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「カブ知恵」発、東証アローヘッド稼動、日経は昨年来高値を更新

2010-01-04T03:37:00.000-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2010年1月4日発行

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★ 目次
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★ 各種株価指数の状況
★ 相場概況（主力株）
★ 今後の相場イメージ（主力株）
★ 今後の相場イメージ（新興市場）
★ ＩＰＯ情報
★ 編集後記

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10654.79 108.35 1.03％
ＴＯＰＩＸ 915.75 8.16 0.9％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1180.2 3.33 0.28％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1008.41 5.53 0.55％
マザーズ 418.91 2.69 0.65％
ヘラクレス 563.9 5.2 0.93％
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★ 相場概況（主力株）
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４日大発会の日経平均は、前年終値比108.35円高の10654.79円、高値は10時39
分の10694.49円、安値は９時ちょうどの10608.14円。東証一部の売買代金は70
79億円、値上がり銘柄数は1114銘柄、値下がり銘柄数は434銘柄、変わらずは1
37銘柄だった。日経平均は２日ぶりに反発した。

１日の米国はニューイヤーズデーの祝日で、全市場休場だった。

前場の東京株式市場は年初のご祝儀買いに加え、円相場が円安基調になってい
ること、そして、日本政策投資銀行の融資枠2000億円に拡大との報道を受けＪ
ＡＬ（9205）が急反発したこと、などが好感された。物色面では、12月31日付
けの日本経済新聞による電力各社のスマートグリッド向け大型投資報道を受け、
東光電気（6921）、大崎電気（6644）、高岳製作所（6621）、ダイヘン（6622
）、関電工（1942）などの同関連銘柄が人気化した。

後場に入っても堅調な相場が続いた。結果、日経平均終値は昨年８月26日の10
639.71円を上回り、昨年来高値を更新した。なお、東証一部の売買代金は１兆
円を大幅に下回った。東証の新システム「アローヘッド」が本日から稼動した
ことで、証券自己売買部門など中心に積極的な売買を手控えた影響も出たよう
だ。

東証33業種では、空運、ガラス・土石、鉱業、非鉄金属、電気機器、卸売、そ
の他製品、食料品、化学、建設、金属製品、陸運、機械、パルプ・紙、輸送用
機器、精密機械などが値上がりした。一方、銀行、ゴム製品、鉄鋼の３業種が
値下がりした。個別では、東証一部の値上がり率トップは日本航空（9205）、
２位はゼクス（8913）、３位は東光電気（6921）。一方、値下がり率トップは
ダイジェット（6138）、２位はアイフル（8515）、３位は不二家（2211）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2010/01/04 9:11:38

大崎電(6644)、電力各社のスマートグリッド向け大型投資報道が買い材料
960円　130円高
12月31日付けの日本経済新聞が、「東京電力（9501）や関西電力（9503）など
電力各社がＩＴ（情報技術）を使って電力を効率的に供給する次世代送電網「
スマートグリッド」構築に向けた大型投資に乗り出す。通信機能を備えたスマ
ートメーターを全世帯に導入する検討を始めたほか、太陽光発電の急増に備え
た送配電設備を増強する。2020年までに関連設備投資は合計で１兆円を超える
見通し。」と報じた。これを受け、電力メーターで国内シェア５割を握る大崎
電気の中長期的な収益成長へのポテンシャルが高まるとの期待が高まり、買わ
れたようだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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大発会は、超薄商いの中、日経平均が昨年来高値を更新しました。アローヘッ
ド導入による影響を見極めたいことや、外国人投資家の動きが鈍いことで、ボ
リュームが盛り上がらなかったようです。

市場参加者が本格的に戻ってくるのは、三連休明けの12日以降になるかもです
ね。今週末は米雇用統計の発表を控えていることで、積極的なポジションを取
り難いと考えます。

なお、今週末は１月物のオプションＳＱです。アット・ザ・マネーを10500円
にするのか、10750円にするのか、それとも11000円にするのか、分かりません。
しかし、米株や円相場が大きく動かない限り、10700円から上をガンガン買っ
ていくのは厳しいとみています。逆に、大きな悪材料が出ない限り、10500円
から下を売り叩くのも難しいでしょう。

ただし、仕掛けるなら買いに分があるとみています。短期的なテクニカル上の
過熱感が強いのに、指数が下がらないため、売り方の恐怖が強まり易いと想定
するからです。恐怖に駆られた売り方がＳＱを前にデルタ調整の先物買いを入
れて、踏み上げ的な相場になる可能性は低くはないでしょう。

少なくとも、日経平均が５日移動平均線（４日現在、10593.64円）を上回って
いる限りは。しかし、５日移動平均線を終値で割り込むようだと、景色は一変
し、売り仕掛けが嵌りやすいと考えます。このケースでは、先述の過熱感を冷
ます調整局面に入るとみています。つまり、強気・弱気の分水嶺は５日移動平
均線です。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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４日のＩＰＯレシオは63.79と、前年末から2.78ポイント上昇しました。上昇
は３日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は80.00と、こちらは３日連続の低下です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を下抜いています。また、５日移動平均線も、下降
しています。直近ＩＰＯ市場は調整入りとなったようです。

一方、３市場売買代金は前年末から38億円減少して312億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は７日続伸し、終値（確報）は、前年末３円33銭高の11
80円20銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で118億円と、前年末の1
12億円から６億円増加しました。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は７日続伸しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、４日現在392.27ポイ
ント、雲上限は396.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、４日の終値は418.91ポイントです。200日移動平均線（４日現在、
403.34ポイント）、25日移動平均線（同、404.91ポイント）は上回っています。
そして、本日の反発で、５日移動平均線（同、418.61ポイント）も上抜きまし
た。また、一目均衡表の３役好転は継続しています。短期テクニカルは良好で
す。基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろ
ん、これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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新年明けましておめでとうございます。本年も、何卒、よろしくお願い申し上
げます。

大発会は超薄商いでしたが、日経平均は終値で昨年来高値を更新しました。幸
先のよいスタートを切ったようです。

この調子で、今年の東京株式市場が堅調に推移し、多くの個人投資家にとって
最高の年になることを祈っています。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、利益確定売りに押され、大納会は寄り天・安値引け

2009-12-30T01:18:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月30日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10546.44 -91.62 -0.86％
ＴＯＰＩＸ 907.59 -8.28 -0.9％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1176.87 0.39 0.03％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1002.88 -6.28 -0.62％
マザーズ 416.22 -2.36 -0.56％
ヘラクレス 558.7 3.27 0.59％
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★ 相場概況（主力株）
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30日大納会の日経平均は前日比91.62円安の10546.44円、高値は始値の10707.5
1円、安値は大引け値。東証一部の売買代金は9291億円、値上がり銘柄数は323
銘柄、値下がり銘柄数は1235銘柄、変わらずは127銘柄。日経平均は小幅に３
日ぶりに反落。また、寄り付き天井、大引け安値と、ローソク足は陰の丸坊主
となった。

29日のＮＹダウは７日ぶりに小反落し、前日比1.67ドル安の10545.41ドルで取
引を終えた。10月のＳ＆Ｐケース・シラー住宅価格指数は主要10都市平均で前
月比横ばいだが、前年同月比の下落率は6.4％となり、前月から縮小した。ま
た、コンファレンス・ボードが発表した12月の米消費者信頼感指数は52.9と、
前月の50.6から2.3ポイント上昇し、市場予想の52.5程度を上回った。これら
が好感されたが、相場を押し上げるほどの材料にはならなかった。

ＮＹ円相場は続落。前日比35銭円安・ドル高の１ドル＝91円95銭〜92円05銭で
取引を終えた。一時92円08銭と10月27日以来、約２カ月ぶりの安値を付けた。
円は対ユーロで７日続落した。前日比35銭円安・ユーロ高の１ユーロ＝132円0
5〜15銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸。ＷＴＩ期近の２月物は前日比0.10ドル高の１バレル
78.87ドルで取引を終えた。一時79.39ドルの高値を付けた。29日のＮＹ金先物
相場は４日ぶりに反落。２月物は前日比9.8ドル安の１トロイオンス1098.1ド
ルで取引を終えた。

米株は小反落したものの、１ドル＝92円アラウンドの円安基調になっているた
め、前場の東京株式市場は底堅い動きとなった。一方、ＪＡＬ（9205）の急落
がセンチメントを冷やした。また、年越しの買いポジションを持ち越すことを
嫌った換金売りも相場の頭を抑えた。

後場に入って、引けのドレッシング買い期待から強含む場面はあったが、前場
に引き続き、年越しの買いポジションを持ち越すことを嫌った換金売りが断続
的に出た。そして、後半になっても、期待したドレッシング買いが入らず、徐
々に失望売りが出て、結局、日経平均は安値引けとなった。

東証33業種では、ゴム製品、倉庫・運輸の２業種が値上がりした。一方、空運、
鉱業、石油・石炭製品、陸運、電気・ガス、その他金融、食料品、金属製品、
ガラス・土石、鉄鋼、サービス、繊維製品、建設、非鉄金属などが値下がりし
た。

個別では、東証一部の値上がり率トップはゼクス（8913）、２位はフェイス（
4295）、３位はベンチャーリンク（9609）。一方、値下がり率トップは日本航
空（9205）、２位は飛島建設（1805）、３位はあおぞら銀行（8304）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/30 9:30:52

昭電工（4004）、三菱ＵＦＪの新規レーティング「１」が買い手掛かり
185円　７円高
三菱ＵＦＪ証券（ＭＵＳ）は、230円を今後６〜12 ヵ月の目標株価とし、同社
のレーティングを「１」でカバレッジを開始した。これが買い手掛かりになっ
たようだ。ＭＵＳでは同社の営業損益が09年12月期上期の229億円赤字から来1
0年12月期は410億円黒字へＶ字回復すると予想するという。また、ＭＵＳでは、
11年12月期以降はグリーンデバイス製品の成長が同社のカタリストになるとみ
ており、業績拡大を牽引する可能性が大きいと考えるそうだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週は４日の12月ＩＳＭ製造業景況指数、７日の米新規失業保険申請件数(週
次)、８日の米12月雇用統計を受けた、米株式市場と円相場の動向が日本株に
大きな影響を与える見通しです。これらが市場予想から大きくブレない限り、
日経平均は堅調な動きが期待できそうです。想定レンジは、10300円〜10800円
程度です。

なお、年末にかけての上昇が急ピッチだったこともあり、円相場がどんどん円
安にならない限り、下値は限定的ながらも短期的な調整局面に入る可能性が高
いとみています。一方、上値に関しては、もう一段の円安や、ここにきて騰勢
が一服している米株の更なる上昇が必要です。

ところで、ここにきて混迷度合いを深めているＪＡＬ（9205）問題の行方は相
場全体の頭を抑える要因になっています。この問題が完全決着するまでは、ス
カッとした相場の上昇は期待薄でしょう。また、三井住友ＦＧ（8316）をはじ
めとした銀行の増資への懸念が根強く残っています。このため、銀行株をはじ
めとした主力の内需株の上値は買い難く、結果、ＴＯＰＩＸの日経平均に対す
るアンダーパフォームも続く見通しです。

このような状態では、日経平均が年明け以降、グイグイ上がっていく展開は想
定し難いでしょう。上昇するにしても一進一退を繰り返しながらの上昇と考え
ます。一方、１月に関しては、エクイティ・ファイナスの空白期間ですので、
需給は比較的良好です。このため急落リスクも低いとみています。

なお、年明けの物色については、（１）ＩＴ関連、（２）巣篭り消費関連、（
３）環境関連が、３本柱でしょう。

（１）ＩＴ関連では、「ウィンドウズ７」の普及に伴いメリットを享受する半
導体、タッチパネル関連が２本柱です。（２）については、ネット通信関連と
ネットゲーム・ＳＮＳ関連が２本柱です。また（３）に関しては、リチウムイ
オン電池関連とＬＥＤ関連が２本柱で、折に触れ、鉄道関連、太陽電池関連、
スマート・グリッド関連なども賑わうことになると考えています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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30日のＩＰＯレシオは61.02と、前日から11.71ポイント低下しました。低下は
２日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は86.01と、こちらも２日連続の低下です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を下抜いています。また、５日移動平均線も、下降
しています。直近ＩＰＯ市場は一転調整入りとなったようです。年末で手仕舞
い売りが加速したのでしょう。

一方、３市場売買代金は前日から95億円減少して350億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は６日続伸し、終値（確報）は、前日比39銭高の1176円
87銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で112億円と、前日の126億円
から14億円減少しました。

東証マザーズ指数は２日続落し、大証ヘラクレス指数は６日続伸しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、30日現在392.27ポイ
ント、雲上限は396.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、30日の終値は416.22ポイントです。200日移動平均線（30日現在、
402.65ポイント）、25日移動平均線（同、403.38ポイント）は上回っています
が、５日移動平均線（同、417.42ポイント）は割り込みました。なお、日足ベ
ースの一目均衡表の雲上限（同、412.49ポイント）も上抜きました。３役好転
は継続しています。基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調と
みます。もちろん、これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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昨日、市場関係者の間で、バブル高値20周年を記念してか、1990年１月３日の
日経記事が話題になっていました。

これには、主要企業の経営者の90年の株価予想が掲載されています。

答えの多かった高値予想値は45000円（４人）、43000円（４人）、42000円（
４人）。安値は37000円（７人）、36000円（４人）でした。

有望銘柄の１位は清水建設（1803）、２位は三菱重工（7011）、３位は三井物
産（8031）です。

まあ、日経平均が1989年12月29日に38915.87円の史上最高値を付けた後のアン
ケートですから、こんなもんでしょう。

それにしても、日経平均は当時の３分の１以下の水準ですからねぇ。

これから20年で、89年の高値を日経平均は超えることができるのでしょうか。

期待はしませんが見守りたいと思います。今年もいろいろお世話になりました。

それでは、皆様、良いお年をお迎えください。また、来年も何卒、よろしくお
願い申し上げます。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、外部環境改善で、日経は年初来高値を射程に捉える

2009-12-29T01:46:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月29日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10638.06 3.83 0.04％
ＴＯＰＩＸ 915.87 1.09 0.12％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1176.48 0.95 0.08％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1009.16 11.33 1.14％
マザーズ 418.58 -6.01 -1.42％
ヘラクレス 555.43 3.28 0.59％
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★ 相場概況（主力株）
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29日の日経平均は前日比3.83円高の10638.06円、高値は９時24分の10683.12円、
安値は９時２分の10597.41円。東証一部の売買代金は１兆544億円、値上がり
銘柄数は905銘柄、値下がり銘柄数は630銘柄、変わらずは148銘柄。日経平均
は小幅に２日続伸。

28日のＮＹダウは24日比26.98ドル高の10547.08ドルで取引を終えた。マスタ
ーカードが、感謝祭翌日からクリスマスイブまでの今年の小売売上高が増加し
たと発表したことや、原油先物相場の上昇が、買い材料になった。一方、25日
のデルタ航空機テロ未遂事件を受け、航空株が全面安となった。

ＮＹ円相場は３日ぶりに小反落した。24日終値比10銭円安・ドル高の１ドル＝
91円60〜70銭で取引を終えた。円は対ユーロで６日続落。24日終値比15銭円安
・ユーロ高の１ユーロ＝131円70〜80銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の２月物は24日終値比0.72ドル高の
１バレル78.77ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は３日続伸した。２月物
は24日終値比3.1ドル高の１トロイオンス1107.9ドルで取引を終えた。

前場は、225先物３月物が９時23分に10720円まで急騰する場面があった。真偽
は不明だが、これは誤発注によって引き起こされた急騰と観測されている。な
お、この225先物の急騰を受け、現物指数も９時24分に10683.12円の高値を付
けた。この数分間の急騰後は、日経平均は前日終値付近でのもみあいに終始し
た。

後場に入っても、膠着相場は続いた。日経平均の後場の値幅は46.98円にとど
まった。なお、本日の終値は終値ベースの年来高値10639.71円（8月26日）に、
1.65円わずかに届かなかった。

東証33業種では、小売、不動産、卸売、電気・ガス、陸運、サービス、輸送用
機器、鉄鋼、証券、商品先物、パルプ・紙、建設、ゴム製品などが値上がりし
た。一方、空運、海運、銀行、電気機器、鉱業、石油・石炭製品、保険、その
他金融、化学、精密機械、非鉄金属の11業種が値下がりした。

東証一部の値上がり率トップはシルバー精工（6453）、２位はゼクス（8913）、
３位はフェイス（4295）。一方、値下がり率トップはスズデン（7480）、２位
は日本航空（9205）、３位はサンフロンティア不動産（8934）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/29 10:47:01

フェイス（4295）、電子マネーを使える拠点急増報道が買い材料
9200円　1000円高のストップ高買い気配
29日付け日本経済新聞が、「電子マネーを使える拠点が急増している。主要６
マネー（前払い式）の延べ拠点数（自動販売機やタクシー含む）は11月末時点
で45万2000カ所と前年同月比52％増。毎月１万〜３万カ所増えており、2010年
１月には50万カ所を超える見込み。スーパーなどチェーン店に加え、各地の個
店にも拡大。複数の電子マネーを使える店も増え、「通貨」として利便性が向
上してきた。」と報じた。これが電子マネーを手掛ける同社への買い材料にな
った。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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明日の大納会は、今晩の米国株が急落したり、円相場が急激に円高にならない
限り、日経平均は、終値ベースでの年初来高値を更新する可能性が高そうです。

本日の日経平均の終値は10638.06円です。５日移動平均線（29日現在、10536.
39円）を割り込まない限り、上がり易く下がり難い相場が継続するでしょう。
もちろん、５日移動平均線割れは短期的な調整入りのサインですが、少なくと
も、25日移動平均線（同、9986.25円）を上回っている限り、買い方有利の状
況が継続するとみています。

年末年始に関しては、正月休みは４日間しかありません。また、米国をはじめ、
世界の金融市場は落ち着いており、堅調です。突発的な悪材料が出れば話は別
ですが、そうではない限り、東京株式市場は年明けも堅調な相場が期待できそ
うです。このため、慌てて株を現金化したいというニーズは強くないとみてい
ます。

日経平均は、８月の水準に戻っただけと冷めた見方もできますが、年初来高値
付近で終わるイイ感じのフィニッシュという見方もできなくもありません。ま
あ、11月下旬にようやく政府・日銀がデフレと円高に対して対応したことが、
奏功し年末ラリーにつながったのでしょう。また、米経済が期待以上に強く、
中国をはじめとした新興国の好調も寄与したことは間違いありません。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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29日のＩＰＯレシオは72.73と、前日から33.79ポイント低下しました。低下は
３日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は94.23と、こちらも３日ぶりの低下です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を下抜きました。また、５日移動平均線も、下降転
換しました。直近ＩＰＯ市場は一転調整入りとなったようです。年末で手仕舞
い売りが加速したのでしょう。

一方、３市場売買代金は前日から78億円減少して445億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は５日続伸し、終値（確報）は、前日比95銭高の1176円
48銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で126億円と、前日の148億円
から22億円減少しました。

東証マザーズ指数は４日ぶりに反落し、大証ヘラクレス指数は５日続伸しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、29日現在392.27ポイ
ント、雲上限は396.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、29日の終値は418.58ポイントです。200日移動平均線（29日現在、
401.99ポイント）、25日移動平均線（同、401.92ポイント）、そして、５日移
動平均線（同、416.65ポイント）、全て上回っています。また、日足ベースの
一目均衡表の雲上限（同、412.49ポイント）も上抜きました。３役好転が実現
しています。基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。
もちろん、これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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泣いても笑っても、今年の立会いは明日１日だけです。

市場参加者の多くはピン引けを期待しているでしょう。

私も、そうなることを祈っています。ドレッシング買いに期待ですね。

ですが、明日が半日でなく、全日取引というのは、なんだか寂しい限りですね。

友人たちと、納会後は昼間から酒を飲んで１年を振り返ったりするのが楽しみ
でしたから。時代の流れとともに、兜町の風物詩はひとつひとつなくなってい
きますねぇ。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、鉱工業生産上ブレを好感し、日経は10600円台回復

