propuesto el video porque la verdad creo que mucha s personas agradecerán el echar unas carcajadas y relativizar sobre los hechos acontecidos en las últimas 36 horas, especialmente pensando en aquellos pobres, que víctimas de la inexperiencia, del pánico, o por las razones que fueren, hayan desecho posiciones a primera hora de la mañana. Menudo cuerpo se les habrá quedado...Ánimo las lecciones de la bolsa son las más caras que existen.

La verdad es que siendo hoy festivo en Huesca he podido dedicar algo de tiempo a la lectura de otros bloggers y creo que la conclusión es sencilla, prudencia. Como ya comentaba a media sesión (post anterior) es un sinsentido que las acciones de una entidad como es el Banco de Santander oscilen un 20% en una jornada y parece una maniobra orquestada entre los tiburones del mercado, que se están comiendo vivos.
Personalmente me ha llamado mucho la atención la velocidad a la que hemos subido cuando los "teletipos" se descolgaban con la bajada de tipos en USA y la velocidad con la que se ha vuelto a bajar , en menos de una hora hemos subido del 12420 al 12850 y hemos perdido lo subido, según se comentaba por las fortísimas ventas de Hedge Funds, desde luego impresionante la cantidad de gente a la que hoy le han debido dejar, y perdonen la expresión, "el culo tibio" como le hayan pillado a pie cambiado en derivados.

En cuanto a operaciones se refiere, en la jornada de hoy he quitado de mi cartera, de la de verdad, no la virtual el Sovereign pues estaba a precio de compra, ( había empezado a 8,71 y se ha marcado una subida hasta 10,2 en una hora) y quiero aumentar liquidez por si ocurre otro sinsentido como el de esta mañana y pudiera comprar Santander a 10€ o alguna otra barbaridad por el estilo.

Respecto al futuro, aquel que se atreva a predecir, desde luego tiene valor y seguramente se lleve el gato al agua, me llama la atención y me merece mucho respeto la perspectiva bajista de Putabolsa atendiendo al análisis técnico. La única pega es que el análisis técnico, por más vueltas que le demos únicamente se basa en la organización de los datos pasados y su gestión de una determinada forma preestablecida en la que pueden ver y a la vez verse influenciados millones de personas y sistemas automáticos, es el reflejo de la realidad pasada y presente hasta el segundo en que ves el dibujito. Que nadie me entienda mal, es la mejor herramienta que tenemos para racionalizar nuestras decisiones, marca muy bien las tendencias incluso los puntos de inflexión, pero a veces me resisto a creer ciegamente en los gráficos. En la situación actual, cualquier pequeño detalle cambia el curso de la historia y eso no hay gráfico que lo prediga, eso demuestra que estamos en cierto sentido en el medio del mar y no sabemos si está más cerca América o Canarias, lo importante en estos casos es tener una cartera en la que confiemos y unos objetivos claros, un servidor lo tiene claro, habrá que luchar y sufrir pero... ¡ de postre tenemos merengue !!

¿Irracionalidad premeditada?

2008-01-22T15:24:00.000+01:00

Con la que está cayendo, me estoy planteando hasta que punto tiene lógica la bolsa, si sirven de algo los gráficos, o simplemente somos una banda de monos haciendo el idiota en un casino.

Que alguien me explique porqué las acciones de Abengoa (por ejemplo) han oscilado en lo que va de sesión entre los 16,6 y los 20,51, ¿porqué el Santander oscila entre los 10,5 y los 12?, joder, seamos serios!, el banco de Santander no vale +-15000Millones de euros en una mañana, que son 2,5 billones de las antiguas pesetas.

Cuando la bolsa está así mejor ni mirarla, solo puedes tener que tentaciones inadecuadas y disgustos que no compensan las posibles ganancias, que le den a la bolsa por ahora!, estamos cazados, pero no muertos, perder un 15/20% es asumible en nuestro plan de tener una cartera con valor real.
El mercado pondrá a cada acción en su sitio, puede costar muchos años, pero que nadie se piense que se acaba el mundo, lo que pasa es que los leones se están devorando entre ellos y da igual cual sea el subyacente y su calidad intrínseca.

No se dejen engañar por lo que cuestan las acciones estos días, piensen en lo que valen, no cambien sus convicciones y ya por último recuerden, Eres lo que tu deseo profundo impulsor, tal como es tu deseo, así es tu voluntad, tal como es tu voluntad , así son tus obras, tal como son tus obras, así es tu destino.