2009-12-28T02:03:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月28日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10634.23 139.52 1.33％
ＴＯＰＩＸ 914.78 5.39 0.59％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1175.53 6.57 0.56％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 997.83 -3.77 -0.38％
マザーズ 424.59 9.81 2.37％
ヘラクレス 552.15 6.79 1.25％
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★ 相場概況（主力株）
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28日の日経平均は前週末比139.52円高の10634.23円、高値は13時７分の10652.
99円、安値は９時７分の10513.55円。東証一部の売買代金は9489億円、値上が
り銘柄数は980銘柄、値下がり銘柄数は534銘柄、変わらずは167銘柄。日経平
均は２日ぶりに反発。

週末25日の米国市場はクリスマスの祝日で、全市場休場だった。

寄り付き前発表の11月の鉱工業生産指数（速報値）は、前月比2.6％上昇した。
上昇は９カ月連続で、市場予想の2.4％を上回った。中国等アジアや北米向け
の自動車生産の増加が寄与した。また、製造工業生産予測指数では、12月は前
月比3.4％、１月も1.3％上昇する見込みとなっている。

前場の東京株式市場では、鉱工業生産指数が市場予想から上振れしたことが好
感され、買いが優勢だった。しかし、外国人投資家がクリスマス休暇から市場
に帰ってきていないため、市場参加者は少なく、売買代金は低調だった。

後場に入り、来年１月８日発表の12月の米雇用統計で雇用情勢が改善すると観
測が強まり、日経平均は上げ幅を拡大させた。結果、終値ベースの年初来高値
８月26日の10639.71円をザラ場で上抜いた。アジア各国・各地域の株式市場が
全面高で推移したことも追い風となった。しかし、商いは盛り上がらず、東証
一部の売買代金は１兆円を下回っている。

東証33業種では、石油・石炭製品、海運、鉱業、倉庫・運輸、パルプ・紙、非
鉄金属、鉄鋼、小売、建設、金属製品、医薬品、ガラス・土石、サービスなど
が値上がりした。一方、証券、商品先物、銀行、空運、食料品の４業種が値下
がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはゼクス（8913）、２位は日本調剤（
3341）、３位は三晃金属（1972）。一方、値下がり率トップはシルバー精工（
6453）、２位はレナウン（3606）、３位は第一屋製パン（2215）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/28 14:33:06

ゼクス（8913）、第一号プロジェクトの進捗状況公表が買い材料
1229円　200円高のストップ高買い気配
25日、中国におけるシニアハウジング事業（第一号プロジェクト）の進捗状況
を発表した。これが買い材料になった。第一号プロジェクトの収益見通しとし
ては、富裕層を対象とした想定分譲価格を戸当たり１〜２億円程度と見込み、
その売上げからGold99 が調達する事業資金及び販売に係る諸経費を差し引い
た分譲事業益(税引後)について、出資者にて出資割合に応じて分配する予定。
尚、同社のGold99（第一号プロジェクトの事業主）への出資割合は現在14.5%
だが、この出資割合については共同出資者と協議中。また、その他にコンサル
タントフィーを受領する予定としている。なお、工事着手時までにGold99への
出資割合及びコンサルタントフィーの料率については決定する予定。さらに、
上海市等の主要都市における第二号プロジェクトを、中国老齢事業発展基金会
の紹介により検討中。併せて、同社は日本国内の大手商社と共同事業等の業務
提携に向けての具体的な協議を進めている。今後もプロジェクトの進捗に応じ
て適時情報を開示していくとともに、本件が通期業績見通しに重要な影響を与
えることとなった場合には、速やかに公表する。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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今年も残すところ、あと２日立会いです。11月下旬のドバイ・ショックを機に、
政府・日銀が、円高・デフレ対策にようやく乗り出す構えをみせたことで、東
京株式市場は年末ラリーが発生しました。８月の衆院選ころの水準を日経平均
は回復しました。

外国人投資家がクリスマス休暇入りし、売り物薄の中をスルスル上げた感は否
めません。しかし、テクニカル上の抵抗線をこれまで次々と突破したので、需
給は非常に良好な状態になっています。つまり、上がり易く、下がり難い状況
です。

なお、日経平均に関しては、円相場に対して神経質な状況は継続するとみてい
ます。ザックリ言えば、１ドル＝90円〜93円の間なら、10200円〜８月31日高
値10767.00円でのもみあい、93円超の円安なら11000円を意識した上昇、90円
割れの円高なら10000円を意識した調整とみています。

なお、今週に関しては、１ドル＝90円〜93円での推移が濃厚と考えています。
しかし、今日の動きをみると、91円台後半でも、クリスマス休暇明けの米国株
式市場が大幅高になったら、円相場はいったん横に置いておいて、10767.00円
を上抜く可能性は低くはないかもしれません。先述のように、上がり易い需給
ですから。

ところで、市場では、来年１月８日発表の12月の米雇用統計で雇用情勢が改善
すると観測が強まっています。これ関しては、仮に、非農業部門の雇用者増な
んて数値が出た場合、米株式市場が素直に好感するかは微妙だと思います。

なぜなら、市場で早期利上げ観測が強まり、同時に、インフレ懸念の高まりか
ら、米長期金利が４％台に跳ね上がると、それが景気を下押しするとの見方も
出てくる可能性があるからです。

ですから、米雇用統計に関しては、あまりに強すぎる数値よりも、緩慢な回復
が確認できる数値が最も望ましいと考えます。

無論、どんな数値が出るかは「神のみぞ知る」ですが、望ましい数値が出れば、
米長期金利は安定した動きを続け、同時に、米株市場も雇用改善を素直に喜び
上昇するとみています。

逆に、大幅に悪化した数値が出ると、それをきっかけに米株が調整色を強め、
長期金利が低下し、ドルが売られ、円高が進むことになり、これを嫌気して日
経平均は調整入りする公算が大きいとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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28日のＩＰＯレシオは106.52と、前週末から10.60ポイント上昇しました。上
昇は２日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は100.54と、こちらも２日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上抜きました。また、５日移動平均線は、上昇を
継続しています。直近ＩＰＯ市場は短期調整が終了した可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前週末から88億円減少して518億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は４日続伸し、終値（確報）は、前週末比６円57銭高の
1175円53銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で148億円と、前週末
の230億円から大幅に減少しました。

東証マザーズ指数は３日続伸し、大証ヘラクレス指数も４日続伸しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、28日現在392.27ポイ
ント、雲上限は396.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、28日の終値は424.59ポイントです。200日移動平均線（28日現在、
401.35ポイント）、25日移動平均線（同、400.56ポイント）、そして、５日移
動平均線（同、415.85ポイント）、全て上回っています。また、日足ベースの
一目均衡表の雲上限（同、412.49ポイント）も上抜きました。３役好転が実現
しています。基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。
もちろん、これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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東証一部の売買代金は１兆円を割り込んでいるのに、強い相場が続きます。気
がつけば、日経平均は10600円台を回復し、今年８月の水準に回帰しています。

しかし、メガバンクの値動きの鈍さは相変わらずです。７月以降、個人投資家
は銀行株を逆張り的に信用で買い付けました。

このため、日経平均は指数寄与度の大きい銘柄で押し上げられているものの、
市場センチメントが過熱気味になっていないとみています。

また、市場エネルギーが乏しい状況下、目ざとい個人投資家は、短期狙いで、
新興市場に目をつけている可能性が高いと考えます。

なぜなら、新興市場は小さなエネルギーで相場になる上、日経平均と異なり円
相場の影響をあまり受けない点も魅力に映ることでしょう。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、クリスマスで超閑散、日経は小幅に４日ぶりに反落

2009-12-25T01:47:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月25日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10494.71 -42.21 -0.4％
ＴＯＰＩＸ 909.39 -4.33 -0.47％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1168.96 1.39 0.12％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1001.6 -1.86 -0.19％
マザーズ 414.78 1.82 0.44％
ヘラクレス 545.36 3.51 0.65％
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★ 相場概況（主力株）
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25日の日経平均は前日比42.21円安の10494.71円、高値は始値の10546.97円、
安値は９時20分の10476.65円。東証一部の売買代金は8179億円、値上がり銘柄
数は568銘柄、値下がり銘柄数は946銘柄、変わらずは165銘柄。日経平均は小
幅に４日ぶりに反落。

クリスマス前日で短縮取引の24日のＮＹダウは５日続伸し、前日比53.66ドル
高の10520.10ドルで取引を終えた。週間の新規失業保険申請件数が前週比２万
8000件減の45万2000件と、市場予想の47万件以上に減少したことが好感された。
また、11月の耐久財受注で、設備投資の先行指標の国防・航空機を除く資本財
受注が2.9％増と高い伸びとなったことも買い材料になった。

ＮＹ円相場は続伸した。前日比10銭円高・ドル安の１ドル＝91円50〜60銭で取
引を終えた。円は対ユーロで５日続落。前日比25銭円安・ユーロ高の１ユーロ
＝131円55〜65銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の２月物は前日比1.38ドル高の１バ
レル78.05ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は続伸した。２月物は前日比1
0.8ドル高の１トロイオンス1104.8ドルで終えた。

寄り付き前発表の11月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ）は変動の大きい生鮮食
品を除くベースで、前年同月比で1.7％低下した。低下は９カ月連続だった。
先行指数の東京都区部の12月のＣＰＩ（中旬速報値）は生鮮食品を除いたベー
スで前年同月比1.9％低下した。11月の完全失業率は5.2％と、前月比0.1ポイ
ント上昇した。上昇は４カ月ぶり。11月の消費支出は実質で前年同月比2.2％
増だった。４カ月連続の増加。

前場の東京株式市場は閑散相場となった。欧米系外国人投資家がクリスマス休
暇を取り、流動性不足を背景に、国内機関投資家も様子見を決め込んだ結果と
観測される。

後場の日経平均は膠着した。後場の日経平均の値幅は26.29円にとどまった。日
中は値幅は70.32円。市場参加者が著しく減少し、小口の売り買いが交錯する閑
散相場となった。円安が一服したことは、輸出関連の足を引っ張った。なお、
本日ジャスダックに新規上場の一建設（3268）の初値は公募価格と同値の2300
円。終値は2630円だった。

東証33業種では、パルプ・紙、石油・石炭製品、鉱業、情報・通信、食料品、
その他金融、不動産、小売の８業種が値上がりした。一方、空運、海運、精密
機械、銀行、その他製品、輸送用機器、電気機器、卸売、証券、商品先物など
が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはレナウン（3606）、２位はシルバー
精工（6453）、３位はレオパレス21（8848）。値下がり率トップはナイガイ（
8013）、２位は日本写真印刷（7915）、３位はヘリオステクノＨ（6927）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/25 14:14:48

レナウン（3606）、伊藤忠商事による子会社レリアン買収報道が買い材料
167円　33円高
25日14時、日経速報ニュースは、「伊藤忠商事（8001）は25日、レナウン子会
社で婦人服専門店のレリアン（東京・世田谷）を買収することを決めた。議決
権ベースで50％超の株式を約90億円で取得し、子会社にする。50代以上の女性
に人気があるレリアンへの商品供給などで繊維事業を拡大する。」と報じた。
これが買い材料になった。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週は30日の大納会で今年の立会いが終了します。12月の日経平均は、ＳＱ通
過後、騰勢が強まり、上方に位置していたテクニカル上のレジスタンスを次々
と突破しました。このため、中期テクニカル指標は劇的に改善しました。買い
方有利の需給となったため、下がり難く、上がり易い状況で、今週の取引を終
えています。

国内では日銀によるデフレ・円高阻止策としての金利低め誘導への期待が高ま
り、米国では雇用改善期待を背景に早期金融引き締め観測から金利が上昇しま
した。このため、実質的な日米長短金利の差が縮小し、円高圧力が低下した結
果、１ドル＝91円台までの円安が実現しました。

来週の日経平均は、引き続き、円相場の動向に一喜一憂する展開を想定します。
ザックリ言えば、１ドル＝89円超の円高なら10200円割れ、89円〜93円なら102
00円〜10767.00円（8/31高値）のボックス、93円超の円安なら８月31日高値を
ブレイクし11000円を目指すとみています。

なお、足元の急騰で、短期的な過熱感が警戒されますので、円相場が相当円安
に振れない限り、来週の日経平均は10300円〜10767円のゾーンが想定メインレ
ンジです。

物色の中心は、ＩＴ関連株とみています。円安で電機・ハイテクが買われ、巣
篭もり消費を追い風にした高成長期待から、ネット関連が人気化するとみてい
ます。一方、銀行などの内需の主力株は国内景気の低迷懸念を背景に見送られ
ると考えます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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25日のＩＰＯレシオは95.92と、前日から2.04ポイント上昇しました。上昇は
３日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は98.40と、こちらは７日連続の上昇です。しか
し、ＩＰＯレシオが５日移動平均線を下回っています。また、５日移動平均線
は、今日は上昇転換したものの上昇ピッチは鈍化しています。直近ＩＰＯ市場
は目先天井を付けた可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から116億円増加して606億円でした。ジャスダッ
クに本日上場した一建設（3268）の売買代金は約85億でした。これが寄与した
のでしょう。一建設は公募価格2300円に対して、初値2300円、高値2700円（ス
トップ高）、安値2250円、終値2630円でした。好発進です。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は３日続伸し、終値（確報）は、前日比１円39銭高の11
68円96銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で230億円と、前日の200
億円から増加しました。

東証マザーズ指数は２日続伸し、大証ヘラクレス指数は３日続伸しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、25日現在379.68ポイ
ント、雲上限は400.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、25日の終値は414.78ポイントです。200日移動平均線（25日現在、
400.69ポイント）、25日移動平均線（同、398.26ポイント）、そして、５日移
動平均線（同、412.06ポイント）、全て上回っています。また、日足ベースの
一目均衡表の雲上限（同、413.61ポイント）も上抜きました。これで３役好転
が実現しました。基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみ
ます。もちろん、これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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ジャスダック株の12月第３週（14〜18日）の投資部門別株式売買動向では、個
人は８週ぶりに買い越しに転じました。

買越額は17億2100万円（前週は15億3300万円の売り越し）でした。

また、東証マザーズ指数は本日、日足ベースの一目均衡表の雲上限（同、413.
61ポイント）も上抜きました。

これで３役好転が実現しました。

来週からは受け渡しベースの１月商いです。新興銘柄を枕に年を越すのも今年
はいいアイディアかもですね。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、輸出関連の主力株が牽引、日経は10500円回復

2009-12-24T02:14:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月24日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10536.92 158.89 1.53％
ＴＯＰＩＸ 913.72 10.66 1.18％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1167.57 7.15 0.62％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 1003.46 13.44 1.36％
マザーズ 412.96 0.62 0.15％
ヘラクレス 541.85 1.92 0.36％
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★ 相場概況（主力株）
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24日の日経平均は22日比158.89円高の10536.92円、高値は13時23分の10558.41
円、安値は始値の10413.37円。東証一部の売買代金は１兆4042億円、値上がり
銘柄数は1048銘柄、値下がり銘柄数は495銘柄、変わらずは136銘柄。日経平均
は３日続伸し、９月24日以来、３ヶ月ぶりに終値ベースで10500円台を回復し
た。

23日のＮＹダウは前日比１.51ドル高の10466.44ドル、ナスダック総合指数は
同16.97ポイント高の2269.64ポイントで取引を終えた。

モルガン・スタンレーがヤフーの投資判断を「オーバーウエート」としたこと
や、半導体大手のマイクロン・テクノロジーの22日夕に発表した四半期決算が
市場予想を上回ったことなどが、ＩＴ関連株の買い材料になり、ナスダック指
数を押し上げた。また、原油高を背景に、素材・エネルギー株も買われた。

一方、11月の新築一戸建て住宅販売件数は年率換算で35万5000戸となり、前月
改定値比11.3％減少だった。前月比マイナスは２カ月ぶりで、市場予測の平均
の約43万8000戸を大きく下回り、今年４月以来の低水準に落ち込んだことは、
株式相場全体の上値抑制要因となった。

ＮＹ円相場は７日ぶりに反発した。前日比15銭円高・ドル安の１ドル＝91円60
〜70銭で取引を終えた。円は対ユーロで４日続落した。前日比50銭円安・ユー
ロ高の１ユーロ＝131円30〜40銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の２月物は前日比2.27ドル高の１バ
レル76.67ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は３日ぶりに反発した。２月
物は前日比7.3ドル高の１トロイオンス1094.0ドルで取引を終えた。

米株堅調、１ドル＝91円台の円安を好感し、休日明けの東京株式市場は、輸出
関連、資源関連を中心に買いが先行した。欧米系外国人投資家がクリスマス休
暇入りしているため、薄商いは継続した。なお、市場では225先物にＣＴＡ（
商品投資顧問）による買い観測が囁かれていた。

後場に入っても堅調な相場が続いた。アジア各国・各地域の株式市場が総じて
堅調に推移したことも追い風となった。なお、日経平均は13時23分の10558.41
円を付けた後は、堅調ながらも、伸び悩んだ。また、引き続き、225先物への
ＣＴＡ（商品投資顧問）による買い戻し観測が市場の一部で囁かれていた。

東証33業種では、鉄鋼、卸売、ガラス・土石、電気機器、食料品、その他金融、
輸送用機器、機械、化学、証券、商品先物、精密機械、小売、建設などが値上
がりした。一方、不動産、銀行、石油・石炭製品、陸運、サービス、水産・農
林、その他製品の７業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは第一屋製パン（2215）、２位は日本
電気硝子（5214）、３位は川島織物セルコン（3009）。一方、値下がり率トッ
プはフージャースコーポレーション（8907）、２位はＭＡＲＵＷＡ（5344）、
３位は小林洋行（8742）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/24 9:16:22

第一パン(2215)、豊田通商との資本業務提携が買い材料
123円　30円高のストップ高買い気配
22日、豊田通商（8015）を引受先とした第三者割当による新株式の発行を行な
い、資本業務提携契約を締結すると発表した。これが買い材料になった。第三
者割当による新株式発行については、発行期日：10年１月27日、発行新株式数
：2125万1000株、発行価額：85円、調達資金の額：18億633万5000円、割当先
：豊田通商。本件第三者割当による調達資金は、主力工場である金町工場の生
産能力増強のためのデニッシュ専用製造ラインの新設資金として約10億円、今
後耐用年数を迎える菓子パン製造ラインのホイロ及び不良削減のための食パン
用クーラー等の事業継続に不可欠な製造設備の老朽化に伴う更新投資に約７億
9400万円を充当する予定。なお、現在の同社の発行済株式総数4804万8000株に
対して44.2％の割合で希釈化が生じる。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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米株高、円安基調と、外部環境の改善を背景に、日経平均は10500円を回復し
ました。累積売買代金の非常に多い（10200円〜10500円）を上回り、週足ベー
スの一目均衡表雲上限（24日現在、10299.10円）も上抜いています。テクニカ
ル指標は劇的に改善しました。少なくとも、週足一目の雲上限を割り込むまで
は、中期トレンドは上向きとみておく必要があります。

ただし、短期的な過熱感は否めません。日経平均の24日終値は10536.92円です。
25日移動平均線（24日現在、9864.52円）との乖離率は6.8％に達しています。
このため、短期的には、５日移動平均線（同、10280.85円）を割り込んだら、
スピード調整局面が訪れるとみています。一方、上昇トレンドが発生している
ため、５日移動平均線の上方に位置している間は、下がり難く、上振れし易い
状況が続くでしょう。

今回の上昇は、円相場が円安に振れたことが非常に大きく寄与しています。よ
って、日経平均は円相場に対してセンシティブな動きを続けるとみています。
１ドル＝90円割れの円高になるようなら、ダイレクトに嫌気し、値幅を伴った
スピード調整に入るきっかけになり得るとみています。90円を割れさえしなけ
れば、堅調相場は維持され調整幅は小幅にとどまり、逆に、92円台に突入する
ようなら、押し目らしい押し目を形成せず、過熱気味の上昇相場が継続する見
通しです。

ですが、本日の相場をみると、銀行、不動産など内需の主力セクターが冴えな
い動きになっています。外需株主導で、電機・ハイテク指数である日経平均が
押し上げられたことが顕著になっています。これでは全面高は期待できません。
このままでは、ＴＯＰＩＸの上値は限定される公算が大きいとみています。な
お、足元では、内需株を積極的に買い上がる材料は見当たりません。

よって、円安・米株高が継続したとしても、日経平均の足をＴＯＰＩＸが引っ
張るリスクは小さくないとみておく必要があるでしょう。ＴＯＰＩＸ伸び悩み
→日経平均への悪影響という構図です。それでも、円相場が１ドル＝90円を超
えた円安なら、東京株式市場の調整幅は限定されるとみてはいます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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24日のＩＰＯレシオは93.88と、22日から8.25ポイント低下しました。低下は
２日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は96.42と、こちらは６日連続の上昇です。しか
し、ＩＰＯレシオが５日移動平均線を下回りました。また、５日移動平均線の
上昇ピッチも鈍化しています。直近ＩＰＯ市場は目先天井を付けた可能性が高
そうです。

一方、３市場売買代金は22日から76億円減少して490億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は２日続伸し、終値（確報）は、22日比７円15銭高の11
67円57銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で200億円と、22日の132
億円から大幅に増加しました。ジャスダックに本日上場したヤーマン（6630）
は公募価格3700円に対して、初値4200円、高値4330円、安値（ストップ安の）
3700円、終値3710円でした。好発進とは言い難い状況です。ほぼ初値天井にな
りました。

東証マザーズ指数は２日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は２日続伸しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、24日現在379.68ポイ
ント、雲上限は400.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、24日の終値は412.96ポイントです。200日移動平均線（24日現在、
400.06ポイント）、25日移動平均線（同、396.40ポイント）、そして、５日移
動平均線（同、409.02ポイント）、全て上回っています。基本的には、25日移
動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調整
色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ ＩＰＯ情報
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★ 編集後記
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米株高、円安を背景に、日経平均は３営業日で、394.87円上昇しました。売り
物薄の中をスルスルと上昇しました。

しかし、テクニカル上の抵抗を次々に突破したため、先高観が強まっています。

その一方、短期的な過熱感は否めません。

ここからは、デイトレやショート・カバーなら買えますが、ニュー・ロングに
ついては、多くの投資家は躊躇するとみています。

よって、買戻し一巡後は、スピード調整局面が到来するでしょうね。

なお、現在は強力な上昇トレンドが発生中です。買戻しがどこで終わるかは、
「神のみぞ知る」です。

個人的には、買戻し一巡のサインは、日経平均の５日移動平均線（24日現在、
10280.85円）割れと考えています。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、米株高、円安を好感、日経は週足一目の雲上抜け

2009-12-22T02:01:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月22日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10378.03 194.56 1.91％
ＴＯＰＩＸ 903.06 11.58 1.3％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1160.42 5.36 0.46％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 990.02 5.27 0.54％
マザーズ 412.34 -2.27 -0.55％
ヘラクレス 539.93 1.19 0.22％
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★ 相場概況（主力株）
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22日の日経平均は前日比194.56円高の10378.03円、高値は大引け値、安値は９
時33分の10235.22円。東証一部の売買代金は１兆3599億円、値上がり銘柄数は
1015銘柄、値下がり銘柄数は495銘柄、変わらずは170銘柄。日経平均は大幅に
２日続伸し、ピン引けした。

21日のＮＹダウは前週末比85.25ドル高の10414.14ドルで取引を終えた。アル
コアやインテルが買われ、指数全体を押し上げた。

ＮＹ円相場は５日続落した。前週末比65銭円安・ドル高の１ドル＝91円10〜20
銭で取引を終えた。日銀の白川総裁が21日夜、テレビ東京の番組に出演し、物
価下落とデフレスパイラルを防ぐために必要なら、迅速果敢に行動する態勢を
常に整えていると、述べたことが円売り材料になった。

ＮＹ原油先物相場は反落した。ＷＴＩ期近の2010年１月物は前週末比0.89ドル
安の１バレル72.47ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は大幅に反落した。
２月物は前週末比15.5ドル安の１トロイオンス1096.0ドルで取引を終えた。

米株上昇、円安を受け、前場の東京株式市場は堅調な展開となった。しかし、
クリスマス休暇で外国人投資家が不在のため、商いは低調な状態が継続した。
輸出関連株が相場上昇を牽引した。

後場に入ると、日経平均は上げ幅を拡大させた。市場の一部では、国内系の長
期運用資金の買いが入っているとの観測が、真偽のほどは不明ながら、囁かれ
ていた。アジア各国・各地域の株式市場が総じて堅調なこと、円相場が１ドル
＝91円台の円安水準で推移したことなども、追い風となった。

東証33業種では、ガラス・土石、電気機器、輸送用機器、金属製品、その他製
品、ゴム製品、精密機械、非鉄金属、機械、繊維製品、その他金融などが値上
がりした。一方、空運、倉庫・運輸、水産・農林、保険、海運、パルプ・紙の
６業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはアイフル（8515）、２位は芝浦メカ
トロニクス（6590）、３位はサンフロンティア不動産（8934）。一方、値下が
り率トップはダイジェット（6138）、２位は東日カーライフグループ（8291）、
３位は日本精化（4362）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/22 9:22:58

エルピーダ（6665）、野村の目標株価1500円への引き上げが買い手掛かり
1387円　61円高
野村證券は、同社のレーティング「２」を継続したが、目標株価は従来の1350
円を1500円に引き上げた。これが買い手掛かりになったようだ。高水準のＤＲ
ＡＭ価格が続いており、09年10−12月期は過去ピーク利益を更新するとみられ
るという。10年１−３月期も堅調なＰＣ需要を受け、10年３月期通期でも営業
黒字が達成できる見通しだそうだ。一方、40ｎｍシフトでは２番手グループに
位置していると推測され、今後の微細化ペースに注目したいそうだ。

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欧米系の外国人投資家がクリスマス休暇入りしている中、本日の日経平均は大
幅続伸しました。この結果、これまで非常に強い抵抗となっていた日足ベース
の一目均衡表雲上限（22日現在、10197.83円）はもちろん、週足ベースの一目
均衡表の雲上限（同、10299.10円）も、終値で上抜けました。短期及び中期の
株式需給は劇的に改善したとみてよさそうです。今後、日足ベースの雲上限を
割り込まない限り、損失覚悟の売り方の買戻しで、踏み上げ相場の様相を強め
ることになりそうです。

本日の上昇の主因は、１ドル＝91円台の円安と米国株高でした。円安に関して
は、日銀の白川総裁が21日夜、テレビ東京の番組に出演し、物価下落とデフレ
スパイラルを防ぐために必要なら、迅速果敢に行動する態勢を常に整えている
と、述べたことがきっかけです。口先介入とはいえ、地上波で、デフレ・ファ
イターとしての決意を明確に語ったことが、強力な円売り材料になったのでし
ょう。

一方、ＮＹダウの21日終値は前日比85.25ドル高の10414.14ドルでした。５日
移動平均線（21日現在、10388.88ドル）、25日移動平均線（同、10397.61ドル
）の両線を一気に上抜きました。18日までは、５日移動平均線、25日移動平均
線共に下回り、５日移動平均線と25日移動平均線とのデッド・クロスが視野に
入っていたのですが、21日の上昇で短期チャートが一気に改善しました。今後、
少なくとも、５日移動平均線を割り込むまでは、ＮＹダウに関しても、上方向
を目指す可能性が高そうです。

当面の日経平均は週足ベースの一目均衡表雲上限をブレイクしたため、上昇ト
レンドが年末年始にかけて発生すると考えます。トレンド終了のサインは、日
足ベースの一目均衡表雲上限を割り込むタイミングとみています。日足の雲を
上回っているうちは、売り方の買戻しで上振れし易い状況が続くでしょう。目
先の上値メドとしては９月ＳＱ値10541.92円や、８月31日高値10767.00円など
が意識される見通しです。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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22日のＩＰＯレシオは102.13と、前日から2.13ポイント低下しました。低下は
３日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は97.23と、こちらは５日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体も上
昇継続しています。直近ＩＰＯ市場は自律反発を継続しています。

一方、３市場売買代金は前日から61億円減少して566億円でした。23日が休場
のため、買い手控えられた結果とみています。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は２日ぶりに反発し、終値（確報）は、前日比５円36銭
高の1160円42銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で132億円と、前
日の146億円からやや減少しました。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反落し、大証ヘラクレス指数は２日ぶりに反発
しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、22日現在379.68ポイ
ント、雲上限は400.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、22日の終値は412.34ポイントです。200日移動平均線（22日現在、
399.46ポイント）、25日移動平均線（同、394.81ポイント）、そして、５日移
動平均線（同、407.77ポイント）、全て上回っています。基本的には、25日移
動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調整
色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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白川日銀総裁のテレビ発言で１ドル＝91円台の円安になり、22日の日経平均は
強力な抵抗とみられた週足ベースの雲上限を一気に終値で上抜きました。

買い方にとっては、クリスマスプレゼントが早めに日銀から届いたようなもの
ですね。

買い方は、お子さんへのプレゼント購入原資が一気に増えたことでしょう。

株で儲かったカネで、どんどん消費して欲しいものです。

政府・与党は早く、株式投資は金持ちのやること、働かず、楽して儲けるなん
てけしからん、という風な考えを捨てて、最も効率的な景気対策は株高にする
こと、そのためには何をすればよいかを真剣に考えて欲しいものです。

株式譲渡益を原則非課税にすれば、相当な効果が出ると思いますがねぇ。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、手掛かり材料難、外国人休暇入りで、閑散・膠着

2009-12-21T01:35:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月21日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10183.47 41.42 0.41％
ＴＯＰＩＸ 891.48 -2.11 -0.24％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1155.06 -1.06 -0.09％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 984.75 2.86 0.29％
マザーズ 414.61 8.97 2.21％
ヘラクレス 538.74 -0.05 -0.01％
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★ 相場概況（主力株）
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21日の日経平均は前週末比41.42円高の10183.47円、高値は９時11分の10215.4
9円、安値は大引け値。東証一部の売買代金は9835億円、値上がり銘柄数は594
銘柄、値下がり銘柄数は947銘柄、変わらずは140銘柄。日経平均は３日ぶりに
小幅反発だが、安値引けとなった。一方、ＴＯＰＩＸは３日続落した。

18日のＮＹダウは４日ぶりに反発し、前日比20.63ドル高の10328.89ドルだっ
た。オラクルや、「ブラックベリー」を手掛けるリサーチ・イン・モーション
などが買われた。

また、ＮＹ円相場は４日続落し、前日比55銭円安・ドル高の１ドル＝90円45銭
〜55銭で取引を終えた。円は一時90円91銭と、11月４日以来の安値を付けた。
円は対ユーロで反落した。前日比75銭円安・ユーロ高の１ユーロ＝129円70〜8
0銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は反発した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.71ドル高の１バ
レル73.36ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は反発した。２月物は前日比4
.1ドル高の１トロイオンス1111.5ドルで取引を終えた。

寄り付き前発表の11月の貿易黒字（速報）は、3739億円、輸出額は6.2％減、
輸入額は16.8％減だった。

前場の日経平均は堅調な展開だった。週末18日の米国株式市場が上昇したこと
や、円相場が１ドル＝90円台半ばでの円安推移となったことで、輸出関連株が
総じて堅調で、指数を支えた。原油高で資源関連が買われたことも、相場にプ
ラスに作用した。ただ、欧米系外国人投資家のクリスマス休暇入りで、市場参
加者が減少し、超薄商いだった。

後場に入り、日経平均は膠着感を強めた。後場の日経平均の値幅は27.08円。
日中値幅も32.02円にとどまった。10年度の予算編成、税制改正の内容を見極
めたいとのムードが強かった。また、アジア各国・各地域の株式市場が総じて
軟調だったことも重石となった。

東証33業種では、石油・石炭製品、鉱業、海運、金属製品、サービス、倉庫・
運輸、その他金融、小売、精密機械、パルプ・紙などが値上がりした。一方、
空運、陸運、鉄鋼、電気・ガス、保険、不動産、輸送用機器、銀行、機械、化
学などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはサンシティ（8910）、２位はゼクス
（8913）、３位は大末建設（1814）。一方、値下がり率トップはシルバー精工
（6453）、２位はアイロムホールディングス（2372）、３位はパソナグループ
（2168）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/21 9:10:41

西松屋チェ(7545)、自己株式取得を好感
813円　64円高
18日、自己株式を取得すると発表した。これが好感された。取得しうる株式の
総数上限は、30万株(発行済株式総数(自己株式を除く)に対する割合 0.44％)。
株式の取得価額の総額上限は、２億円。取得期間は、09年12月24日から10年１
月７日まで。同日併せて、10年２月期第３四半期連結累計期間業績を発表した。
第３四半期連結累計期間業績は、売上高897億2300万円(前年同期比1.0％増)、
営業利益73億8900万円(同6.2％減)、経常利益75億7900万円(同5.9％減)、四半
期純利益43億3700万円(同12.2％増)だった。商品別の売上高の動向については、
衣料部門は競争他社との価格競争が一段と激しくなったうえに、梅雨明けの大
幅な遅れや暖冬など天候面での要因も加わり、ベビー・子供のアウトウェアな
どで苦戦した。雑貨部門においては、大型育児用品はやや低迷したが、紙おむ
つ・粉ミルクなどの消耗雑貨は期間を通じて堅調に推移した。なお、三菱ＵＦ
Ｊ証券（ＭＵＳ）は、同社のレーティング「１」、目標株価1080円を継続した。
10年２月期のＭＵＳ新予想は、前回予想に比べて売上高の見通しを引き下げた
一方で粗利率の改善をより多く見込み、経常利益ベースでは前回予想比マイナ
ス0.5%の94億2100万円と微修正にとどまったという。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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本日の日経平均の日中値幅は32.02円と、1986年２月21日の29.86円以来、約23
年ぶりの小幅な値幅となり、東証一部の売買代金も9835億円と、１月19日の98
75億円を下回り、全日立ち会いベースでは、今年最低となりました。

手掛かり材料が不足していることに加え、欧米系外国人投資家がクリスマス休
暇入りしているため、超閑散の膠着相場になったのでしょう。今週23日は東京
が休場ですし、週末はクリスマスです。海外株式市場が余程上下に動くか、円
相場が動かない限り、超閑散の膠着相場は今週いっぱい続くことが予想されま
す。

市場エネルギーが盛り上がらないため、短期筋は小型株や、新興市場の値動き
の軽い銘柄の回転売買を日替わりで行うことになるとみています。現状は、物
色の中心はネット関連になっているようです。そのリーディング・ストックが
ＤＥＮＡ（2432）や、サイバーエージェント（4751）ですね。これらが失速す
るまでは、ネット関連が回転売買の主役でしょう。しかし、これが失速するよ
うだと、連れ高した銘柄群も一気に萎えることになりそうです。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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21日のＩＰＯレシオは104.26と、前週末から8.42ポイント上昇しました。上昇
は２日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は94.80と、こちらは４日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体も上
昇継続しています。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前週末から56億円増加して627億円でした。マザーズ
の売買代金は460億円と今年最高でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は３日ぶりに反落し、終値（確報）は、前週末比１円６
銭安の1155円06銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で146億円と、
前週末の124億円からやや増加しました。

東証マザーズ指数は２日続伸し、大証ヘラクレス指数は３日ぶりに反落しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、21日現在379.68ポイ
ント、雲上限は400.02ポイントです。雲を上抜けています。上昇加速の可能性
が高まりました。

短期的には、21日の終値は414.61ポイントです。200日移動平均線（21日現在、
398.89ポイント）、25日移動平均線（同、393.69ポイント）、そして、５日移
動平均線（同、407.53ポイント）も、全て上回っています。基本的には、25日
移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調
整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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株式市場は開店休業状態でした。日経平均はほとんど動かず、ネット回線が切
れたのかと思ったほどです。

なんだか、もう、今年の相場は終わったような感じです。

こんなことなら、取引所は、先週の金曜日を大納会して、日本人も、外国人並
のロングバカンスにしてもよかったんじゃないのと思ってしまいますねぇ。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、日銀のデフレ容認せず発言で、日経は下げ幅縮小

2009-12-18T02:20:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月18日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10142.05 -21.75 -0.21％
ＴＯＰＩＸ 893.59 -2.69 -0.3％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1156.12 0.71 0.06％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 981.89 5.92 0.61％
マザーズ 405.64 6.08 1.52％
ヘラクレス 538.79 0.53 0.1％
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★ 相場概況（主力株）
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18日の日経平均は前日比21.75円安の10142.05円、高値は14時33分の10157.25
円、安値は９時59分の10027.85円。東証一部の売買代金は１兆2603億円、値上
がり銘柄数は745銘柄、値下がり銘柄数は767銘柄、変わらずは172銘柄。日経
平均は小幅に２日続落。

17日のＮＹダウ３日続落し、前日比132.86ドル安の10308.26ドルで取引を終え
た。週間の新規失業保険申請件数は48万件と、前週比7000件増加し、市場予想
平均の46万5000件を上回ったことや、ギリシャの格付け引き下げなどの欧州の
信用懸念、そして、前日夕にシティが発表した公的資金返済のための新株発行
価格が市場実勢を大きく下回ったことなどが、悪材料視された。

コンファレンスボードが発表した11月の米景気先行指数が市場予想平均を上回
ったことや、フィラデルフィア連銀が発表した12月の製造業景況指数も市場予
想に反して上昇したことは、相場への影響は限定的だった。

ＮＹ円相場は３日続落した。前日比20銭円安・ドル高の１ドル＝89円90銭〜90
円00銭で取引を終えた。円は一時90円38銭まで下落した。円は対ユーロで３日
ぶりに反発した。前日比１円45銭円高・ユーロ安の１ユーロ＝128円95銭〜129
円05銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は３日ぶりに反落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.01ド
ル安の１バレル72.65ドルで終えた。ＮＹ金先物相場は大幅に反落した。２月
物は前日比28.8ドル安の１トロイオンス1107.4ドルで終えた。

米株下落を嫌気して、前場の東京株式市場は軟調な展開となった。東京外国為
替市場で、円高基調となったことが嫌気され、売り圧力が強まった。また、買
い手掛かりに不足している週末ということで、閑散相場となった。前場の日経
平均は前日比104.06円安の10059.74円だった。

後場に入り、日銀が18日まで開いた金融政策決定会合で、無担保コール翌日物
金利の現状維持を決めたことに加え、中期的な物価安定の理解についてゼロ％
以下のマイナスの値は許容していないとの考えを示したことが市場に伝わった。
このデフレを容認しないという強い日銀の意思が明確に示されたことが好感さ
れ、日経平均は大引けにかけ下げ幅を縮小させた。なお、昨日東証一部直接上
場の日本海洋掘削（1606）は6050円前日比520円（9.40％）高で取引を終えた。

東証33業種では、石油・石炭製品、海運、サービス、倉庫・運輸、水産・農林、
食料品、パルプ・紙、空運、保険、電気・ガス、医薬品などが値上がりした。
一方、卸売、非鉄金属、鉱業、銀行、証券、商品先物、不動産、小売、ゴム製
品などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはゼクス（8913）、２位はケネディク
ス（4321）、３位はディー・エヌ・エー（2432）。一方、値下がり率トップは
アイロムホールディングス（2372）、２位はトウペ（4614）、３位は東海観光
（9704）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/18 9:00:37