Suerte para todos y no dejen que en estos días la bolsa se meta demasiado en su vida, no compensa.

Cartera Corzo

2008-01-17T01:26:00.000+01:00

Después de un periodo de tiempo más largo de lo deseado sin postear por motivos laborales que hasta ahora son los que me dan de comer, retomamos la actividad del blog.

Han pasado muchas cosas en una semana y media, pero en el fondo todo sigue igual excepto el precio al que algunos están vendiendo sus acciones para que otros asumiendo menos riesgos acaben llevándose la gloria. La crisis de la confianza en la que estamos sumidos sigue su curso, cada día la gente tiene menos confianza en el devenir de las economías propias y macro y así es difícil mantener tasa de crecimiento alguna.

Al igual que he sido pesimista durante los últimos tiempos, creo que lo peor ha pasado ya y creo que con la bajada de ayer (15 de Enero), podríamos haber claudicado. Durante las últimas semanas he incrementado la posición en Tl5 y ayer volví a entrar en SOV y estoy considerando la entrada en Intel en los próximos días.

Respecto a la cartera del 2008, decir que por simplicidad y dadas las circunstancias, acometemos la creación de la cartera de un solo golpe e invirtiendo el 100% del capital disponible, esto no por comodidad sino por convicción. Como introducción hoy presentaré la cartera y en los próximos días analizaré desde mi punto de vista cada una de las elegidas. Los precios de compra son los precios a las 17:35 del 16 de Enero que es cuando he redactado el post y algunos de los precios objetivos que me marco tengo que ajustarlos todavía,.
De todos modos poco a poco iré actualizando la Excel para que sea más legible y estará siempre disponible para descarga y chequeo de resultados en este link

La pesca y la bolsa

2008-01-08T23:47:00.000+01:00

Yo me engolosiné con la pesca de mar al mismo tiempo que con la de trucha, sobre 1953. Y hasta recuerdo que en mi primer lance con cucharilla desde la punta del espolón, en Suances, tuve la fortuna de enganchar una lubina de ración. Me habían dicho que la lubina era la trucha de mar y entraba a la cucharilla con la misma voracidad que ésta. El primer intento pareció confirmar esta afirmación, pero lo curioso es que aunque repetí el lanzamiento centenares de veces aquel verano, cambiando el color y el tamaño del artilugio, desde tierra y a la cacea, las lubinas no volvieron a sentirse estimuladas. No volví a agarrar una lubina con cucharilla. En lo sucesivo, pesqué a fondo, en la ría, con caña larga, cebo vivo y carrete grande, de mar.

Pues si amigos, en estas frases de Delibes en Mi vida al aire libre. Memorias deportivas de un hombre sedentario, se dio cuenta de que con esa táctica no era suficiente para engañar a las lubinas, que no estaban pensando lo mismo que él. Delibes les enseñaba las cucharillas y las lubinas estaban pensando en cebo vivo y carrete grande.

Cebo vivo y carrete grande deben estar usando los grandes operadores del mercado, viendo la cantidad de lubinas que andan sueltas y con necesidad de echarse algo a la boca, inmobiliarias, bancos… Los tiburones, siempre han sido los enemigos del pescador de caña, el cual con llevarse a casa tres o cuatro lubinas se da por satisfecho, en cambio el tiburón siempre busca más y más, necesita comerse la lubina, al pescador y si nos despistamos hasta la caña y el carrete.

He de reconocer que pese al pesimismo que mostraba durante el final del año para la evolución de los mercados de acciones, ni por asomo imaginaba un comienzo de año así. A uno se le van las ganas de jugar a las carteras (Bolsa desde los Pirineos) , de hacer la propia en su blog y de mirar las cotizaciones. Aunque esa tarea la llevaré a cabo el fin de semana.

No quisiera ser pesado por repetir tantas veces que no es la hora de ir con prisas al mercado, y mucho menos de convertirnos en superhéroes salvando a valores que han bajado mucho. Cuando llegue el momento y los indicadores nos den señales de compra, estaré muy complacido de escribirlo y trasladarles mi optimismo, colgar algún gráfico y hablar de tal o cual acción.

Por ahora la lectura, el estudio de las nuevas tecnologías y las lubinas (en el plato) quizá nos den mayores alegrías, así que un servidor se quedará quieto en la mata y no enganchará sus escasas cucharillas en el fondo del mar.