ＤＥＮＡ(2432)、野村の目標株価81.6万円に引き上げが買い手掛かり
519000円　49000円高
野村證券は、同社のレーティング「１」を継続し、目標株価は従来の42万円を
81.6万円に引き上げたそうだ。これが買い手掛かりとなった。11月以降も自社
開発ソーシャルゲームは好調で、今後も継続的な投入・改善、積極的な広告宣
伝の再開などが寄与し業績拡大を牽引するとみているという。今後世界的にソ
ーシャルゲームのモバイル展開の重要性が増すとみられ、世界に先駆けモバイ
ル市場が花開いた日本市場で高い実力を発揮している同社の投資魅力は高いと
も。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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来週はクリスマス休暇で欧米系の外国人投資家の休暇が本格化するため、商い
は一段と細る可能性が高そうです。また、今週、米国ではＦＯＭＣが、日本で
は政策決定会合が終わったこともあり、重要なイベントはほぼ終了しました。
よって、売り買いする材料は不足した状態が恒常化する見通しです。

このような状況下、東京株式市場は、円相場の動向に大きく影響されると考え
ます。ザックリとしたイメージでは、１ドル＝90円付近なら日経平均は10000
円〜10300円のもみあい、92円台付近まで円安になるなら10300円付近の抵抗を
ブレイク、逆に、88円を超えた円高なら10000円大台を割れて調整へ、という
イメージです。

物色に関しては、柱らしい柱が見当たりません。このため、個別に材料が出た
ものや、その動きから連想されるものが日替わりで物色される見通しです。基
本的には、短期資金が中心になるため、低位材料株が値幅取り狙いで資金が集
中することになると考えます。投資主体別では、証券会社自己売買部門と個人
のネットトレーダーの存在感が増すことになるとみています。

なお、日本企業の１回の公募増資としては過去最大の１兆313億円を調達する
三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の公募増資（公募価格１株428円）の払込期日は21日
です。よって、期日明けとなり公募株が売れる22日以降の東京株式市場の需給
は改善する見通しです。これは相場の下支え要因となるでしょう。また、17日
に東証一部に直接上場した日本海洋掘削（1606）が公募価格3800円に対して初
値5000円を付け、その後も順調な株価推移となっています。本日終値は6050円
です。このように短期資金の回転が効いているうちは、センチメントが大幅に
悪化することはなさそうです。

ただし、相場全体に先高観が強まるには、一段の円安が必要不可欠であり、逆
に、円高に振れるようだと、一気に市場ムードは暗転することになるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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18日のＩＰＯレシオは95.83と、前日から9.83ポイント上昇しました。上昇は
２日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は86.93と、こちらは３日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体も上
昇転換しています。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

なお、昨日、東証一部に直接上場した日本海洋掘削（1606）は公募価格3800円
に対して初値は5000円、終値は5530円と順調なスタートを切りました。それが
本日は6050円で取引を終えています。買い方の回転が効いています。これは、
今後のＩＰＯ案件だけでなく、直近ＩＰＯ銘柄群にポジティブに作用すること
でしょう。

一方、３市場売買代金は前日から105億円増加して571億円でした。マザーズ市
場の売買代金は今年最大の426億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は２日続伸し、終値（確報）は、前日比71銭高の1156円
12銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で124億円と、前日の129億円
からほぼ横ばいでした。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は２日続伸しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、18日現在374.33ポイ
ント、雲上限は404.86ポイントです。再び、雲を上抜けました。上昇加速の可
能性が高まりました。

短期的には、18日の終値は405.64ポイントです。200日移動平均線（18日現在、
398.30ポイント）、25日移動平均線（同、392.74ポイント）、そして、本日の
反発で、５日移動平均線（同、404.58ポイント）も、全て上回りました。基本
的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これ
を割れたら調整色が強まるでしょう。

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★ 編集後記
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日銀は、18日、「中長期的な物価安定の理解」の明確化と題したレポートをリ
リースしました。

消費者物価指数のゼロ％以下のマイナスの値は許容していない、中心は１％程
度と、しています。

そして、日銀の基本認識は、日本経済がデフレから脱却し、物価安定のもとで
の持続的成長経路に復帰することが極めて重要な課題としています。

そうだよ、早くそれを明確にしてくれれば、こんな相場にならなかったのにと
言いたくなります。

しかし、改心して、デフレ・ファイターとしてファイティングポーズをとった
ことは評価するべきですね。

あとはどんなパンチを繰り出すかです。クリンチ、クリンチじゃ期待外れです。

必殺の国債買取額の自発的増額や、元本を返済せず利払いだけ続ける国債（永
久債）を日銀が引き受けるなどの、一撃必殺のパンチを市場に向かって一日も
早く打ち込んで欲しいものです。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、『号外』　国内外の精鋭アナリストが株式市場の「現在」を伝えます！

2009-12-17T23:03:00.001-08:00

株式市場は方向感を欠く展開が続いていますが……

株式ポータルサイト「株とまと」では、業績を先読み、情報を深く分析し、
着実に利益を積み重ねる銘柄を毎日提供しています。

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───────────────────────────────────
■<8393>宮崎銀行の公募増資失敗を事前に見抜いていたアナリストの視点
───────────────────────────────────

たとえば、<8393>宮崎銀行という銘柄があります。

<8393>宮崎銀行は、11月27日(金)の引け後に公募増資を発表しました。

公募増資とオーバーアロットメント売り出しにともなう第三者割当増資で、
最大１２１億９４００万円を調達すると発表したのです。

しかし、発表された公募増資の内容をよく見て分析してみると、
どう考えても約１２２億円を調達するのは難しい……。

弊社アナリストは、

"この公募増資は、調達金額未達で失敗に終わる"

と読みました。

そこで、翌営業日30日(月)の寄り付き、始値310円から空売りでカバレッジを
開始しました。

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■予想通り公募増資失敗。当初からの空売りにより【＋１２０％の利益】に！
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一週間後。12月７日(月)の引け後、<8393>宮崎銀行は公募増資の発行価格を
１株あたり２８４円と発表。

７日終値の２９３円から３.０７％の割引率です。

この時点で８０億７６１７万円の調達と会社側は発表しました。

株式市場では、当然のように公募増資価格に株価がサヤ寄せする動きが
ありましたが、弊社アナリストは

「結局、調達金額未達に終わる可能性が高い。
　調達金額が下回れば、公募増資発表価格以上に株価は下げるだろう」

と予想。「売り」スタンスを継続。

そして、公募増資の払込日12月14日(月)。
この日の日中足に注目してください。

引け成り注文で【大量の売り注文が殺到！】

払込期日にも関わらず、完全な【公募増資の失敗】が明らかになったことから
投げ売りが殺到したのです。

株価は２５７円と年初来安値を更新して取引を終えました。

当初より空売りスタンスを取っていたことから
<8393>宮崎銀行に関しては、【＋１２０％の利益】でした。

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■わずか３日で１２０％上昇し、目標株価を達成した、<8880>飯田産業
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直近では、提供後、わずか３営業日で＋１２２％の利益となった
<8880>飯田産業という銘柄があります。

12月1日、新規買いでカバレッジ。12月1日終値は1396円でした。

なぜ、このタイミングで私たちがこの銘柄に着目したのか？
推奨理由をそのままご紹介しましょう。

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首都圏で戸建て分譲事業を展開。

人口増加地帯で「実需」となる住宅一時取得者を対象に供給しており、
不動産市況の影響はＢｔｏＢモデルに比べて少なく、事業安定性評価は高い。

また、日銀、政府が一体となった金融緩和策への期待感が高まっているが、
最も恩恵が得られるのは事業資金を絶えず必要とする不動産業者と見て良く、
セクター物色の追い風も働こう。

目先では、10月中間決算の開示を控えており、ＩＲ担当者によれば15日までの
開示を予定しているという。

中間業績予想では、経常利益で前年同期比5.9倍を見込んでおり、決算期待が
高まるとともに開示後も業績変化が話題に上ろう。

第１四半期（５—７月）決算を見る限り、進捗面の問題はない。大和証券ＳＭ
ＢＣでは、投資判断を新規「２」、目標株価1,850円でカバーを開始するなど、
調査機関の評価も高まっている。

チャート上では、５日移動平均線（1,288円）をサポートに上値追い。25日移
動平均線（1,424円）奪回にチャンレンジする局面。新規買い。
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同社の株は、12月4日、高値1,708円を付け、

【３営業日で＋１２２％の利益】となりました。

また、12月14日(月)の引け後、10月第2四半期の決算発表。

当初の読み通り、2010年４月通期予想を営業益３.７倍へ引き上げるという、
大幅な増額修正を発表しました。

さらに、取得上限６０万株の自社株買いも発表。

弊社アナリストの視点の確かさが証明されたといえるでしょう。

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「カブ知恵」発、アジア株安、デリバティブ規制法案発言で、反落

2009-12-17T02:17:00.000-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月17日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10163.8 -13.61 -0.13％
ＴＯＰＩＸ 896.28 -2.01 -0.22％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1155.41 1.32 0.11％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 975.97 -5.19 -0.53％
マザーズ 399.56 -7.18 -1.77％
ヘラクレス 538.26 -4.13 -0.76％
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★ 相場概況（主力株）
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17日の日経平均は、前日比13.61円安の10163.80円、高値は９時49分の10260.1
2円、安値は大引け値。東証一部の売買代金は１兆2191億円、値上がり銘柄数
は662銘柄、値下がり銘柄数は871銘柄、変わらずは149銘柄。日経平均は小幅
に２日ぶりに反落。

16日のＮＹダウは小幅に続落し、前日比10.88ドル安の10441.12ドルで取引を
終えた。ＦＲＢが、ＦＯＭＣ後の声明で、雇用に関する見方を上方修正したた
め、長期債利回りが上昇に転じた。これが嫌気された。

ＮＹ円相場は続落し、前日比15銭円安・ドル高の１ドル＝89円70〜80銭だった。
ＦＯＭＣ後の声明で、ＦＲＢが緊急流動性プログラムを来年２月１日で終了す
ると発表したことで、ドルが買われた。円は対ユーロで続落した。前日比20銭
円安・ユーロ高の１ユーロ＝130円40〜50銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.97ドル高の１バ
レル72.66ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は反発した。２月物は前日比1
3.2ドル高の１トロイオンス1136.2ドルで終えた。

ＦＯＭＣ通過後、為替市場で円安基調になっていることが好感され、前場の東
京株式市場は堅調な展開となった。輸出関連株が買われ、日経平均を支えた。

後場に入ると、「亀井郵政・金融担当相が、デリバティブなどを規制する法案
を通常国会に提出することがありえると述べた。」ことが市場に伝わり、警戒
感が強まった。また、為替市場でドルが伸び悩んだことや、アジア各国・各地
域の株式市場が総じて軟調に推移したことも嫌気された。なお、本日、東証一
部直接上場の海洋掘削（1606）の初値は5000円と公開価格の3800円を31.6％上
回った。終値は5530円だった。

東証33業種では、石油・石炭製品、鉱業、非鉄金属、海運、鉄鋼、繊維製品、
精密機械、卸売、小売、水産・農林の10業種が値上がりした。一方、不動産、
証券、商品先物、保険、金属製品、電気・ガス、陸運、その他製品、その他金
融などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはトウペ（4614）、２位はナイガイ（
8013）、３位は福島工業（6420）。一方、値下がり率トップは山水電気（6793
）、２位はシティグループ（8710）、３位は飛島建設（1805）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/17 9:50:29

ナイガイ(8013)、中国で販売強化が買い材料、エフィッシモの大量保有も思惑
材料
52円　９円高
17日付けの日本経済新聞が、「大手ストッキングメーカーが中国での販売を強
化する。ナイガイが2012年度までに日本製ストッキングの販売店を現在の10倍
にあたる60店に広げるほか、アツギ（3529）と福助（東京・渋谷）は現地で生
産・供給する体制を整える。富裕層や働く女性の増加で、高品質ストッキング
の需要が増す中国市場を開拓する。」と報じた。これが買い材料になった。な
お、同社株については、10月14日提出の大量保有報告書で、旧村上ファンドの
出身者が設立したシンガポールのエフィッシモ・キャピタル・マネジメントが
1111万6000株（保有割合14.20％）保有していることが判明している。保有目
的は純投資（ただし、1111万5000株については投資一任契約に基づく顧客資産
運用のため）としている。これも思惑材料になったようだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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17日13時44分、ロイターは「亀井静香郵政・金融担当相は17日、デリバティブ
（金融派生商品）取引などを規制する法案を通常国会に提出することがありえ
ると述べた。」、「亀井担当相は「善良な投資家がバブルに踊って不測の事態
に陥らないよう、デリバティブ商品、先物などを含め、世界的にルールという
か、間違った過熱をしないように（規制を強化する）との空気になっている」
と説明。」と報じました。

極端な規制にはならないと思いますが、市場は規制強化を嫌います。先日のモ
ラトリアム法案のように、市場の下落要因にならないといいのですが。現時点
では、規制の概略すら不明なので、評価しようがありません。ですが、マイナ
ス要因になることはあっても、プラス要因になることはないでしょう。今後の
波乱要因として、要警戒ですね。

ところで、為替市場ではドル高になっています。これは電機・ハイテク株指数
の日経平均にはプラスに作用します。ただし、日経平均で10200円以上は累積
売買代金が積み上がっているため、ここから上はヤレヤレ売りが出易いことが
予想されています。上値を取っていくためには、ボリュームの増加が必要です。

また、テクニカル的にも、日足ベースの一目均衡表の雲上限（17日現在、1019
7.83円）や週足ベースの雲上限（同、10299.10円）が強力な抵抗として意識さ
れる見通しです。仮に、週足の雲上限を上抜くようなら、売り方の買戻しが加
速し、踏み上げ相場が到来するとみています。逆に、撥ね返されるようなら、
目先的には12月ＳＱ値9982.59円と10200円程度の膠着相場を想定しています。
ＳＱ値を割り込むと、調整相場入りのサインとみています。雲を上抜けるには、
１ドル＝92円程度の円安が必要と考えます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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17日のＩＰＯレシオは86.00と、前日比から11.92ポイント低下しました。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は80.75と、こちらは２日連続の上昇です。ＩＰ
Ｏレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体も上
昇転換しています。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

なお、本日、東証一部に直接上場した日本海洋掘削（1606）は公募価格3800円
に対して初値は5000円、終値は5530円と順調なスタートを切りました。

一方、３市場売買代金は前日から100億円減少して417億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は反発し、終値（確報）は、前日比１円32銭高の1155円
41銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で129億円と、前日の122億円
からやや増加しました。

東証マザーズ指数は２日続落し、大証ヘラクレス指数は５日ぶりに反落しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、17日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。雲の中に潜り込んでしまいました。雲を
上抜けるまで、調整色が強まると考えます。

短期的には、17日の終値は399.56ポイントです。200日移動平均線（17日現在、
397.72ポイント）、25日移動平均線（同、392.50ポイント）は上回っています
が、本日の下落で、５日移動平均線（同、403.13ポイント）を割り込みました。
基本的には、25日移動平均線を割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、
これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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亀井郵政・金融担当相は17日、デリバティブ規制法案を通常国会に提出するこ
とがありえると述べたそうです。

まあ、国民新党は昨年10月17日の緊急金融安定化対策で、「大阪証券取引所に
おける「日経225先物取引」の廃止を提案していますから、ネガティブ・サプ
ライズではありません。

同党は、大阪証券取引所における「日経225先物取引」は、投機マネーとして、
現下の株乱高下の一因となっており、早急に廃止するべき、としています。

それにしても、いったいどんな規制法案が出てくるんでしょうか。困った話で
すねぇ。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、新自己資本規制の導入実質延期報道で、銀行株急騰

2009-12-16T02:25:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月16日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10177.41 93.93 0.93％
ＴＯＰＩＸ 898.29 13.66 1.54％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1154.09 -0.11 -0.01％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 981.16 -1.11 -0.11％
マザーズ 406.74 -4.4 -1.07％
ヘラクレス 542.39 0.15 0.03％
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★ 相場概況（主力株）
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16日の日経平均は前日比93.93円高の10177.41円、高値は９時３分の10222.22
円、安値は12時43分の10117.12円。東証一部の売買代金は１兆5354億円、値上
がり銘柄数は1170銘柄、値下がり銘柄数は393銘柄、変わらずは121銘柄。日経
平均は３日ぶりに反発。

15日のＮＹダウは５日ぶりに反落し、前日比49.05ドル安の10452.00ドルで取
引を終えた。利益確定の売りが優勢だった。12月のＮＹ連銀景気指数が市場予
想に反して前月比で大幅に低下したことも嫌気された。ＦＯＭＣ後の声明を16
日に控えて買いが見送られたことも影響した。

ＮＹ円相場は反落した。前日比１円ちょうど円安・ドル高の１ドル＝89円55〜
65銭で取引を終えた。11月の米卸売物価指数の上昇率が市場予想を上回ったこ
とから、先行きのインフレ圧力が意識されて米長期金利が上昇したことが、ド
ル買い要因になった。円は対ユーロで反落した。前日比30銭円安・ユーロ高の
１ユーロ＝130円20〜30銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は10日ぶりに反発した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.18ド
ル高の１バレル70.69ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は小反落した。２
月物は前日比0.8ドル安の１トロイオンス1123.0ドルで終えた。

米株は下落したが、為替が円安に振れているため、前場の日経平均は反発した。
また、16日付け日本経済新聞が、「バーゼル銀行監督委員会は、大手銀行を対
象とする新自己資本規制の導入を実質的に延期することで大筋合意した。」と
報じたことで、銀行株が急騰し、ＴＯＰＩＸを押し上げた。前場のＴＯＰＩＸ
は前日比1.82％高。

後場に入り、金融庁が新規制の導入延期で合意したとの事実はないとする一部
報道が観測され、銀行株の騰勢が一服した。みずほＦＧ（8411）の出来高は７
億889万株にまで膨らんだ。終値は182円前日比24円（15.18％）高。高値は始
値の９時30分の192円と、寄り天だった。また、ＴＯＰＩＸは銀行株上昇が寄
与して、前日比1.54％高で取引を終えた。前引けに比べると伸び悩んだ。

東証33業種では、銀行、海運、不動産、証券、商品先物、陸運、電気・ガス、
その他製品、空運、保険、建設、ゴム製品、その他金融、食料品、金属製品な
どの値上がりが目立つ。一方、非鉄金属、パルプ・紙の２業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはシルバー精工（6453）、２位山水電
気（6793）、３位はゼクス（8913）。一方、値下がり率トップは北陸電気工事
（1930）、２位は大阪チタニウム（5726）、３位は東光（6801）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/16 9:27:34

インテリックス(8940)、10年５月期通期連結業績の上方修正と増配を好感
68000円　5000円高のストップ高買い気配
15日、10年５月期通期連結業績予想の上方修正と増配を発表した。これが好感
され、買い物殺到で値付かず。通期連結業績予想を、売上高281億500万円(前
回予想比21.4％増)、営業利益16億8200万円(同29.9％増)、経常利益10億8100
万円(同77.6％増)、当期純利益10億4300万円(同40.7％増)に、それぞれ上方修
正した。主たる事業であるリノヴェックスマンション販売において、実需層を
対象に2000万円台前半を中心とした物件販売が順調に推移していることから、
売上高は前回予想を上回る見通し。また、物件販売の上乗せにより販売費が想
定よりも増加したものの、売上総利益の伸張や、前期までの経営合理化策の実
施による固定費の圧縮が、これらを吸収し、営業利益についても、前回予想を
上回る見込み。そして、好調な売れ行きを背景に、事業期間が更に短縮化し、
総資産の圧縮と共に、有利子負債が減少した。その結果、営業外費用である有
利子負債コストが、計画を上回って削減が進展し、経常利益、当期純利益につ
いても、黒字幅を拡大する見通しとなった。また、この業績修正を踏まえ、10
年５月期年間配当予想を前回予想の1500円(第２四半期末：無配、期末：1500
円)から2500円(第２四半期末：1000円、期末：1500円)に修正した。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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バーゼル銀行監督委員会が、大手銀行を対象とする新自己資本規制の導入を実
質的に延期することで大筋合意との日経報道を受け銀行株が急騰しました。し
かし、売り方の買戻しが一巡すると伸び悩んでします。これはこれで好材料な
のでしょうが、日本経済はデフレ状況ですので、銀行の普通株による自己資本
充実が先送りされるだけでは、銀行の資金供給が活発化することはないでしょ
う。大体、この不況で、優良な借り手側の資金ニーズは乏しく、資金ニーズの
ある借り手は、信用リスクが高いため、銀行は貸さないでしょうし。

ですが、足元では、三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の公募価格決定で、年内のエクイ
ティ・ファイナスに打ち止め感が出ています。これは需給面でのプラス要因で
す。また、日経平均が9000円付近まで下落した過程で、信用買い方の投売りも
一巡したことでしょう。このため、株式需給は比較的良好と言えそうです。つ
まり、下がり難い状況です。

また、ＳＱが終わったことで、欧米系の外国人投資家がクリスマス休暇入りし
ています。このため市場参加者が激減しています。その結果、閑散相場が続く
ことでしょう。買い板も薄く、売り板も薄い状況になっています。このような
状況で、米株が堅調で、円高が一服しているのなら、日経平均は小口の買戻し
でジリジリと値を上げることが可能と考えます。

ただし、日経平均自体には主体性がないため、米株、円相場という外部環境次
第の動きになる公算が大きいとみています。とりわけ、円相場への感応度が高
い状態が続くとみています。明日以降、１ドル＝90円台のせなら10300円程度
までの一段高が期待できると考えています。一方、88円台に入るようなら、１
万円の攻防になると想定しています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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16日のＩＰＯレシオは97.92と、前日比7.92ポイント高でした。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は75.07と、こちらは７日ぶりに上昇しました。
ＩＰＯレシオが５日移動平均線を上回っています。また、５日移動平均線自体
も上昇転換しました。直近ＩＰＯ市場は底入れした可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から100億円減少して417億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は４日ぶりに反落し、終値（確報）は、前日比11銭安の
1154円09銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で122億円と前日の108
億円からやや増加しました。

東証マザーズ指数は３日ぶりに反落し、大証ヘラクレス指数は４日続伸です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、16日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。雲を上抜けています。上昇ピッチが加速
する可能性が高まったと考えます。

短期的には、16日の終値は406.74ポイントです。200日移動平均線（16日現在、
397.16ポイント）、25日移動平均線（同、392.72ポイント）、５日移動平均線
（同、403.00ポイント）全て上回っています。基本的には、25日移動平均線を
割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調整色が強まる
でしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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みずほＦＧ（8411）の出来高は７億889万株です。

東証一部の出来高が27億1600万株ですから、約26％がみずほです。

それでピン引けならいいのですが、寄り天です。

どうにもしまらない終わり方です。

明日以降、今日の高値192円を抜けないと、大量のシコリを作ることが懸念さ
れますねぇ。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、【号外】MONEY JAPAN が、『30万円以下で買える！　2010年注目銘柄リポート』を発売！

2009-12-16T00:23:00.001-08:00

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【号外】「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報

http://kabutie.jp/
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いつもご愛読ありがとうございます。

本日は、老舗マネー情報誌『MONEY JAPAN』が緊急発売した
Special Report
「30万円以下で買える！　2010年注目銘柄リポート」（定価2100円）
をご案内します。

『MONEY JAPAN』では、平日毎朝、
無料メールマガジン『Daily MONEY JAPAN』を配信しています。
注目銘柄の情報などが盛り沢山です。
http://archive.mag2.com/0000291231/index.html

今回は、スペシャルリポートということで
2010年の注目銘柄を集めたリポートとなっています。

ロイターが2009年11月に発表した「ロイター個人投資家調査」によると、
09年冬のボーナスを「消費に使う」はわずか１割で、
「運用」は２割強という結果がでています。
家計防衛の意識が強まっていると言えるわけです。

家計の立て直しには
「支出を抑え、収入を増やすーー」　
これが基本中の基本。

しかし、ボーナスの平均額が軒並み前年割れというなか、
収入アップを期待するのはなかなか難しい。
そんななか、やはり投資も選択肢の一つとして重要です。

そこで、今回は、2010年・注目の銘柄を、
30万円以下のものと10万円以下のもの、
比較的少額から投資が可能な銘柄を１つずつ
専門家にあげてもらっています。
銘柄をよく研究し、まっとうな株式投資を行なううえでの
参考になることと思います。

●１９人の専門家がとっておきの注目銘柄をセレクト！
１９人の専門家が、2010年の相場でキラリと光る注目銘柄を
選んでいます。
カブ知恵代表の藤井英敏も専門家の一人として
寄稿しています。

●３０万円コース、１０万円コースを用意！
今回は、厳しい冬のボーナス事情に配慮し、
少額からでも投資が可能な銘柄をピックアップ。
３０万円以下で買える銘柄をメーンに、
サブ銘柄として１０万円以下で買える銘柄も紹介しています。

●2010年の相場見通しも！
とりあげた銘柄の注目ポイントはもちろん、
2010年の相場の見通しなども盛り込んだ内容となっています。
オマケとして「干支と株価の関係〜寅年の株価」コラムも
つけています。

2010年の日本株投資戦略をたてる際に
ぜひ参考にしてください。

なお、リポートは、
オールカラーPDF形式の文書（A4大・22枚）となっています。

★リポートの中身を少し見てみたい！　という方は、こちらのアドレスまで。
↓↓↓
http://jbc-tk.com/moneyjapan/meigara2010sample.pdf
（サンプルのＰＤＦがごらんになれます）

★ぜひ買って読んでみたい！　という方はこちらまで！
　手順にそって、ご購入のお手続きをお願いいたします。
　定価は2100円（税込み）となります。
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どうぞよろしくお願いいたします。

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「カブ知恵」発、米株上昇も、ＦＯＭＣ声明控え、指数は軟調なもみあい

2009-12-15T01:41:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月15日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10083.48 -22.2 -0.22％
ＴＯＰＩＸ 884.63 -0.45 -0.05％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1154.2 4.73 0.41％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 982.27 7.77 0.8％
マザーズ 411.14 11.28 2.82％
ヘラクレス 542.24 4.88 0.91％
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★ 相場概況（主力株）
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15日の日経平均は前日比22.20円安の10083.48円、高値は13時56分の10111.76
円、安値は９時42分の10033.90円。東証一部の売買代金は１兆1729億円、値上
がり銘柄数は668銘柄、値下がり銘柄数は861銘柄、変わらずは150銘柄。日経
平均は小幅に２日続落。

14日のＮＹダウは４日続伸し、前週末比29.55ドル高の10501.05ドルで取引を
終えた。ＵＡＥドバイの信用不安後退やシティグループの公的資金返済などが
好感された。

ＮＹ円相場は３日ぶりに反発した。前週末比50銭円高・ドル安の１ドル＝88円
55〜65銭で取引を終えた。円は対ユーロで３日ぶりに反発した。前週末比40銭
円高・ユーロ安の１ユーロ＝129円90銭〜130円00銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は９日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前週末比0.36ドル安
の１バレル69.51ドルで終えた。ＮＹ金先物相場は反発した。２月物は前週末
比3.9ドル高の１トロイオンス1123.8ドルで取引を終えた。

前場の東京株式市場は、米株高も反応は鈍かった。円相場が１ドル＝88円台半
ばの円高で推移していることが重石となった。また、ＳＱを通過し、欧米の外
国人投資家がクリスマス休暇入りし、市場参加者が激減していることも影響し
ているようだ。16日のＦＯＭＣの声明の発表を控えていることも、積極的な売
買の手控え要因として意識された。

後場も膠着感の強い相場だった。日経平均の日中値幅は77.86円だった。なお、
昨日公募価格が428円で決まった三菱ＵＦＪＦＧ（8306）はこじっかり、448円
の６円高で取引を終えた。

東証33業種では、不動産、ゴム製品、空運、証券、商品先物、倉庫・運輸、鉄
鋼、保険などが値上がりした。一方、鉱業、海運、ガラス・土石、石油・石炭
製品、陸運、建設、サービス、パルプ・紙、繊維製品、化学、小売などが値下
がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはゼクス（8913）、２位はケネディク
ス（4321）、３位はモリテックス（7714）。一方、値下がり率トップは東京個
別指導学院（4745）、２位は三井ハイテック（6966）、３位はぐるなび(2440)。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/15 9:53:58

セキュアード(2392)、丸の内の大型複合ビルを年内に買収との報道が買い材料
96300円　10000円高のストップ高買い気配
15日付けの日本経済新聞が、「米系大手不動産ファンドのセキュアード・キャ
ピタル・ジャパンが東京・丸の内の大型複合ビル「パシフィックセンチュリー
プレイス（ＰＣＰ）丸の内」を年内に買収することが14日分かった。取得額は
約1400億円。５月に日本生命保険が取得した丸の内のＡＩＧビル（1155億円）
を抜き、金融危機後で国内最大の不動産取引となる。都心の優良不動産に投資
マネーが回帰し始めた。」と報じた。これが買い材料になった。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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12月ＳＱを通過し、欧米の外国人投資家がクリスマス休暇に入ったことで、商
いが細り、相場の方向性が出にくくなっています。また、昨日発表の12月短観
で、大企業製造業09年度想定為替レートは、１ドル＝92円93銭でしたので、こ
れを上回る円高では、輸出関連株の上値を積極的に追うことも難しいでしょう。
一方、積極的に下値を売り叩く材料も乏しいため、日経平均は底堅い動きにな
っています。

日経平均は円相場との連動性を高めており、当面、現在の水準から円高なら下
方向に動き、円安なら上方向に動くことでしょう。その円相場も、足元では膠
着感が強まっています。このため、円相場を大きく動かす材料が出てこないと、
日経平均の膠着状態は継続することになります。

テクニカル的には、15日の日経平均終値は10083.48円と、12月のＳＱ値9982.5
9円、５日移動平均線（15日現在、10032.91円）、日足ベースの一目均衡表雲
下限（同、10002.24円）上回っています。11日の245.05円高で、レジスタンス
を次々と突破し、短期チャートは大幅に改善しました。次なる抵抗は一目均衡
表の雲上限（同、10197.83円）です。逆に、ＳＱ値を割り込むようだと、25日
移動平均線（同、9754.79円）までの調整を想定します。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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15日のＩＰＯレシオは90.00と、前日比25.09ポイント高でした。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は70.215と、こちらは６日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を上抜きました。また、５日移動平均線自体も下降し
ていますが、下落ピッチが鈍化しています。よって、直近ＩＰＯ市場は底入れ
した可能性が高そうです。

一方、３市場売買代金は前日から43億円増加して517億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は３日続伸し、終値（確報）は、前日比４円73銭高の11
54円20銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で108億円と、前日の119
億円からやや減少しました。

東証マザーズ指数は２日続伸し、大証ヘラクレス指数は３日続伸です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、15日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。雲を上抜けました。上昇ピッチが加速す
る可能性が高まったと考えます。

短期的には、15日の終値は411.14ポイントです。200日移動平均線（15日現在、
396.57ポイント）、25日移動平均線（同、393.16ポイント）、５日移動平均線
（同、402.52ポイント）全て上回っています。基本的には、25日移動平均線を
割り込むまで、上昇基調とみます。もちろん、これを割れたら調整色が強まる
でしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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東証マザーズ指数が、週足ベースの一目均衡表の雲を上抜けました。

東証一部の主力株の値動きが鈍いため、小さなエネルギーでも相場になる新興
市場に短期資金が流入した結果なのでしょう。

先行きの国内景気に明るさがみえないことや、個人の税金絡みの売りが出るこ
とが予想されるため、本当にこの上昇に持続性があるかは不明ですが、今回の
雲上抜けは明るいサインですね。

年末年始の年越し資金は、新興で稼ぐしかないと、割り切る個人投資家が増え
るかもですね。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、アブダビのドバイ支援報道で、後場に入り下げ幅を縮小

2009-12-14T01:58:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月14日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10105.68 -2.19 -0.02％
ＴＯＰＩＸ 885.08 -3.49 -0.39％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1149.47 6.03 0.53％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 974.5 -16.74 -1.69％
マザーズ 399.86 1.49 0.37％
ヘラクレス 537.36 0.19 0.04％
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★ 相場概況（主力株）
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14日の日経平均は前週末比2.19円安の10105.68円、高値は始値の10126.61円、
安値は12時49分の10009.60円。東証一部の売買代金は１兆2436億円、値上がり
銘柄数は646銘柄、値下がり銘柄数は880銘柄、変わらずは153銘柄。日経平均
は２日ぶりに小幅反落。

11日のＮＹダウは３日続伸し、前日比65.67ドル高の10471.50ドルで取引を終
えた。11月の小売売上高が前月比1.3％増と、市場予想の0.7％増を上回ったこ
とや、12月の消費者態度指数（速報値、ミシガン大学調べ）が73.4と市場予想
の68.5程度を上回ったことが好感された。

ＮＹ円相場は１ドル＝89円05銭—89円15銭で取引を終えた。円は一時89円81銭
と、７日以来の安値を付けた。円は対ユーロで続落した。前日比40銭円安・ユ
ーロ高の１ユーロ＝130円30〜40銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は８日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.67ドル安の
１バレル69.87ドルで取引を終えた。一時69.46ドルと、２カ月ぶりの安値を更
新した。ＮＹ金先物相場は反落した。２月物は前日比6.3ドル安の１トロイオ
ンス1119.9ドルで取引を終えた。

寄り付き前発表の12月の日銀短観は、大企業製造業ＤＩでマイナス24となり、
９月の前回調査のマイナス33から９ポイント改善した。３期連続での改善だが、
改善幅は前回より縮小した。大企業製造業の09年度の設備投資計画は前年度比
28.2％減と、前回９月調査の25.6％減から下方修正された。12月調査のマイナ
ス幅としては、調査を始めた1973年度以降で最大を記録した。そして、大企業
製造業09年度想定為替レートは、１ドル＝92円93銭だった。

前場の東京株式市場は軟調な展開となった。東京外国為替市場で、輸出企業の
円買い観測で円高に振れたことが嫌気された。また、ドバイワールド傘下の不
動産開発会社ナキールが発行したイスラム債35億ドルの償還期日が14日に到来
することも、買い手控え要因となった。そして、本日から16日が公募価格の値
決め期間の三菱ＵＦＪＦＧ（8306）が軟調に推移したことも、市場センチメン
トを冷やした。

後場に入り、「ＵＡＥのドバイ首長国政府が14日、この日期日を迎える41億ド
ルのイスラム債を償還するため、アブダビから100億ドルの支援を受け取った
ことを明らかにした。」ことが市場に伝わると、円相場が円安に振れ、これを
好感した買いが入り、日経平均は下げ幅を縮小させた。

東証33業種では、空運、ガラス・土石、鉱業、繊維製品、精密機械、ゴム製品、
電気機器、機械、建設などが値上がりした。一方、証券、商品先物、海運、銀
行、陸運、電気・ガス、その他製品、小売、不動産、パルプ・紙、医薬品、そ
の他金融などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは田崎真珠（7968）、２位はサンウエ
ーブ(7993)、３位は日本アジア投資（8518）。一方、値下がり率トップはシル
バー精工（6453）、２位は山水電気（6793）、３位は千趣会（8165）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/14 9:54:51

田崎真(7968)、「継続企業の前提に関する注記」の記載解消を好感
118円　30円高のストップ高買い気配
11日、09年10月期決算短信において、「継続企業の前提に関する注記」の記載
を解消することになったと発表した。これが好感された。前連結会計年度にお
いて、70億円の増資、及び、これによる取引銀行とのリファイナンスも完了し、
財務制限条項への抵触は回避された。また、手許流動性等の資金面は大きく改
善し、有利子負債の削減等、財務体質の健全化を図った。同日併せて、10年10
月期通期連結業績予想を発表した。10年10月期通期連結業績は、売上高189億
円(前期比0.6％増)、営業損益トントン(前期は9700万円の黒字)、経常損益４
億円の赤字(同３億7000万円の赤字)、当期純損益５億円の赤字(同74億500万円
の赤字)の見通し。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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東京株式市場は円相場の動きに神経質な展開となっています。円高なら売り圧
力が強まり、円安方向に振れると買戻しが入るといった具合です。日経平均の
終値は10105.68円で、一目均衡表雲下限（14日現在、10028.93円）、５日移動
平均線（同、10044.31円）を共に上回っています。両線はサポートとして機能
しています。また、12月のＳＱ値9982.59円も上回っています。両線及びＳＱ
値を上回っている限り、まずは、一目均衡表の雲上限（同、10197.83円）を目
指すことでしょう。

なお、ＴＯＰＩＸの終値は885.08ポイントです。12月ＳＱ値は880.88ポイント
です。仮に、ＴＯＰＩＸがＳＱ値を割り込むようだと、これは日経平均の調整
入りの先行サインとみています。機関投資家のヘッジ売りがＴＯＰＩＸ先物に
入り、その後、ＴＯＰＩＸの下落に引っ張られるように、日経平均が下落する
展開を想定します。

ところで、取引終了後、三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の公募価格が１株428円で決
まりました。公募価格決定で、明日以降、アク抜け感が強まるかどうかが注目
ポイントです。アク抜けるようなら、銀行株中心の上昇となり、ＴＯＰＩＸが
日経平均に対して、相対的に強い動きになることでしょう。

一方、本日は、ＵＡＥドバイ首長国に対してアブダビ首長国が100億ドルの金
融支援に乗り出すこと判明したことが好感されました。しかし、ドバイワール
ドは債務を260億ドル抱えるとみられています。このため、今回の金融支援だ
けで、十分なのか、市場は疑心暗鬼です。

また、ギリシャの財政赤字問題や、米商業不動産の焦げ付きへ懸念も燻り続け
ているため、世界的にリスクを取ることへの警戒感残っています。このような
状況は、世界の株式市場の上値抑制要因として機能するとともに、比較的安全
な通貨の円への円高要因として作用し続けることでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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14日のＩＰＯレシオは64.91と、前週末比横這いです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は72.65と、こちらは５日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を下回っています。また、５日移動平均線自体も下降
しています。同線が下降転換したため、直近ＩＰＯ市場は調整入りと考えます。

一方、３市場売買代金は前週末から18億円減少して474億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は続伸し、終値（確報）は、前日比６円03銭高の1149円
47銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で119億円と前週末の128億円
からやや減少しました。

東証マザーズ指数は４日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は続伸です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、14日現在374.33ポイ
ント、雲上限は405.84ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。
ですが、雲は非常に薄くなっています。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は399.86ポイントと、５日移動平均線（14日現在、
401.43ポイント）を下回っています。しかし、200日移動平均線（同、396.00
ポイント）、25日移動平均線（同、393.60ポイント）は上回っています。基本
的には、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。ただし、
これを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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昨日暇なときにネットで時間つぶししていたら、本当かよと思うような記事が
ありました。

「クリスマスプレゼントは４人に１人が「現金」希望」と題された記事です。
（http://news.walkerplus.com/2009/1203/16/）

今回の結果を総合すると、"2009年の理想のクリスマスの過ごし方"は、世相
を反映して「家で恋人同士現金を渡し合う」ということだそうです。

なんだか本当にお寒い状況になっていますねぇ、ニッポンは・・・。

まあ、そんな世相を反映して、東京株式市場は世界の中でもメチャクチャ冴え
ない市場になっていますが。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、「カブ知恵通信最新号」今週の注目株のテーマは ???

2009-12-12T02:41:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月12日発行

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　２．森を見て（来週の相場はどうなるかを予想）
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　３．木をみる（注目される材料等から最もパファーマンスでそうな銘柄を抽出）

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★ 「カブ知恵通信　Weekly　Report」の目次
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★ 週末の海外市場動向
★ 今週の相場見通し
★ 日経225　テクニカルコメント
★ ＮＹダウ　テクニカルコメント
★ 先週の注目アナリストレポート　
★ 今週の注目銘柄（２銘柄）　
★ 今週の主な予定
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昨年発生した「100年に一度」とされる未曾有の金融危機を経て、足元の株式
市場は、過度の悲観からの揺り戻しで、やや冷静さを取り戻しています。

この戻り相場に上手く乗れた方もいらっしゃるでしょうが、そうでもない個人
投資家の方が非常に多いということをよく耳にします。

そうではない個人投資家の多くは、サラリーマンや自営業などの本業を抱え、
投資情報の収集に十分な時間をかけられない方が大部分を占めると推察されま
す。

また、投資のプロである機関投資家や証券会社の自己売買部門に比べて、圧倒
的に情報量が不足していることも、パフォーマンスが向上しない一因と推察し
ます。ですが、市場には有益な情報も、無駄な情報も、混在し、且つ、無数存
在しています。その中から、本当に投資家にとって重要な情報を効率的に抽出
する必要があるのです。

そこで、このような個人投資家の方にお薦めしたいのが、「Ｐｒｅｄｉｃｔｉ
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それなりの理論武装や情報収集をしておかないと、アマが負けるのは当然です。
負けない投資家になるための投資情報ツールとして、ぜひ、「Ｐｒｅｄｉｃｔ
ｉｏｎ」をお選びいただければ、幸です。

株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏

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としており、投資等の勧誘または推奨を目的としたものではありません。各種
情報の内容については万全を期しておりますが、その内容を保証するものでは
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「カブ知恵」発、後場から急上昇、日経はＳＱ値上回って取引を終了

2009-12-11T01:33:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月11日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10107.87 245.05 2.48％
ＴＯＰＩＸ 888.57 14.67 1.68％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1143.44 3.52 0.31％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 991.24 -0.38 -0.04％
マザーズ 398.37 -0.55 -0.14％
ヘラクレス 537.17 2.27 0.42％
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★ 相場概況（主力株）
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11日の日経平均は前日比245.05円高の10107.87円、高値は大引け値、安値は10
時15分の9916.21円。東証一部の売買代金は２兆509億円、値上がり銘柄数は12
44銘柄、値下がり銘柄数は345銘柄、変わらずは96銘柄。日経平均は４日ぶり
に大幅に反発した。

10日のＮＹダウは前日比68.78ドル高の10405.83ドルで取引を終えた。10月の
米貿易赤字は329億ドルと、370億ドル程度だった市場予想を下回ったことや、
週間の新規失業保険申請件数が低水準だったことが、好感された。

ＮＹ円相場は４日ぶりに反落した。前日比30銭円安・ドル高の１ドル＝88円15
〜25銭で取引を終えた。円は対ユーロで４日ぶりに反落した。前日比50銭円安
・ユーロ高の１ユーロ＝129円90銭〜130円ちょうどで取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は７日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.13ドル安の
１バレル70.54ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は５日ぶりに小反発。２
月物は前日比5.3ドル高の１トロイオンス1126.2ドルで終えた。

米株続伸、円高一服が好感され、前場の東京株式市場は買いが先行した。日経
平均のＳＱ値は9982.59円（当社推計）。ＳＱ絡みの売買代金は、225型で5323
億円、TOPIX型で、887億円、合計6210億円と推計されている。前場段階では、
高値がＳＱ値に届かない「幻のＳＱ」になった。

後場に入り、昼休み中に中国の月次経済統計の良好な内容が伝わったことや、
円相場が円安に振れたことが好感され、後場の始値でＳＱ値を超えた。「幻の
ＳＱ」を回避したことで、需給改善期待が高まり、売り方の買戻しを巻き込み
ながら、日経平均はピン引けとなった。

東証33業種では、ゴム製品、卸売、機械、証券、商品先物、輸送用機器、金属
製品、ガラス・土石、電気機器、化学、鉄鋼、建設、鉱業、精密機械、不動産、
非鉄金属などが値上がりした。一方、電気・ガス、銀行の２業種が値下がりし
た。

個別では、東証一部の値上がり率トップは山水電気（6793）、２位はセキュア
ードキャピタルＪ（2392）、３位はフジミインコーポレーテッド（5384）。一
方、値下がり率トップは住江織物（3501）、２位はテンプホールディングス（
2181）、３位は丸栄（8245）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/11 10:24:30

ＮＲＩ（4307）、ＭＬの投資評価「買い」継続が買い手掛かり
1903円　68円高
メリルリンチ日本証券は、同社の投資評価「買い」、目標株価2600 円を維持したそ
うだ。これが買い手掛かりになったようだ。証券向け取引は今期底打ちし、来期には
徐々に回復に向かうと予想するという。その他産業向け取引も証券向け取引の低迷に
伴う人員のシフトにより案件が可視化しつつあるそうだ。11年３月期にはその他産業
向け売上の増加が業績拡大を牽引するとみているもよう。潜在的なファイナンスリス
クがあることは否めないが、仮にＣＢの発行等が行われたとしてもその影響は限定的
であり、過度な株価下落要因とはなり難いとも。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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12月のメジャーＳＱを通過し、日経平均の終値がＳＱ値を上回っています。こ
のため足元の株式需給は良好な状態です。今後、ＳＱ値9982.59円は下値のサ
ポートとして強く意識されることになるでしょう。割り込むまでは、日経平均
は上方向に動く公算が大きいと考えます。逆に、割り込んだ場合は、需給が劇
的に悪化し、調整色を強めるでしょうが。

上値のメドは日足ベースの一目均衡表の雲上限（11日現在、10197.83円）です。
この雲上限は、10月26日と12月７日に強力な抵抗として機能し、それぞれ同日
を戻り天井にしました。なお、遅行スパンの好転と均衡表の好転（転換線と基
準線の好転）はすでに実現していますので、今後、雲上抜けが実現するような
ら、「３役好転」となります。そうなれば、売り方の買戻しが加速することに
なるでしょう。ですが、逆にこれまでのようにあっさり撥ね返されると、そこ
が天井となり、従来のパターン通り、調整入りのサインになると考えます。

よって、来週の日経平均のメインの想定レンジはＳＱ値（9982.59円）〜雲上
限（11日現在、10197.83円）です。そして、このどちらかをブレイクした場合、
上昇もしくは下落トレンドが年末年始にかけて発生すると考えます。

そのカギを握るのが、米国株式市場の動向と円相場です。国内要因では、すで
に、政府・日銀が政策対応済みのため、今後、市場が波乱の展開にならない限
り、追加の対策は出てこないと考えます。このため、米株の上下や円高の行方
などの外部環境の影響が相対的に大きい状況が続くと考えています。

なお、三菱ＵＦＪＦＧ（8306）の値決めが14日〜16日に予定されています。公
募価格は初日の14日に決まるとみていますが、これが決まってしまえば、年内
の大型増資は終了し、来年１月中旬から下旬まで、エクイティ・ファイナンス
のエア・ポケット期間に突入します。また、公募価格が決まれば、アク抜け感
も強まることでしょう。つまり、公募価格決定は、東京株式市場全体にとって、
需給面・センチメント両面で、ポジティブな材料とみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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11日のＩＰＯレシオは64.91と、前日から7.29ポイント上昇しました。上昇は
５日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は88.09と、こちらは４日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を下回っています。また、５日移動平均線自体も下降
しています。同線が下降転換したため、直近ＩＰＯ市場は調整入りと考えます。

一方、３市場売買代金は前日から104億円増加して492億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は４日ぶりに反発し、終値（確報）は、前日比３円52銭
高の1143円44銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で128億円と、前
日の138億円からやや減少しました。

東証マザーズ指数は３日続落し、大証ヘラクレス指数は４日ぶりに反発です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、11日現在368.89ポイ
ント、雲上限は425.80ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は398.37ポイントと、５日移動平均線（11日現在、
402.28ポイント）を下回っています。しかし、200日移動平均線（同、395.51ポ
イント）、25日移動平均線（同、394.54ポイント）は上回っています。基本的
には、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。ただし、こ
れを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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前場は幻のＳＱになったから、これは先行き調整局面入りかなとみていました。

しかし、後場に入り、ＳＱ値を寄りで上抜くと、買いが優勢になり、結局、日
経平均は５日移動平均線も、一目均衡表の雲下限も、一気にブレイクしました。

短期チャートが大幅に改善しました。来週以降、ＳＱ値を下回らない限り、ク
リスマス・年末ラリーが期待できる週末になったと思います。

それにしても、今日は、前場と後場とで、景色が一変した相場でした。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、5日線、雲下限が強力に抵抗、後場下げ幅拡大

2009-12-10T01:31:00.001-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月10日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9862.82 -141.9 -1.42％
ＴＯＰＩＸ 873.9 -11.04 -1.25％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1139.92 -0.56 -0.05％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 991.62 0.6 0.06％
マザーズ 398.92 -5.4 -1.34％
ヘラクレス 534.9 -1.64 -0.31％
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★ 相場概況（主力株）
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10日の日経平均は前日比141.90円安の9862.82円、高値は10時19分の10035.92
円、安値14時５分の9834.22円。東証一部の売買代金は１兆3547億円、値上が
り銘柄数は422銘柄、値下がり銘柄数は1146銘柄、変わらずは115銘柄。日経平
均は３日続落。

９日のＮＹダウは前日比51.08ドル高の10337.05ドルで取引を終えた。Ｓ＆Ｐ
がスペインの格付け見通しを「安定的」から「ネガティブ」へ引き下げ、ムー
ディーズがＵＡＥなどの政府系企業を格下げ方向で見直したことが重石となっ
た。しかい、10月の卸売在庫が前月比0.3％増と、08年８月以来のプラスとな
り、市場予想平均の0.5％減を上回ったことが好感された。

ＮＹ円相場は３日続伸した。前日比50銭円高・ドル安の１ドル＝87円85〜95銭
で取引を終えた。円は対ユーロで３日続伸した。前日比55銭円高・ユーロ安の
１ユーロ＝129円40〜50銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は６日続落。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.95ドル安の１バ
レル70.67ドルで取引を終えた。一時70.13ドルまで下落し、10月８日以来約２
カ月ぶりの安値を付けた。ＮＹ金先物相場は４日続落。２月物は前日比22.5ド
ル安の１トロイオンス1120.9ドルで終えた。

米株が反発したことで、安心感が出た。このため前場の日経平均は寄り底とな
った。しかし、為替市場では１ドル＝88円付近で円が高止まりしているため、
積極的に上値を追う動きは強まらなかった。

後場に入り、ハンセン指数の下落や、円高推移が嫌気された。また、上値の重
さからの見切売りも断続的に出て、下げ幅を引けにかけ拡大させた。

東証33業種では、値上がり業種はゼロ。鉱業、海運、ゴム製品、不動産、輸送
用機器、石油・石炭製品、精密機械、化学、空運、パルプ・紙、非鉄金属、機
械、銀行、証券、商品先物などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは三洋電機（6764）、２位は青木あす
なろ建設（1865）、３位は理想科学（6413）。一方、値下がり率トップはゼク
ス(8913)、２位は三益半導体（8155）、３位は兼松日産農林（7961）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/10 11:45:05

アコーディア（2131）、大和の投資判断「１」への引き上げが買い手掛かり
93900円　6000円高
大和証券ＳＭＢＣは、同社の投資判断を従来の「２（強気）」から「１（買い
）」へ引き上げ、今後半年から１年程度の目標株価は139860円としたそうだ。
これが買い手掛かりになったようだ。引き上げの理由は、戦略的な値下げがデ
フレ環境下で奏功、稼働率の改善が続いていること、値下げ一巡の来期は、既
存コースの増収増益がみえてきたこと、コスト削減が来期も続く見通しである
こと、ゴルフ場の大型再編第２幕が始まろうとしていること、４点だそうだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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10日の日経平均は、9862.82円で取引を終えました。５日移動平均線（10日現
在、10039.64円）、13週移動平均線（同、9921.87円）、26週移動平均線（同、
9994.66円）を全て下回りました。次に意識されるのは25日移動平均線（同、9
715.54円）です。明日以降、25日移動平均線を死守できるかが注目されます。
これをも割り込むようだと、調整が長引き、且つ、値幅を伴う可能性が高まる
ため要注意とみています。

なお、ドバイ問題の再燃、フィッチ・レーティングスによるギリシャの長期債
格付け引き下げ、Ｓ＆Ｐのスペインの格付け見通しを「安定的」から「ネガテ
ィブ」への引き下げ、などユーロの売り材料が相次いでいます。これがドルの
対ユーロでの買い材料になっています。ドル安を背景に、商品価格が上昇して
いたので、ドル高は欧米株式市場での資源関連株下落要因となります。これは
世界的な株式市場の悪材料になると考えます。

また、政府・日銀の円高・デフレ対策が発表されても、円高基調が続いていま
す。これでは電機・ハイテク株指数の日経平均の上値余地は限定される見通し
です。ドバイ問題再燃と円高が重なったことで、再び、日本株の下落リスクが
高まった感があります。

明日はメジャーＳＱです。売り方の切羽詰った買いや、コールの売り方のデル
タヘッジの買いも今日で終了です。特殊な需給は剥落しました。ＳＱ算出後は、
ＳＱ値を上回って推移できるかがポイントです。ＳＱ値を割り込んで、明日の
取引を終えるようだと、当面の日本株は調整色が強まることになるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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10日のＩＰＯレシオは57.63と、前日から15.96ポイント低下しました。低下は
４日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は106.77と、こちらは３日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を大幅に下回っています。また、５日移動平均線自体
も下降しています。同線が下降転換したため、直近ＩＰＯ市場は調整入りと考
えます。

一方、３市場売買代金は前日から42億円減少して388億円でした。

なお、主要３指数は全面安でした。

日経ジャスダック平均は３日続落し、終値（確報）は、前日比56銭安の1139円
92銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で138億円と前日の129億円か
らやや増加しました。

東証マザーズ指数は２日続落し、大証ヘラクレス指数は３日続落です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、10日現在368.89ポイ
ント、雲上限は425.80ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は398.92ポイントと、５日移動平均線（10日現在、
403.85ポイント）を下回りました。しかし、200日移動平均線（同、395.04ポ
イント）、25日移動平均線（同、395.81ポイント）も上回っています。基本的
には、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。ただし、こ
れを割れたら調整色が強まるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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今日は米株上昇をきっかけに、自律反発狙いの買いが寄り付き直後から入りま
した。

しかし、５日移動平均線（10日現在、10039.64円）と日足ベースの一目均衡表
の雲下限（同、10040.04円）に綺麗に撥ね返され、あえなく、失速しました。

後場は、この動きに失望した買い方の投売りが断続的に出て下げ幅を拡大させ
ました。

まあ、政府・日銀の円高・デフレ対策が出ても、円高基調に変化はないのです
から、上は買えません。

やはり、１ドル＝90円が上への期待が高まるレベルなのでしょう。

現時点では、25日移動平均線（同、3715.54円）がサポートですが、これを割
り込むと、再び、暗いムードに相場は包まれそうです。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、ドバイ問題再燃等で日経平均は２日続落、一時1万円割れ

2009-12-09T01:49:00.000-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月9日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10004.72 -135.75 -1.34％
ＴＯＰＩＸ 884.94 -11.76 -1.31％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1140.48 -3.25 -0.28％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 991.02 7.8 0.79％
マザーズ 404.32 -1.36 -0.34％
ヘラクレス 536.54 -7.27 -1.34％
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★ 相場概況（主力株）
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９日の日経平均は前日比135.75円安の10004.72円、高値は始値の10048.94円、
安値は13時８分の9985.97円。東証一部の売買代金は１兆2527億円、値上がり
銘柄数は481銘柄、値下がり銘柄数は1094銘柄、変わらずは105銘柄。日経平均
は２日続落。

８日のＮＹダウは３日ぶりに反落し、前日比104.14ドル安の10285.97ドルで取
引を終えた。フィッチ・レーティングスがギリシャの長期債格付けを引き下げ、
ムーディーズはアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）ドバイ首長国の政府系企業６社を
格下げしたと発表した。これが嫌気された。

ＮＹ円相場は続伸した。前日比１円10銭円高・ドル安の１ドル＝88円35〜45銭
で取引を終えた。円は対ユーロで急伸した。前日比２円70銭円高・ユーロ安の
１ユーロ＝129円95〜130円05銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は５日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.31ドル安の
１バレル72.62ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は大幅に３日続落した。
２月物は前日比20.6ドル安の１トロイオンス1143.4ドルで終えた。

09年７−９月期ＧＤＰ改定値は、実質で前期比0.3％増、年率換算で1.3％増。
11月16日公表の速報値の前期比1.2％増、年率4.8％増と比較し、大幅な下方修
正となった。設備投資の落ち込みを反映し、改定幅は比較可能な02年４−６月
期以降で最大となった。

米株安、円高を嫌気し、前場の東京株式市場は売りが先行した。しかし、外部
環境悪化を嫌気した売りが一巡した後は、売り方の買戻しで下げ渋った。ただ
し、円相場が１ドル＝88円台の円高で推移していることが重石となり、戻りは
鈍かった。事前に予想されていたとは言え、ＧＤＰが大幅に下方修正されたこ
とも、市場センチメントを冷やしたようだ。

後場に入り、相場は膠着感を強めた。後場の日経平均の値幅は33.15円にとど
まった。１日でも62.97円だった。中国などアジア各国・各地域の株式市場が
総じて軟調な展開となったことが嫌気された。また、円相場が１ドル＝88円台
前半の円高推移となったことも、相場の重石として意識された。

東証33業種では、パルプ・紙、電気・ガス、の２業種だけが値上がりした。一
方、証券、商品先物、その他金融、石油・石炭製品、銀行、非鉄金属、機械、
卸売、保険、その他製品、建設、ガラス・土石、海運、電気機器などが値下が
りした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは丸栄（8245）、２位はサイボウズ（
4776）、３位はフージャースコーポレーション（8907）。一方、値下がり率ト
ップは山水電気（6793）、２位はゼクス（8913）、３位はランド（8918）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/09 9:37:38

シークス(7613)、みずほの新規「アウトパフォーム」が買い手掛かり
1020円　53円高
みずほ証券は、同社の投資判断を新規「アウトパフォーム」、目標株価1300円
としたそうだ。これが買い手掛かりになったようだ。同社の注目点は、次の４
点だという。熱ストレスを大幅に軽減できる独自のサーマルコントロール技術
をもとにしたＬＥＤ(発光ダイオード)関連ビジネスが新たな牽引役として期待
されること、主要顧客である日系製造業の海外展開、外注委託需要の拡大は今
後も続く公算が大きく、ＥＭＳ(電子機器受託製造サービス)、トレーディング
事業の成長性は引き続き大きいこと、川中(部材調達、製造、物流)から川上(
開発)、川下(販売)への事業領域の拡大を進めていること、そして、今後数年
間ＦＣＦはプラスが予想されること、だという。このため、企業価値の上昇が
期待できるとみずほ証券では考えるそうだ。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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外部環境の悪化で、日経平均は続落です。一時１万円大台を割り込む場面もあ
りました。５日移動平均線（９日現在、10062.61円）を割り込みました。短期
テクニカルが悪化しています。今晩の米株が続落し、円相場が円高傾向を示す
ようなら、売り圧力が強まり、短期需給が悪化し、25日移動平均線（同、9714
.80円）付近までの調整を覚悟しておく必要がありますね。

ところで、日経平均は日足ベースの一目均衡表の雲上限が非常に強い抵抗とし
て意識されているようです。10月26日に10397.69円を付けた時も、12月７日に
10204.58円を付けた時も、雲上限に見事に撥ね返されました。11月30日から12
月７日まで６連騰を記録したものの、雲上限は非常に厚い壁となっています。
今後、これを綺麗に上抜かない限り、スカッとした上昇は期待薄ですね。

雲上限を上抜くには、米株の年末ラリーの発生や、円相場の円高修正が必要不
可欠と考えます。これなしでは、テクニカル的な改善は見込めません。

限月間スプレッド取引の出来高が８日時点から大幅に増加していることから、
12月ＳＱを前にロールは順調に進んでいるもようです。このため、ＳＱによる
裁定解消売り懸念は徐々に低下しています。しかし、ここ２日間、日経平均が
続落したため、売り方の切羽詰った買戻しや、コールオプションの売り方によ
るデルタヘッジに伴う先物買いも、順調に消化された可能性が高そうです。

まあ、11月27日の安値から12月７日の高値まで、短期間で日経平均は1128.17
円（12.43％）上昇したのですから、非常に強力な踏み上げ相場だったと評価
してよいでしょうね。外部環境が劇的な改善をしない限り、ＳＱ前の特殊な需
給による相場はいったん終了とみています。今後は、外部環境等を冷静に評価
した相場に回帰することになると考えます。

市場が最もセンシティブになっているのは円相場の動向でしょう。円高なら嫌
気売り圧力が強まり、円安なら好感した買い圧力が強まる結果、日経平均と円
相場の連動性が一段と強まることになりそうです。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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９日のＩＰＯレシオは73.58と、前日から28.64ポイント低下しました。低下は
３日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は123.97と、こちらは２日続落しました。ＩＰＯ
レシオが５日移動平均線を大幅に下回っています。また、５日移動平均線自体
も下降しています。同線が下降転換したため、直近ＩＰＯ市場は調整入りと考
えます。

一方、３市場売買代金は前日から13億円増加して430億円でした。

なお、主要３指数は全面安でした。

日経ジャスダック平均は２日続落し、終値（確報）は、前日末比３円25銭安の
1140円48銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で129億円と、前日の1
52億円から減少しました。

東証マザーズ指数は２日ぶりに反落し、大証ヘラクレス指数は２日続落です。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、９日現在368.89ポイ
ント、雲上限は425.80ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は404.32ポイントと、５日移動平均線（９日現在、
404.93ポイント）を下回りました。しかし、200日移動平均線（同、394.57ポ
イント）、25日移動平均線（同、397.21ポイント）も上回っています。基本的
には、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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売り方の願いが通じたのか、ギリシャの格下げやドバイの政府系企業の格下げ
で、欧米株が波乱の展開になり、為替市場では円高になりました。

外部環境が一気に悪化し、買い方は手仕舞い売りを急ぎました。

また、この環境悪化を受け、改めて短期テクニカルの過熱感も意識されだした
とみています。

現時点で、相場がどっちの方向に動くかは非常に不透明ですが、少なくとも、
本日の下落で、買い方圧倒的優位は崩れ、売り方買い方の勢力は拮抗状態にな
ったと考えます。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、米株騰勢一服、円高修正一服で、日経は小幅反落

2009-12-08T02:04:00.001-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月8日発行

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★ 各種株価指数の状況
〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜〜
日経２２５ 10140.47 -27.13 -0.27％
ＴＯＰＩＸ 896.7 -2.23 -0.25％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1143.73 -1.5 -0.13％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 983.22 21.32 2.22％
マザーズ 405.68 1.53 0.38％
ヘラクレス 543.81 -6.28 -1.14％
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★ 相場概況（主力株）
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８日の日経平均は前日比27.13円安の10140.47円、高値は12時52分の10149.32
円、安値は始値の10079.81円。東証一部の売買代金は１兆2743億円、値上がり
銘柄数は531銘柄、値下がり銘柄数は1017銘柄、変わらずは132銘柄。日経平均
は７日ぶりに小幅反落。

７日のＮＹダウは小幅続伸し、前週末比1.21ドル高の10390.11ドルで取引を終
えた。バーナンキＦＲＢ議長が講演で、米住宅市場や消費支出などに改善の兆
しがみえるとする一方、景気回復のペースは緩やかで、インフレは当面低水準
との見方も示したため、市場の早期利上げ観測が急速に後退した。

ＮＹ円相場は５日ぶりに反発した。前週末比１円05銭円高・ドル安の１ドル＝
89円45〜55銭で取引を終えた。円は対ユーロで５日ぶりに大幅に反発した。前
週末比１円80銭円高・ユーロ安の１ユーロ＝132円65〜75銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は４日続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前週末比1.54ドル安
の１バレル73.93ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は小幅続落した。２月
物は前週末比5.5ドル安の１トロイオンス1164ドルで取引を終えた。

米株が方向感乏しく、円高修正も一服したことで、前場の日経平均も調整含み
となった。東京外国為替市場で、一時１ドル＝88円台に突入したことが嫌気さ
れた。また、昨日までの６連騰で過熱感警戒感もあり、日経平均の上値は重か
った。一方、下値では売り方の買戻しが入り、底堅い相場つきでもあった。

後場に入っても、軟調なもみあいは続いた。中国株が軟調なことも嫌気された。
しかし、下値での買い意欲は強く、日経平均は軟調ながらも、下げ渋った。11
月の景気ウオッチャー調査では、現状判断指数は33.9となり、前月比7.0ポイ
ント悪化した。悪化は２カ月連続。一方、10月の景気動向指数の一致指数は前
月比1.1ポイント上昇の94.3だった。上昇は７カ月連続で、内閣府は基調判断
を上方修正した。上方修正は２ヶ月連続。

東証33業種では、その他製品、電気・ガス、その他製品、サービス、医薬品、
情報・通信、食料品、化学、ガラス・土石、精密機械、陸運の10業種が値上が
りした。一方、海運、不動産、空運、石油・石炭製品、保険、証券、商品先物、
倉庫・運輸、ゴム製品などが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップは山水電気（6793）、２位は東日カー
ライフグループ（8291）、３位は大林道路（1896）。一方、値下がり率トップ
はフージャースコーポレーション（8907）、２位は旭テック（5606）、３位は
ＮＩＳグループ（8571）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/07 10:03:02

アスクル(2678)、ＭＬの投資評価・目標株価引き上げが買い手掛かり
1680円　99円高
メリルリンチ日本証券は、同社の投資評価を従来の「アンダーパフォーム」か
ら「買い」へ、目標株価は1750円を2500円へ、それぞれ引き上げたそうだ。こ
れが買い手掛かりになったようだ。12月16日発表予定の上期業績は、会社計画
を大幅に上回るとみているという。BofAMLでは、上期連結営業利益が会社計画
26億円(前年比28％減益)に対し34億円に達したものと推定しているそうだ。通
期についても従来予想70億円を80億円(2.9％減益)へと上方修正したもよう。
強固なＢＳとセクター随一の高収益(実績ＲＯＥ18.7％)、高い中期成長力(今
後３年間のＥＰＳ成長率は年率17.0％を予想)を加味すると割安感が強いとも。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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米株の騰勢が一服し、円高修正も終了したため、本日の日経平均はさすがに７
日ぶりに反落しました。まあ、短期的な過熱感がメチャクチャあったので、当
然の一服と言えるでしょう。それにしても、下げ幅が小幅で、底堅いなぁとい
うのが率直な印象です。

日足ベースの一目均衡表の雲上限は８日現在10197.83円です。これを上抜けて
いくようなら、上げピッチが加速することになると考えています。一方、５日
移動平均線（８日現在、9983.45円）を下回るようだと、これまでの上昇に対
するそれなりの値幅を伴った押し目形成局面に入り、25日移動平均線（同、97
06.73円）付近までの押しをやると考えます。

なお、日経平均が昨日まで６連騰したこともあり、ここから新規でガンガン買
う投資家は、デイトレ等の短期筋以外は少ないと思います。よって、現状の買
いは、売り方の損失覚悟の買戻しがメインでしょう。多くの中長期スタンスの
投資家は、押し目を待っていると推察します。

戦略的には、前述の雲上抜けなら、順張り的に買い。逆に、５日移動平均線割
れなら、25日移動平均線メドに売りですね。現状は、いかにも中途半端な水準
なので、売りも買いもするべきではないというのが、本音です。サポート（５
日線）・レジスタンス（雲上限）をブレイクした方向に素直に乗るスタンスが
賢明と考えています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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８日のＩＰＯレシオは102.22と、前日から39.88ポイント低下しました。低下
は２日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は138.72と、こちらは12日ぶりに反落しました。
ＩＰＯレシオが５日移動平均線を割り込みました。また、５日移動平均線自体
も下降転換しました。同線が下降転換したため、直近ＩＰＯ市場は調整入りと
考えます。

一方、３市場売買代金は前日から92億円増加して417億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は７日ぶりに反落し、終値（確報）は、前日末比１円50
銭安の1143円73銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で152億円と、
前日の125億円から増加しました。

東証マザーズ指数は２日ぶりに反発し、大証ヘラクレス指数は７日ぶりに反落
しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、８日現在368.89ポイ
ント、雲上限は425.80ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は405.68ポイントと、５日移動平均線（８日現在、
403.76ポイント）を上回り、200日移動平均線（同、394.11ポイント）も上抜
いています。そして、25日移動平均線（同、398.45ポイント）も上回っていま
す。よって、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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さすがに今日の日経平均は一服しました。ここまで急騰した割には、押しが浅
かったです。

ＳＱを控え、コール・オプションの売り方の切羽詰ったデルタヘッジの買いと、
先物のショート組の買戻し圧力が強いのでしょう。

外部環境がよほど悪化しない限り、この良好な需給はＳＱまで継続しそうな雰
囲気です。

売り方は、欧米株の急落や、急激な円高を祈りながら、床につくものの、ＮＹ
が気になって、ネットをついついみてしまい、寝不足に陥っている可能性が高
そうです。

つい最近までの買い方と、立場は完全に逆転したかもしれませんね。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、米雇用統計のポジティブサプライズで日経は６連騰

2009-12-07T01:39:00.001-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月7日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10167.6 145.01 1.45％
ＴＯＰＩＸ 898.93 9.35 1.05％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1145.23 5.36 0.47％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 961.9 6.98 0.73％
マザーズ 404.15 -2.06 -0.51％
ヘラクレス 550.09 8.49 1.57％
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★ 相場概況（主力株）
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７日の日経平均は前週末比145.01円高の10167.60円、高値は９時26分の10204.
58円、安値は12時40分の10106.31円。東証一部の売買代金は１兆3999億円、値
上がり銘柄数は1038銘柄、値下がり銘柄数は499銘柄、変わらずは143銘柄。日
経平均は６日続伸。

４日のＮＹダウは３日ぶりに反発し、前日比22.75ドル高の10388.90ドルで取
引を終えた。11月の米雇用統計で、非農業部門の雇用者数の前月と比べた減少
幅は１万1000人と市場予想の12万5000人減より大幅に少なかったことや、失業
率は10.0％と、前月実績や市場予想（共に10.2％）を下回ったことが好感され
た。

ただし、ＮＹダウは一時10516.70ドルまで上昇したものの、ドル高で商品相場
が下落したことや、早期利上げ観測の強まりを背景に、急速に伸び悩んで取引
を終えた。

ＮＹ円相場は急落した。前日比２円30銭円安・ドル高の１ドル＝90円50〜60銭
で取引を終えた。円は対ユーロでも大幅に４日続落した。前日比１円65銭円安
・ユーロ高の１ユーロ＝134円45〜55銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は３日続落。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.99ドル安の１バ
レル75.47ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は５日ぶりの急反落。２月物
は前日比48.8ドル安の１トロイオンス1169.5ドルで取引を終えた。

円安を好感し、前場は買戻しが加速した。しかし、円相場が一段の円安に振れ
ず、１ドル＝90円を挟んだもみあいとなったため、上値を積極的に追う展開に
はならなかった。一方、下値は売り方の買戻しで支えられ、底堅い動きとなっ
た。

後場に入り、利益確定売りで急速に伸び悩む場面があったが、売り方の買い戻
し意欲は強く、再び、騰勢が強まった。しかし、１ドル＝90円からドルの上値
が重いことは、東京株式市場全体の重石となった。

東証33業種では、空運、その他製品、海運、石油・石炭製品、機械、鉱業、電
気機器、鉄鋼、不動産、精密機械、ガラス・土石、倉庫・運輸、金属製品、ゴ
ム製品、建設などが値上がりした。一方、パルプ・紙、小売、情報・通信、電
気・ガスの４業種が値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはランド(8918)、２位は大阪チタニウ
ム（5726）、３位は東邦チタニウム（5727）。一方、値下がり率トップは東建
コーポレーション（1766）、２位は東栄住宅（8875）、３位はトリドール（33
97）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/07 10:03:02

大阪チタ（5726）、シティの投資評価「買い」への２段階引き上げが買い材料
2520円　400円高のストップ高買い気配
シティグループ証券は、大阪チタニウム、東邦チタニウム（5727）の投資評価
を従来の「売り（３Ｈ）」から「買い（１Ｈ）」へ引き上げたそうだ。これが
買い材料になったようだ。大阪チタの目標株価は従来の2400円を2800円へ、東
邦チタは960円を1280円へ、それぞれ引き上げたもよう。理由は、10年スポン
ジ価格妥結で業績のボトムに目途がついた上、今後Ｂ787初飛行成功への期待
が高まり、再度バリュエーションの上昇が期待できる、の３点だという。短期
業績は、円高、ポリシリコン悪化、等で下方修正も、長期成長力に期待し、「
買い」を推奨するそうだ。10月以降、業績悪化が再認識され両社の株価下落が
加速、ＰＢＲ面での非鉄各社に対するプレミアムは過去５年で最低の30−40％
程度まで縮小したという。しかし、今後はバリュエーション上昇を予想するた
め、金融危機〜今春並の約100％のプレミアムを目途に当面の目標株価を設定
するそうだ。Ｂ787初飛行成功となれば更なる上昇もあるとも。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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強い相場が続き、日経平均は６連騰です。後場寄り直後は急速に伸び悩み、ダ
レるのかなとみていたら、グイグイと買いが入ってきました。先週末まで５連
騰していますから、この水準から新規に買っていく投資家沢山いるというのは
考え難いため、やはり、売り方の買戻しが断続的に入っているのでしょう。

上昇ピッチが速いため、スピード調整がいつ入ってもおかしくないのですが、
少なくとも、本日はそのような兆候はみられませんでした。こうなると、週末
に迫ったメジャーＳＱが、幻のＳＱとなり、スッ高値になる可能性が高そうで
す。それまでは、コール・オプションの売り方のデルタヘッジに伴う先物買い
と、先物の売り方の買戻しで、下がり難く、上がり易い需給が継続するとみて
おく必要があります。そして、ＳＱ通過後は、それまでの切羽詰まった買いは
一巡し、ようやく、調整に入ることになるのかもしれません。これは売り方に
は最悪のシナリオですね。

日経平均がここまで過熱気味に上がっても、東証一部の売買代金は１兆3999億
円に過ぎません。売り物が薄いなぁというのが率直な印象です。これでは、売
り方が現在値付近で買い戻そうとしても、売り板が少なく、結果、全部のポジ
ションをクローズするには、相当上まで踏まないとならないという状況に追い
込まれている可能性がありますね。そして、引け後値洗いしたら、ショート・
ポジションを持ち越した売り方の多くに追証の発生リスクが高まり、明日も買
い戻しニーズが発生という、買い方にとっては好循環、売り方にとっては悪循
環の追証スパイラルが発生していると考えます。

そうこう考えると、こういう相場なら、今週に関しては、「押し目待ちに押し
目なし」になるかもです。ですが、それも、ＳＱまででしょう。ＳＱで、売り
方の屍が積み上がり、フト周りを見渡すと、買い方までも全くいなくなってい
るという状況を想定します。ＳＱ通過後は、欧米の外国人投資家の多くはクリ
スマス休暇入りするでしょうし、ボリュームも年末にかけ、徐々に低下してい
くことになりそうです。そうなると、相場水準を高値で維持できなくなり、東
京株式市場も調整ムードが強まってくるのではないかと考えます。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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７日のＩＰＯレシオは142.11と、前週末から16.23ポイント低下しました。低
下は２日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は143.99と、こちらは11日続伸です。ＩＰＯレシ
オが５日移動平均線を割り込みました。しかし、５日移動平均線自体は上昇を
継続しています。同線が下降転換したら、直近ＩＰＯ市場は調整入りでしょう。

一方、３市場売買代金は前週末から10億円減少して322億円でした。

なお、主要３指数は高安まちまちでした。

日経ジャスダック平均は６日続伸し、終値（確報）は、前週末比５円36銭高の
1145円823銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で125億円と、前週末
の113億円から増加しました。

東証マザーズ指数は６日ぶりに反落し、大証ヘラクレス指数は６日続伸しまし
た。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、７日現在368.89ポイ
ント、雲上限は425.80ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は404.15ポイントと、５日移動平均線（７日現在、
401.99ポイント）を上回り、200日移動平均線（同、393.66ポイント）も上抜
いています。そして、25日移動平均線（同、399.75ポイント）も上回っていま
す。よって、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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牛丼最大手のゼンショーは７日午前９時から「すき家」で牛丼並盛りの通常価
格を15％下げ、280円で販売するそうです。

大手牛丼チェーンでは最安値で、デフレが進行していた2001年に吉野家などが
つけた価格と同じだそうです。

スーパーなどが発売した200円台の低価格弁当などに押され、牛丼店の来店客
は減少傾向にあるための、値下げだということです。

そう言えば、昨日、家の近くのソバ屋に行ったら、全商品が平日13時〜18時ま
で、半額になっていました。

通常600円の品がタイムセールとはいえ、300円ですからね。外食のデフレは半
端ないでねぇ。こんな状態では、ほとんどの外食関連株は買えませんね。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、「カブ知恵通信最新号」今週の注目株のテーマは ???

2009-12-05T20:54:00.001-08:00

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「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月6日発行

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「カブ知恵」発、日経は５日続伸、10月30日以来の１万円台回復

2009-12-03T23:55:00.001-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月4日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 10022.59 44.92 0.45％
ＴＯＰＩＸ 889.58 1.54 0.17％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1139.87 2.88 0.25％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 954.92 6.81 0.72％
マザーズ 406.21 1.91 0.47％
ヘラクレス 541.6 4.83 0.9％
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★ 相場概況（主力株）
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４日の日経平均は前日比44.92円高の10022.59円、高値は大引け値、安値は９
時47分の9902.83円。東証一部の売買代金は１兆5101億円、値上がり銘柄数は5
23銘柄、値下がり銘柄数は1037銘柄、変わらずは121銘柄。日経平均は小幅に
５日続伸し、１万円大台を回復した。終値での１万円回復は、10月30日以来。

３日のＮＹダウは続落し、前日比86.53ドル安の10366.15ドルで取引を終えた。
11月のＩＳＭ非製造業景況感指数は、48.7と前月から1.9ポイント低下し、市
場予想の51.5程度を下回ったことに加え、好不況の分かれ目である50を下回っ
た。また、主要小売り各社の11月の既存店売上高は、前年同月比0.5％増と、2
.1％増だった市場予想を下回った。これらが嫌気された。一方、バンカメの公
的資金返済発表は相場の下支え要因となった。

ＮＹ円相場は３日続落した。前日比85銭円安・ドル高の１ドル＝88円20〜30銭
で取引を終えた。円は対ユーロでも大幅に３日続落した。前日比１円40銭円安
・ユーロ高の１ユーロ＝132円80〜90銭で取引を終えた。ＥＣＢが３日の定例
理事会で政策金利を据え置くと同時に、これまで実施していた危機対策を縮小
する方針を発表したことが、ユーロ買い材料になった。

ＮＹ原油先物相場は続落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比0.14ドル安の１バ
レル76.46ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は４日続伸した。２月物は前
日比5.3ドル高の１トロイオンス1218.3ドルで取引を終えた。

米株は軟調ながらも、円高一服効果もあり、前場の東京株式市場はもみあいと
なった。日経平均は、9900円付近まで押した場面では、窮地に追い込まれた売
り方の買戻しが入り、下げ渋った。

後場に入っても、日経平均は底堅く、強い動きが続いた。しかし、東証一部上
場銘柄の61.6％が値下がりした。規模別株式指数は大型株だけがプラスで、中
型、小型はマイナスだった。指数に採用されている大型株だけが堅調で、日経
平均を押し上げたとみられる。

東証33業種では、空運、証券、商品先物、海運、電気機器、卸売、輸送用機器、
機械、医薬品などが値上がりした。一方、パルプ・紙、水産・農林、鉱業、石
油・石炭製品、陸運、電気・ガス、その他金融、食料品、小売、建設、サービ
スなどが値下がりした。

個別では、東証一部の値上がり率トップはピクセラ（6731）、２位は大同メタ
ル工業（7245）、３位は新日本科学（2395）。一方、値下がり率トップは山水
電気（6793）、２位はシルバー精工（6453）、３位は武富士（8564）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/04 14:53:08

ＧＭＯ（9449）、ＫＢＣの投資評価・目標株価引き上げが買い手掛かり
402円　21円高
ＫＢＣ証券は、同社の投資評価を従来の「Hold」を「Buy」へ、目標株価は450
円を475円へ、それぞれ引き上げたそうだ。これが買い手掛かりになったよう
だ。同社のビジネスモデルは引き続き好ましく変化しているという。従来のイ
ンフラ事業の落ち込みは好調なネット広告事業によって相殺されており、売上
げの伸び増加と利益率改善をもたらしているそうだ。さらに、安定的なキャッ
シュフロー創出のパターンへと戻ったことで同社の負債水準は減少してきてい
るとも。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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政府・日銀が円高・デフレに本腰を入れて対応する姿勢を示したことで、今週
の日経平均は急騰しました。これはこれで評価できますが、現在伝わっている
規模・内容では、円高・デフレを完全に封じ込めるには不十分でしょう。

取り敢えず、政府・日銀に対して、デフレ・円高への対応をしないと日本経済
は大変なことになるぞという第一回目の市場の警告に対して、政府・日銀がゼ
ロ回答でなく、かといって、及第点ではない回答を出したことを喜ぶステージ
は今日終わったか、若しくは、来週早々に終了するとみています。

もちろん、政府・日銀は、デフレ・円高対策としては、まだまだ各種手段を温
存しています。つまり、政府・日銀、特に、日銀は政策を小出しにして対応し
ていこうという戦略です。しかし、市場は、近い将来、その温存している手段
を実際に実行することを催促することになるでしょう。

ただし、そのような催促相場は来週すぐ起こるとも思いません。なぜなら、今
週の急騰で株式需給は劇的に改善したため、上振れし易く、下振れし難くなっ
たと考えるからです。このため、来週は、米株が急落したり、円高が再び急ピ
ッチに進まないのなら、堅調で、底堅い相場をイメージしています。

テクニカル的に、日経平均は、８月高値10767.00円から11月安値9076.41円ま
での下げ幅1690.59円の61.8％戻しである10121.19円が、戻りメドとして強く
意識されるとみています。一方、押し目メドとしては、２日と３日とで空けた
窓（9643.32円〜9707.02円）が意識されると考えます。よって、日経平均の想
定レンジは9600円〜10120円程度です。

なお、来週末はメジャーＳＱです。ＳＱ通過後は、欧米系外国人の多くがクリ
スマス休暇入りするため、それなりのボリュームを伴った取引は来週いっぱい
でしょう。また、来週はロール絡みの売買がメインになるため、よほどのサプ
ライズニュースが飛び出さない限り、日経平均自体は上にも下にも大きく動き
難いと考えています。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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４日のＩＰＯレシオは158.33と、前日から14.74ポイント上昇しました。上昇
は２日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は135.16と、こちらは10日続伸です。ＩＰＯレシ
オが５日移動平均線を上回っています。そして、５日移動平均線自体も上昇転
換しています。直近ＩＰＯ市場は目先の底を入れたとみています。

一方、３市場売買代金は前日から43億円減少して332億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均は５日続伸し、終値（確報）は、前日比２円88銭高の11
39円87銭でした。ジャスダック市場の売買代金は概算で113億円と前日の141億
円から大幅に減少しました。

東証マザーズ指数、大証ヘラクレス指数は共に５日続伸しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、４日現在358.43ポイ
ント、雲上限は439.71ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は406.21ポイントと、５日移動平均線（４日現在、
398.60ポイント）を上回り、200日移動平均線（同、393.24ポイント）も上抜
いています。そして、昨日、25日移動平均線（同、400.91ポイント）もブレイ
クしました。よって、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみていま
す。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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今週の日経平均は５連騰して941.07円上昇しました。買い方には最高の一週間、
売り方にはとっては最悪の週になったことでしょうね。

まあ、それはともかく、明日、明後日は、東京株式市場は休場ですので、売り
方買い方共にノーサイドです。皆様、よい週末をお過ごしください。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、踏み上げ、日経は25日線、13週線をブレイク

2009-12-03T01:15:00.001-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月3日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9977.67 368.73 3.84％
ＴＯＰＩＸ 888.04 29.3 3.41％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1136.99 7.41 0.66％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 948.11 7.84 0.83％
マザーズ 404.3 5.81 1.46％
ヘラクレス 536.77 12.47 2.38％
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★ 相場概況（主力株）
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３日の日経平均は前日比368.73円高の9977.67円、大引け値、安値は始値の970
7.02円。東証一部の売買代金は１兆6310億円、値上がり銘柄数は1531銘柄、値
下がり銘柄数は107銘柄、変わらずは44銘柄。日経平均は大幅に４日続伸。

２日のＮＹダウは３日ぶりに小反落した。前日比18.90ドル安の10452.68ドル
で取引を終えた。ＡＤＰが発表した11月の全米雇用リポートで、非農業部門の
雇用者数（政府部門を除く）の前月比の減少幅は予想より膨んだ。また、ベー
ジュブックで、ＦＲＢは景気の総括判断を前回10月から上方修正した。しかし、
どちらも、相場への影響は限定的だった。

ＮＹ円相場は続落した。前日比70銭円安・ドル高の１ドル＝87円35〜45銭で取
引を終えた。円は対ユーロでも続落した。前日比65銭円安・ユーロ高の１ユー
ロ＝131円40〜50銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は大幅に３日ぶりに反落した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比
1.77ドル安の１バレル76.60ドルで取引を終えた。金先物相場は３日続伸した。
２月物は前日比12.8ドル高の１トロイオンス1213.0ドルだった。

前場の東京株式市場は、政府・日銀が現在のデフレと円高に対して適切に対応
するというスタンスを明確にしたことを好感した買いが先行した。売り方の買
戻しも断続的に入り、堅調な相場となった。日経平均は25日移動平均線（３日
前場、9687.57円）を上抜いた。

後場に入っても、買い優勢の状況が続いた。来週末11日のメジャーＳＱを控え、
ＣＴＡ（商品投資顧問）の買戻しや、コールオプションの売り方のデルタヘッ
ジに伴う先物買いが断続的に入ったと観測される。

東証33業種では全業種が値上がりした。ゴム製品、輸送用機器、精密機械、ガ
ラス・土石、非鉄金属、電気機器、鉄鋼、機械、卸売、海運、化学、食料品、
証券、商品先物、金属製品、繊維製品などの値上がりが目立つ。

個別では、東証一部の値上がり率トップはシルバー精工（6453）、２位は東日
カーライフグループ（8291）、３位は東光（6801）。一方、値下がり率トップ
はジャパンベストレスキューＳ（2453）、２位は宮越商事（6766）、３位は日
本エスリード（8877）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/03 11:32:24

ピクセラ(6731)、16Ｖ型地上デジタルハイビジョン液晶テレビ発売が買い材料
307円　31円高
３日10時10分、16Ｖ型地上デジタルハイビジョン液晶テレビ（PRD-LA103-16B/
W ブランド名：PRODIA）を発売すると発表した。これが買い材料になった。販
売価格はオープン価格だが、実売価格では２万円を下回る低価格を想定してお
り、またエコポイントの対象製品（7000点のエコポイントが付与）にもなって
いる。さらに手持ちのテレビをリサイクルすることにより追加されるリサイク
ルポイントを利用することで、実質１万円前後の価格となる見込み。同社は、
今般の製品において当期（10年９月期）に30億円の売上を目指しているが、「
平成21年９月期決算短信（09年11月13日公表）」の業績予想に織り込んでお
り、業績予想の修正は行わない。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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政府・日銀が円高・デフレに対して本腰を入れて対応する姿勢を示したため、
東京株式市場は売り方による買戻しが活発しています。来週末にメジャーＳＱ
を控えていることもあり、コール・オプションの売り方のデルタヘッジの買い
が今日は加速したとみています。

テクニカル的に、日経平均は本日、25日移動平均線（３日現在、9693.54円）
を上抜きました。同線はそれなりに抵抗するとみられていましたが、あっさり
とブレイクし、その後も相場が強い動きを続けたので、上ブレへの恐怖から売
り方が慌てて踏みまくったと考えます。

なお、本日の日経平均の終値は9977.67円で、13週移動平均線（同、9963.14円
）や、週足ベースの一目均衡表の基準線（同、9908.66円）も超えました。す
ると、次なる抵抗は26週移動平均線（同、10003.49円）が意識されることでし
ょう。

また、８月高値10767.00円から11月安値9076.41円までの下げ幅は1690.59円で
す。この61.8％戻しは10121.19円です。これも戻りメドとして意識される見通
しです。

基本的には、戻りは13週移動平均線程度とみていましたので、現在の相場水準
は換金売りをするべき水準とみています。ただし、日経平均自体が25日移動平
均線を超えている間は、短期需給が良好で、上ブレし易いため、安易なショー
トは禁物と考えます。ショート戦略は、日経平均が25日移動平均線を割り込ん
でからだとみています。

相場全体が短期で急騰したこともあり、今後は、出遅れ株を探す動き（リター
ン・リバーサル狙い）が活発化すると考えます。また、相場の体感温度が上が
ったことで、個人投資家の低位株投資も加速する公算が大きいとみています。

指数に過度の下値不安がなくなっている一方、１万円を超えてガンガン上がる
とはみていません。このような相場環境下、短期筋の低位材料株物色、もち代
稼ぎの回転売買が主流になっていくことでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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３日のＩＰＯレシオは143.59と、前日から3.78ポイント低下しました。低下は
３日ぶりです。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は124.36と、こちらは９日続伸です。ＩＰＯレシ
オが５日移動平均線を上回っています。そして、５日移動平均線自体も上昇転
換しています。直近ＩＰＯ市場は目先の底を入れたとみています。

一方、３市場売買代金は前日から18億円減少して375億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均の終値（確報）は、前日比７円41銭高の1136円99銭でし
た。ジャスダック市場の売買代金は概算で141億円と、前日の136億円からやや
増加しました。

東証マザーズ指数、大証ヘラクレス指数は共に４日続伸しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、３日現在358.43ポイ
ント、雲上限は439.71ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は404.30ポイントと、５日移動平均線（３日現在、
392.58ポイント）を上回り、200日移動平均線（同、392.81ポイント）も上抜
いています。そして、本日、25日移動平均線（同、402.17ポイント）もブレイ
クしました。よって、25日移動平均線を割り込むまで、戻りを試すとみていま
す。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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今日は久しぶりに踏み上げ相場となりました。225先物は寄付きから25日移動
平均線をブレイクしました。

その後も、堅調推移したため、売り方の買戻しが大引けにかけ、断続的に入り
続けました。

友人のディーラーは、「久しぶりに元気のいい買いが入ってきたよ」と嬉しそ
うに言っていました。

でもそれって、「元気のいい買いじゃなくて、売り方の断末魔のような、死亡
宣告のような元気のない買い注文じゃねえの？」と思いました。

（藤井英敏）

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「カブ知恵」発、米株高、円高一服に加え、政策期待で日経は小幅３日続伸

2009-12-02T01:50:00.001-08:00

「カブ知恵」発、個人投資家向け株式情報 2009年12月2日発行

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★ 各種株価指数の状況
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日経２２５ 9608.94 36.74 0.38％
ＴＯＰＩＸ 858.74 0.98 0.11％
日経ＪＡＳＤＡＱ 1129.58 3.66 0.33％
Ｊ−Ｓｔｏｃｋ 940.27 -4.48 -0.47％
マザーズ 398.49 1.66 0.42％
ヘラクレス 524.3 3.56 0.68％
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★ 相場概況（主力株）
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２日の日経平均は前日比36.74円高の9608.94円、高値は９時51分の9643.32円、
安値は９時11分の9514.15円。東証一部の売買代金は１兆3808億円、値上がり
銘柄数は713柄、値下がり銘柄数は849銘柄、変わらずは122銘柄。日経平均は
小幅に３日続伸。

１日のＮＹダウは前日比126.74ドル高の10471.58ドルで取引を終えた。ＵＡＥ
ドバイ首長国の信用不安に対する懸念がひとまず後退したとの見方から、買い
が優勢だった。10月の仮契約住宅販売指数が市場予想に反して上昇したこと、
11月のＩＳＭ製造業景況感指数は53.6と前月から低下し市場予想を下回ったも
のの、個別指数の「新規受注」が上昇したこと、なども好感された。

ＮＹ円相場は５日ぶりに反落です。前日比30銭円安・ドル高の１ドル＝86円65
〜75銭で取引を終えた。円は対ユーロで５日ぶりに大幅反落した。前日比１円
25銭円安・ユーロ高の１ユーロ＝130円75〜85銭で取引を終えた。

ＮＹ原油先物相場は続伸した。ＷＴＩ期近の１月物は前日比1.09ドル高の１バ
レル78.37ドルで取引を終えた。ＮＹ金先物相場は続伸した。２月物は前日比1
7.9ドル高の１トロイオンス1200.2ドルで取引を終えた。一時1204.0ドルまで
上昇し、中心限月として過去最高値を更新した。

前場寄り付き段階では、昨日の日銀の臨時会合への失望売りは出るには出たが、
米株上昇、円高一服を好感した買戻しが徐々に優勢になった。しかし、買戻し
が一巡すると、上値の重さを嫌気した手仕舞い売りに押され、日経平均は小幅
に反落した。なお、日銀が発表した11月の実効為替レートは実質ベースで前月
比0.7ポイント高い118.4と２カ月ぶりに上昇し、３月の119.8以来の高水準だ
った。

後場に入り、相場は膠着感が強まった。日経平均の後場の値幅は62.19円だっ
た。アジア各国・各地域の株式市場が総じて堅調だったことは追い風になった。
一方、１ドル＝87円レベルからドルの上値が重いことは、株式相場の上値抑制
要因として機能した。

東証33業種では、鉄鋼、保険、輸送用機器、卸売、機械、情報・通信、不動産
などが値上がりした。一方、鉱業、海運、銀行、金属製品、繊維製品、その他
製品、倉庫・運輸、精密機械、石油・石炭製品、パルプ・紙などが値下がりし
た。

個別では、東証一部の値上がり率トップは東日カーライフグループ（8291）、
２位は兼松日産農林（7961）、３位は宮越商事（6766）。一方、値下がり率ト
ップはシルバー精工（6453）、２位はＵＫＣホールディングス（3156）、３位
は角川グループＨＬＤＧＳ（9477）。

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◎本日の新着個別銘柄動向

更新時間：2009/12/02 10:10:16

東エレク（8035）、ＣＳの投資評価・目標株価引き上げが買い手掛かり
5050円　190円高
クレディ・スイス証券は、同社の投資評価を従来の「Neutral」から「OUTPERF
ORM」へ、目標株価は5300円から6300円へ、それぞれ引き上げたそうだ。これ
が買い手掛かりになったようだ。半導体設備投資に関するＣＳ調査により、メ
モリ新規生産能力拡張投資及び投資時期前倒しの可能性の高まりを確認したと
いう。ＣＳが注目していたメモリメーカーの新規拡張投資を含め、大手メモリ
メーカー、一部台湾半導体メーカー（ＤＲＡＭ、ファウンダリ）の大口設備投
資の決断がこの12月から１月に集中する可能性が高まっているそうだ。規模、
タイミングともＣＳ想定よりも強く、遂に再開されるメモリの大口投資を牽引
役とした受注改善に期待するという。

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★ 今後の相場イメージ（主力株）
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２日12時42分、時事通信は、「日銀の須田美矢子審議委員は２日、甲府市で講
演し、1日導入を決めた10兆円規模の新たな資金供給オペレーション（公開市
場操作）について「金融面から景気回復を支援する最も効果的な手段だ」と強
調した。その上で、「今後もベストと判断される金融調節手段を採用していく」
と述べ、必要に応じて追加金融緩和措置を取る姿勢を表明した。」と報じまし
た。

昨日の10兆円規模の新たな資金供給オペレーションは、市場の期待を完全に裏
切りました。しかし、市場では、日銀がデフレに対する危機感を政府と共有し
た点を評価しているようです。また、須田委員が述べたように、必要に応じて
追加の金融緩和措置を日銀が講じることへの期待も生じています。

先週末まで、市場の危機感は、主に、２つでした。まず、ひとつ目は、政府と
日銀と間にデフレに対する危機感への溝が生じているのではないかということ
です。これは、昨日の臨時会合で十分とは言えなくとも市場及び政府へのゼロ
回答を回避したことで解消したとみてよいでしょう。

ふたつ目は、政府が財政規律を重視するあまり、２次時補正の規模を、麻生補
正の執行止めで確保した２兆7000億円程度でお茶を濁すのではという不安でし
た。これに関しては、真水で４兆円程度に増額するもようです。09年７−９月
期で35兆円の需給ギャップを埋めるには、これまた十分ではありませんが、一
応、市場への回答はゼロ回答ではなく、済みそうです。

現時点で明らかになっている財政・金融政策は規模といい、内容といい、どち
らもわが国の脱デフレを実現するには不十分です。しかし、鳩山政権発足後、
初めて、深刻化する不況とデフレに本腰を入れて対応するファイティング・ポ
ーズをとったことを、市場は素直に喜ぶことになりそうです。

取り敢えずの現時点での戻りめどは、25日移動平均線（２日現在、9702.93円）
がミニマム、マックスで13週移動平均線（同、9934.78円）です。先週までの
長らくの下げ相場で、ショートもそれなりにたまっているでしょうから、当面
は、ショートカバーだけでも、相応の相場押し上げ効果が期待できると考えて
います。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 今後の相場イメージ（新興市場）
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２日のＩＰＯレシオは147.37と、前日から18.80ポイント上昇しました。上昇
は２日連続です。

ＩＰＯレシオ５日移動平均線は120.52と、こちらは８日続伸です。ＩＰＯレシ
オが５日移動平均線を上回っています。そして、５日移動平均線自体も上昇転
換しています。直近ＩＰＯ市場は目先の底を入れたとみています。

一方、３市場売買代金は前日から８億円減少して393億円でした。

なお、主要３指数は全面高でした。

日経ジャスダック平均の終値（確報）は、前日比33銭高の1129円58銭でした。
ジャスダック市場の売買代金は概算で136億円と、前日の150億円からやや減少
しました。

東証マザーズ指数、大証ヘラクレス指数は共に３日続伸しました。

東証マザーズ指数の週足ベースの一目均衡表の雲下限は、２日現在358.43ポイ
ント、雲上限は439.71ポイントです。再び、雲の中に潜り込んでしまいました。

今後、雲上限を上抜けない限り、マザーズ市場は調整すると考えています。一
方、雲を下抜けると長い調整局面が到来することになるでしょう。

なお、目先については、終値は399.49ポイントと、５日移動平均線（２日現在、
388.97ポイント）を上回り、200日移動平均線（同、392.39ポイント）も上抜い
ています。よって、目先は、25日移動平均線（同、403.88ポイント）をトライ
することになるでしょう。

（株式会社カブ知恵　代表取締役　藤井英敏）

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★ 編集後記
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本当は、昨日の臨時会合で、国債買取額の大幅増額と量的緩和、そして、時間
軸の表明をしてくれて、今日の朝刊で、政府の２次補正が真水で15兆円なんて
報道があったら、日経平均はぶっ飛んだでしょうが・・・。

まあ、そこまでの期待は妄想に近いですね・・・。取り敢えず、政府・日銀が
デフレ・円高対策に本腰を入れるスタンスを明確に打ち出したことを素直に喜
びませうか。

（藤井英敏）

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T r a d e S h o w

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